区域金融发展、宏观货币政策与债务期限结构

发布时间：2018-02-01 00:54

  本文关键词： 货币政策 区域金融发展 债务期限结构　出处：《海南大学学报(人文社会科学版)》2016年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：尽管学术界很早就开始关注债务期限结构问题,但前期研究主要从企业微观层面来考察债务期限结构的影响因素及其对公司绩效的影响,而很少关注外部宏观经济因素对债务期限结构的影响。以我国2001—2011年A股房地产上市公司为样本,研究了货币政策、区域金融发展与企业债务期限结构的关系。研究结果发现:宏观货币政策和地区金融发展水平对企业债务期限结构的选择具有显著影响;在宽松的货币政策下,企业的短期债务越多,企业的短期债务水平与区域金融发展水平显著正相关;但地区金融发展水平不但没有放大货币政策对债务期限结构的影响,反而削弱了货币政策的影响,从而与货币政策存在替代效应。这有助于从宏观角度认识债务期限结构的决定因素,有助于认识地区金融发展和宏观货币政策对企业债务期限结构的交互影响,从而有助于企业根据货币政策及所在地区的金融发展水平优化企业债务期限结构、降低财务风险,提升企业价值。
[Abstract]:Although the academic community began to pay close attention to the debt maturity structure early, the previous research mainly examines the influence factors of debt maturity structure and its impact on corporate performance from the micro level of enterprises. But little attention has been paid to the influence of external macroeconomic factors on debt maturity structure. Taking A share real estate listed companies in China from 2001 to 2011 as a sample, this paper studies monetary policy. The relationship between regional financial development and corporate debt maturity structure. The results show that macro-monetary policy and regional financial development level have a significant impact on the choice of corporate debt maturity structure; Under the loose monetary policy, the more short-term debt the enterprise has, the more positive correlation is between the short-term debt level and the level of regional financial development. However, the level of regional financial development not only does not amplify the impact of monetary policy on debt maturity structure, but also weakens the impact of monetary policy. Therefore, there is substitution effect with monetary policy, which is helpful to understand the determinants of debt maturity structure from a macro perspective, and to understand the mutual influence of regional financial development and macro-monetary policy on the debt maturity structure of enterprises. It is helpful for enterprises to optimize debt maturity structure according to monetary policy and the level of financial development in the region, reduce financial risk and enhance enterprise value.
【作者单位】： 海南大学经济与管理学院;湖南大学工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71562010) 海南省自然科学基金项目(714258) 海南大学中西部高校综合实力提升计划项目资助(HDZHSL201301)
【分类号】：F275;F832.7;F822.0
【正文快照】： 债务融资是公司的一种重要融资方式,不同期限的债务对企业具有不同的影响。与长期债务相比,短期债务有资金成本较低、调整灵活性较高、手续简便、使用自由和再融资风险、利率风险较大等特点。合理的债务期限结构能够降低企业综合资本成本率,充分发挥财务杠杆效用,提升公司价值

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本文编号：1480468