负向技术冲击、汇率干预与货币政策调控——基于DSGE模型分析

发布时间：2017-12-08 05:35

  本文关键词：负向技术冲击、汇率干预与货币政策调控——基于DSGE模型分析

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【摘要】：本文构建了一个开放经济动态随机一般均衡(NOEM-DSGE)模型,并将央行资产负债表嵌入模型动态系统,尝试从新的视角对负向技术冲击的传导机制进行探讨。在当前数量型货币政策规则下,负向技术冲击使国内通货膨胀率上升,名义利率走高,冲销成本加大,央行减少央票的发行。名义汇率在即期大幅贬值,而实际汇率则持续贬值,央行被动进入外汇市场进行直接干预,导致净国外资产的减少。消费持续下降,投资在短期有所上升,之后则持续萎缩,产出持续下降。出口增加,进口则先大幅上升之后小幅下降。因此,央行货币政策操作受其资产负债表的掣肘,而汇率的直接干预则严重削弱了货币政策的独立性。福利绩效分析表明,若货币政策改采利率规则并盯住汇率目标区间,则可有效提高社会福利。最后,提出汇率制度改革与货币政策调控的若干政策建议。
【作者单位】： 华东师范大学经济学院;
【分类号】：F822.0;F832
【正文快照】： 一、引言改革开放三十多年来,中国经济取得了举世瞩目的成就。凭借后发优势,中国经济实现了“追赶”式增长,自1978年至今,年均增长率达到9.9%,GDP总量于2010年超越日本,跃居全球第二。随着工业化、城市化进程的不断加深,中国经济正在经历显著的结构性变化,后发优势与人口红利

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本文编号：1265254