青岛海尔并购通用家电部门的绩效研究

发布时间：2020-04-07 21:02

【摘要】：家电业是我国制造业的重要组成部分,也是我国的传统优势产业。2014年以来,我国经济步入新常态,在需求增长乏力、移动互联网快速发展和消费升级的影响下,我国家电企业面临更加激烈的竞争,以海尔、美的、格力为代表的龙头企业业绩下滑,纷纷通过并购的方式寻求新的增长点。然而,实证研究的结果显示,并购业绩受支付方式、并购类型等多种因素影响,总体而言,我国企业并购后获得业绩改善的并不多,失败案例屡见不鲜。家电企业接二连三发生的并购,是否真正带来了正的价值创造,亦或是损害了企业价值,其并购背景又是如何,目前的研究尚不多。本文在事件研究法和经济增加值思想的指导下,以海尔收购通用家电这一我国家电史上金额最大的收购案为例,从并购前企业的行业背景与自身的财务情况出发,重点分析了并购后的股价响应和为投资者带来的价值创造情况,结合财务指标的变化,对并购后的绩效改善情况进行了评估。研究结果显示,尽管并购在短期内大大提高了企业的杠杆率,但资本市场仍给予了股价正的反馈,并购取得明显的超额收益率。在并购后的1-2年内,企业扭转了EVA下降的局面,EVA增长稳健,盈利能力、营运能力与成长能力同比均取得了显著改善,但偿债能力短期下滑。考虑到GEA业务利润在并购后增长强劲,未来公司偿债压力有望逐年下降。总体而言,并购成功地为青岛海尔的投资者创造了价值。本文的研究结果为我国家电企业未来的并购提供了有益启示。
【图文】：

主要白色家电产品市场集中度

冰箱市场总销量及增长率
【学位授予单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.6;F271

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本文编号：2618388