基于Copula函数的ETF流动性风险与市场风险相依性分析

发布时间：2018-07-03 16:58

  本文选题：Copula + 交易型开放式指数基金　； 参考：《管理科学》2010年05期

【摘要】：以截至2009年12月18日在上海证券交易所和深圳证券交易所公开发行的易方达深证100ETF、华夏中小板ETF、华夏上证50ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞上证红利ETF共5只交易型开放式指数基金为研究对象,度量指数基金的流动性风险和市场风险,并以GARCH(1,1)对风险的边缘分布进行建模,同时应用Copu la函数的相关系数分别对不同指数基金的流动性风险和市场风险的相依性进行度量。实证研究表明,指数基金的流动性风险和市场风险都呈现出波动聚集的特性,华安上证180ETF的流动性风险和5只ETF的市场风险均具有尖峰厚尾的分布特性。在证券市场牛市时,华夏上证50ETF和华安上证180ETF的流动性风险与市场风险呈现负相依的特性,而华泰柏瑞上证红利ETF、易方达深证100ETF和华夏中小板ETF的流动性风险与市场风险呈现正相依的特性;在证券市场熊市时,指数基金的流动性风险与市场风险均呈现正相依的特性。
[Abstract]:100ETF, 100ETF, ETF, Huaxia 50ETF, Huaan Shanghai Shanghai 180ETF, Huatai beri's 5 trading open index fund as the research object, are used to measure the liquidity risk and market risk of the index fund. GARCH (1,1) is used to model the marginal distribution of risk, and the correlation coefficient of Copu LA function is used to measure the dependence of liquidity risk and market risk of different index funds respectively. The empirical study shows that the liquidity risk and market risk of the index fund have the characteristics of volatility aggregation, Huaan Shanghai 180ETF Liquidity risk and market risk of 5 ETF have the characteristics of peak and thick tail distribution. In the stock market bull market, the liquidity risk and market risk of Huaxia Shanghai Shanghai Shanghai 50ETF and Huaan Shanghai Shanghai stock market 180ETF are negatively dependent on the liquidity risk and the liquidity risk and market risk and market of Huatai beri Shanghai stock ETF, Yi Fang Da 100ETF and Huaxia small and medium board ETF The risk is positively dependent. In the bear market of the stock market, the liquidity risk and the market risk of the index fund are positively dependent.
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;湖南大学金融与投资研究中心;
【基金】：国家社会科学基金(07AJL005) 教育部博士点专项科研基金(20070532091),教育部人文社会科学规划项目(09YJC630063)~~
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2094327