我国机场业上市公司融资结构对绩效的影响研究

发布时间：2020-09-16 09:45

　　随着我国国民经济的不断发展和民航业行政管理体制改革的进一步深化,机场作为民航运输和城市的重要基础设施至今仍具有大量的新建和扩建需求,由此带来了巨大的资金需求。同时,机场建设的巨大投资金额也为其运营和盈利能力提出了一定的要求。然而近年来我国机场业的经营并不乐观,投资成本逐年上升,大部分机场尤其是新建机场发生严重亏损,融资结构不优和经营目标不明确的问题越来越成为机场经营的障碍。因此,本文通过对融资结构的各个方面与企业绩效间关系的相关理论分析和实证分析,探索融资方式、股权结构与债务结构等对我国机场业上市公司绩效水平的影响。本文首先对企业融资相关理论的发展进行了梳理和阐述,进一步结合现代公司治理理论等,对融资结构的各个方面,包股权融资、股权结构、债权融资等对于企业绩效的作用机理做出理论分析。然后本文结合相关数据对我国机场业上市公司的融资结构与绩效水平现状做出分析,并对机场行业融资偏好的变化做出解释。最后,将理论与实际相结合提出研究假设,进行实证检验。在实证模型的设计中,考虑到机场公益性与收益性的双重特征,为进一步考察融资结构对机场盈利能力和综合绩效水平的不同影响,本文选取相关财务绩效指标和生产性指标利用主成分分析法进行综合评价来计算企业的综合绩效水平。同时,针对长面板数据选择可行广义最小二乘法(FGLS)对相关模型进行回归。实证结果表明,国有股比例与股权集中度对综合绩效水平具有负向影响,股权融资有利于综合绩效水平的提高,而债务融资则对提高机场的盈利能力有显著影响,长期负债与短期负债都对企业盈利能力具有正向作用,但从系数上看短期负债作用更大。
【学位单位】：中国民航大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F562.6;F560.6

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