“PE+上市公司”模式下企业并购绩效研究 ——以太阳鸟并购亚光电子为例
发布时间：2022-12-24 09:33
“PE+上市公司”并购模式在我国第一次出现于2012年,从此在中国选用此模式进行并购完成自身发展与扩张的公司越来越多。2018年,我国并购基金数量达到406个,与2013年相比增加了39倍。但我国现在对此并购模式的研究主要集中在并购动因和运作模式两个方面,对此模式并购绩效的研究较少。本文对上市公司采用“PE+上市公司”并购模式产生的绩效进行详细研究。首先通过财务指标分析法对2017年采用此模式进行并购的上市公司进行分析研究。研究发现,我国多数上市公司会采用有限合伙制并购基金进行并购,且有限合伙制和契约制并购基金能够给上市公司带来较为明显的积极效应,公司制并购基金对上市公司带来的正向反应并不明显。此外,本文以太阳鸟并购亚光电子为例,对上市公司太阳鸟发布公告前后的股价波动、四大能力的财务指标变化和EVA值进行对比研究,发现成立并购基金的公告发布后能在短期内为公司带来积极反应,引起市场关注。上市公司完成并购后,公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力都有不同程度提升。同时,上市公司太阳鸟的EVA值在并购活动完成后明显上升,说明“PE+上市公司”并购模式可以帮助上市公司改善其营业状况,做公...
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与框架
1.3 研究方法与创新
1.3.1 研究方法
1.3.2 创新点
2 理论基础与文献回顾
2.1 “PE+上市公司”并购
2.1.1 “PE+上市公司”并购概念
2.1.2 “PE+上市公司”并购模式运作机制
2.1.3 “PE+上市公司”模式特点
2.2 传统并购绩效评价理论与方法
2.2.1 事件研究法
2.2.2 财务分析法
2.3 基于EVA的绩效评价
2.4 文献回顾
2.4.1 国内文献回顾
2.4.2 国外文献回顾
3 “PE+上市公司”并购模式类型与绩效分析
3.1 公司制并购模式绩效
3.2 契约制并购模式绩效
3.3 有限合伙制并购模式绩效
3.4 三种并购类型绩效不同的原因分析
3.4.1 成本角度
3.4.2 激励角度
3.4.3 管理角度
4 太阳鸟并购案例绩效分析
4.1 太阳鸟并购亚光电子概况
4.1.1 公司简介
4.1.2 太阳鸟并购亚光电子过程
4.1.3 太阳鸟并购亚光电子所用并购基金类型
4.2 太阳鸟并购亚光电子动因分析
4.2.1 公司战略发展需要
4.2.2 公司盈利能力需要
4.2.3 并购资金需要
4.2.4 竞拍时机需要
4.3 太阳鸟并购亚光电子绩效分析
4.3.1 太阳鸟并购亚光电子市场效应
4.3.2 太阳鸟并购亚光电子财务效应分析
4.3.3 太阳鸟并购亚光电子EVA绩效分析
5 结论与启示
5.1 研究结论
5.2 研究启示
5.2.1 合理选择目标公司
5.2.2 快速抓住并购时机
5.2.3 选择适合的并购类型
5.2.4 切莫设立“僵尸基金”
5.2.5 积极关注国家政策
5.3 存在的不足
参考文献
作者攻读学位期间取得的研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]国企并购绩效与高管变更——行业冲击还是权力防御[J]. 李济含,刘淑莲,宋思淼. 山西财经大学学报. 2020(04)
[2]理论经济增加值与中国式经济增加值比较研究[J]. 张杨兵. 合作经济与科技. 2020(04)
[3]多维度并购经验学习对并购绩效的影响效应——基于我国上市公司并购事件实证研究[J]. 刘典,姚雨非,刘意涵,赵晴飞,张蒙. 现代商业. 2020(04)
[4]平衡记分卡视角下互联网企业并购绩效评价——以携程并购去哪儿为例[J]. 李倩,任启芳. 电子商务. 2020(01)
[5]跨国并购战略性新兴企业的绩效研究——基于资源基础观与制度基础相结合的视角[J]. 余珮,李珉迪. 财经科学. 2019(12)
[6]传媒企业并购互联网企业财务绩效分析——以中文传媒并购智明星通为例[J]. 李文书,刘益. 北京印刷学院学报. 2019(11)
[7]“PE+上市公司”模式对公司异常收益的影响研究[J]. 袁丽. 财会通讯. 2019(23)
[8]基于并购动机的并购绩效评价[J]. 孔旭成. 智库时代. 2018(51)
[9]关联并购对国有上市公司并购绩效影响研究——基于沪市A股交通运输业的实证[J]. 赵文君,张建章. 财会通讯. 2018(35)
[10]“PE+上市公司”模式研究[J]. 张名溦,陈璐,张琳琳. 现代商业. 2018(06)
硕士论文
[1]“PE+上市公司”模式在医疗健康领域并购绩效研究[D]. 余坚.浙江大学 2019
[2]“PE+上市公司”型并购基金运作模式研究[D]. 陶利.安徽大学 2019
[3]“PE+上市公司”并购基金运作研究[D]. 董昊.北京印刷学院 2019
[4]“上市公司+PE”并购基金运作模式分析[D]. 马少鹏.河北金融学院 2018
[5]“PE+上市公司”模式并购绩效研究[D]. 徐少华.西北师范大学 2018
[6]“PE+上市公司”模式下PE与股东价值创造研究[D]. 刘大鸽.上海国家会计学院 2018
[7]产业并购基金对上市公司的影响研究[D]. 邹强.苏州大学 2018
[8]制造业上市公司并购绩效及其影响因素研究[D]. 马靳东.燕山大学 2018
[9]大康牧业基于“PE+上市公司”模式的并购绩效评价[D]. 常媛媛.兰州理工大学 2018
[10]并购基金是上市公司实现杠杆收购的福音吗？[D]. 邬斯宇.暨南大学 2018
本文编号：3725953
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与框架
1.3 研究方法与创新
1.3.1 研究方法
1.3.2 创新点
2 理论基础与文献回顾
2.1 “PE+上市公司”并购
2.1.1 “PE+上市公司”并购概念
2.1.2 “PE+上市公司”并购模式运作机制
2.1.3 “PE+上市公司”模式特点
2.2 传统并购绩效评价理论与方法
2.2.1 事件研究法
2.2.2 财务分析法
2.3 基于EVA的绩效评价
2.4 文献回顾
2.4.1 国内文献回顾
2.4.2 国外文献回顾
3 “PE+上市公司”并购模式类型与绩效分析
3.1 公司制并购模式绩效
3.2 契约制并购模式绩效
3.3 有限合伙制并购模式绩效
3.4 三种并购类型绩效不同的原因分析
3.4.1 成本角度
3.4.2 激励角度
3.4.3 管理角度
4 太阳鸟并购案例绩效分析
4.1 太阳鸟并购亚光电子概况
4.1.1 公司简介
4.1.2 太阳鸟并购亚光电子过程
4.1.3 太阳鸟并购亚光电子所用并购基金类型
4.2 太阳鸟并购亚光电子动因分析
4.2.1 公司战略发展需要
4.2.2 公司盈利能力需要
4.2.3 并购资金需要
4.2.4 竞拍时机需要
4.3 太阳鸟并购亚光电子绩效分析
4.3.1 太阳鸟并购亚光电子市场效应
4.3.2 太阳鸟并购亚光电子财务效应分析
4.3.3 太阳鸟并购亚光电子EVA绩效分析
5 结论与启示
5.1 研究结论
5.2 研究启示
5.2.1 合理选择目标公司
5.2.2 快速抓住并购时机
5.2.3 选择适合的并购类型
5.2.4 切莫设立“僵尸基金”
5.2.5 积极关注国家政策
5.3 存在的不足
参考文献
作者攻读学位期间取得的研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]国企并购绩效与高管变更——行业冲击还是权力防御[J]. 李济含,刘淑莲,宋思淼. 山西财经大学学报. 2020(04)
[2]理论经济增加值与中国式经济增加值比较研究[J]. 张杨兵. 合作经济与科技. 2020(04)
[3]多维度并购经验学习对并购绩效的影响效应——基于我国上市公司并购事件实证研究[J]. 刘典,姚雨非,刘意涵,赵晴飞,张蒙. 现代商业. 2020(04)
[4]平衡记分卡视角下互联网企业并购绩效评价——以携程并购去哪儿为例[J]. 李倩,任启芳. 电子商务. 2020(01)
[5]跨国并购战略性新兴企业的绩效研究——基于资源基础观与制度基础相结合的视角[J]. 余珮,李珉迪. 财经科学. 2019(12)
[6]传媒企业并购互联网企业财务绩效分析——以中文传媒并购智明星通为例[J]. 李文书,刘益. 北京印刷学院学报. 2019(11)
[7]“PE+上市公司”模式对公司异常收益的影响研究[J]. 袁丽. 财会通讯. 2019(23)
[8]基于并购动机的并购绩效评价[J]. 孔旭成. 智库时代. 2018(51)
[9]关联并购对国有上市公司并购绩效影响研究——基于沪市A股交通运输业的实证[J]. 赵文君,张建章. 财会通讯. 2018(35)
[10]“PE+上市公司”模式研究[J]. 张名溦,陈璐,张琳琳. 现代商业. 2018(06)
硕士论文
[1]“PE+上市公司”模式在医疗健康领域并购绩效研究[D]. 余坚.浙江大学 2019
[2]“PE+上市公司”型并购基金运作模式研究[D]. 陶利.安徽大学 2019
[3]“PE+上市公司”并购基金运作研究[D]. 董昊.北京印刷学院 2019
[4]“上市公司+PE”并购基金运作模式分析[D]. 马少鹏.河北金融学院 2018
[5]“PE+上市公司”模式并购绩效研究[D]. 徐少华.西北师范大学 2018
[6]“PE+上市公司”模式下PE与股东价值创造研究[D]. 刘大鸽.上海国家会计学院 2018
[7]产业并购基金对上市公司的影响研究[D]. 邹强.苏州大学 2018
[8]制造业上市公司并购绩效及其影响因素研究[D]. 马靳东.燕山大学 2018
[9]大康牧业基于“PE+上市公司”模式的并购绩效评价[D]. 常媛媛.兰州理工大学 2018
[10]并购基金是上市公司实现杠杆收购的福音吗？[D]. 邬斯宇.暨南大学 2018
本文编号：3725953
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