债务成本视角下上市公司高管薪酬—绩效敏感性研究
发布时间：2021-01-28 09:24
经典委托代理理论分别强调了股东与管理层之间、债权人与股东之间的利益冲突。就公司治理而言,对高管实行与绩效挂钩的薪酬激励是缓解第一层代理冲突的有效方法。因此对如何制定行之有效的高管薪酬契约一直以来是学者理论研究以及公司完善治理结构的重点。但是随着资本市场不断发展、债务融资在企业经营中的作用不断加强以及保护债权人利益相关法律政策的颁布及实施,债权人作为企业资金主要提供者以及利益索取者之一,为了保护自身利益,以外部监督者的身份来影响企业内部治理的作用将不断加强。结合两层代理成本问题,本文认为制定与企业业绩高度敏感的薪酬契约可以促使企业所有者（股东）与代理人（管理层）利益趋于一致,从而在一定程度上避免高管的“道德风险”、“逆向选择”等问题,努力工作提高公司业绩,实现股东财富及利益最大化。但是作为理性债权人,势必会关注借贷公司的薪酬契约等各方面机制的设立,考虑管理层是否会为了自身以及股东利益而使贷款存在与收益不符的风险。己有部分研究认为,设计并执行与企业业绩高度敏感的高管薪酬契约,可以缓解股东与管理层之间的利益冲突,使其目标函数相一致,努力工作提升企业的经营业绩,然而这一薪酬契约会引起债权人对其...
【文章来源】：山东财经大学山东省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究文献综述
1.2.1 高管薪酬与公司绩效的关系
1.2.2 债务约束与薪酬-绩效敏感性的关系
1.2.3 国内外研究现状述评
1.3 研究方法与研究内容
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 创新点
第2章 相关概念界定和理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 债务成本
2.1.2 高管薪酬
2.1.3 薪酬-绩效敏感性
2.2 相关理论基础
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 最优契约理论
2.2.4 代理成本理论
2.3 本章小结
第3章 研究设计
3.1 理论分析与假设提出
3.1.1 高管薪酬与企业绩效的相关性
3.1.2 债务成本约束与薪酬业绩敏感性
3.1.3 不同产权性质下,债务约束与高管薪酬业绩敏感性的关系
3.1.4 两职兼任与否,债务成本与高管薪酬绩效敏感性的关系影响
3.2 变量选择
3.2.1 高管薪酬
3.2.2 企业绩效
3.2.3 债务成本
3.2.4 控制变量
3.3 模型设计
3.4 样本选择和数据来源
3.5 本章小结
第4章 实证结果与分析
4.1 描述性统计与分析
4.2 相关性分析
4.3 多元线性回归结果与分析
4.3.1 高管薪酬与企业绩效相关性实证检验
4.3.2 债务成本对高管薪酬-业绩敏感性的影响检验
4.3.3 不同产权性质下,债务成本对高管薪酬-业绩敏感性的影响
4.3.4 两职兼任与否下,债务成本对高管薪酬-业绩敏感性的影响
4.4 稳健性检验
4.5 本章小结
第5章 研究结论与政策建议
5.1 主要研究结论
5.2 政策性建议
5.3 研究不足与展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]民营企业家社会资源、政治关系与公司资源获得——基于中国上市公司的经验分析[J]. 余汉,蒲勇健,宋增基. 山西财经大学学报. 2017(06)
[2]高管薪酬与公司业绩的相关性研究[J]. 唐丹妮. 现代商业. 2017(09)
[3]上市公司高管薪酬业绩敏感性研究——基于公司治理的视角[J]. 张学功,刘伟. 财会通讯. 2016(33)
[4]高管薪酬与公司绩效的实证研究[J]. 蒋宁. 国际商务财会. 2016(11)
[5]浅析高管薪酬与企业绩效的关系——以吉林省为例[J]. 孙晓宇,程腊梅. 科技创新与生产力. 2016(11)
[6]论金融危机背景下管理层薪酬结构与风险承担、公司价值及经营绩效的关系——基于我国上市商业银行面板数据的实证分析[J]. 刘任重,郭雪,徐飞. 西华大学学报(哲学社会科学版). 2016(06)
[7]独立董事社会资本与高管薪酬—绩效敏感度[J]. 高凤莲,王志强. 经济管理. 2016(08)
[8]高管货币薪酬对银行绩效影响效应研究——基于中国上市银行的实证检验[J]. 张栋. 金融发展评论. 2016(07)
[9]高管薪酬、企业绩效激励效应与政府限薪令影响——133家A股国有控股公司的实证研究[J]. 陶萍,张睿,朱佳. 现代财经(天津财经大学学报). 2016(06)
[10]公司并购、盈余管理与高管薪酬变动[J]. 王珏玮,唐建新,孔墨奇. 会计研究. 2016(05)
硕士论文
[1]我国民营制造业上市公司高管薪酬与公司绩效相关性研究[D]. 张自亮.哈尔滨工业大学 2015
[2]我国上市公司高管薪酬与公司绩效的关系研究[D]. 刘鹏.河北经贸大学 2014
[3]上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性[D]. 董媛媛.山西财经大学 2014
[4]中国创业板上市公司高管薪酬与企业业绩关系研究[D]. 韩文.财政部财政科学研究所 2013
[5]上市公司高管薪酬激励与公司绩效的相关性研究[D]. 李继伟.重庆理工大学 2013
本文编号：3004751
【文章来源】：山东财经大学山东省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究文献综述
1.2.1 高管薪酬与公司绩效的关系
1.2.2 债务约束与薪酬-绩效敏感性的关系
1.2.3 国内外研究现状述评
1.3 研究方法与研究内容
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 创新点
第2章 相关概念界定和理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 债务成本
2.1.2 高管薪酬
2.1.3 薪酬-绩效敏感性
2.2 相关理论基础
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 最优契约理论
2.2.4 代理成本理论
2.3 本章小结
第3章 研究设计
3.1 理论分析与假设提出
3.1.1 高管薪酬与企业绩效的相关性
3.1.2 债务成本约束与薪酬业绩敏感性
3.1.3 不同产权性质下,债务约束与高管薪酬业绩敏感性的关系
3.1.4 两职兼任与否,债务成本与高管薪酬绩效敏感性的关系影响
3.2 变量选择
3.2.1 高管薪酬
3.2.2 企业绩效
3.2.3 债务成本
3.2.4 控制变量
3.3 模型设计
3.4 样本选择和数据来源
3.5 本章小结
第4章 实证结果与分析
4.1 描述性统计与分析
4.2 相关性分析
4.3 多元线性回归结果与分析
4.3.1 高管薪酬与企业绩效相关性实证检验
4.3.2 债务成本对高管薪酬-业绩敏感性的影响检验
4.3.3 不同产权性质下,债务成本对高管薪酬-业绩敏感性的影响
4.3.4 两职兼任与否下,债务成本对高管薪酬-业绩敏感性的影响
4.4 稳健性检验
4.5 本章小结
第5章 研究结论与政策建议
5.1 主要研究结论
5.2 政策性建议
5.3 研究不足与展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]民营企业家社会资源、政治关系与公司资源获得——基于中国上市公司的经验分析[J]. 余汉,蒲勇健,宋增基. 山西财经大学学报. 2017(06)
[2]高管薪酬与公司业绩的相关性研究[J]. 唐丹妮. 现代商业. 2017(09)
[3]上市公司高管薪酬业绩敏感性研究——基于公司治理的视角[J]. 张学功,刘伟. 财会通讯. 2016(33)
[4]高管薪酬与公司绩效的实证研究[J]. 蒋宁. 国际商务财会. 2016(11)
[5]浅析高管薪酬与企业绩效的关系——以吉林省为例[J]. 孙晓宇,程腊梅. 科技创新与生产力. 2016(11)
[6]论金融危机背景下管理层薪酬结构与风险承担、公司价值及经营绩效的关系——基于我国上市商业银行面板数据的实证分析[J]. 刘任重,郭雪,徐飞. 西华大学学报(哲学社会科学版). 2016(06)
[7]独立董事社会资本与高管薪酬—绩效敏感度[J]. 高凤莲,王志强. 经济管理. 2016(08)
[8]高管货币薪酬对银行绩效影响效应研究——基于中国上市银行的实证检验[J]. 张栋. 金融发展评论. 2016(07)
[9]高管薪酬、企业绩效激励效应与政府限薪令影响——133家A股国有控股公司的实证研究[J]. 陶萍,张睿,朱佳. 现代财经(天津财经大学学报). 2016(06)
[10]公司并购、盈余管理与高管薪酬变动[J]. 王珏玮,唐建新,孔墨奇. 会计研究. 2016(05)
硕士论文
[1]我国民营制造业上市公司高管薪酬与公司绩效相关性研究[D]. 张自亮.哈尔滨工业大学 2015
[2]我国上市公司高管薪酬与公司绩效的关系研究[D]. 刘鹏.河北经贸大学 2014
[3]上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性[D]. 董媛媛.山西财经大学 2014
[4]中国创业板上市公司高管薪酬与企业业绩关系研究[D]. 韩文.财政部财政科学研究所 2013
[5]上市公司高管薪酬激励与公司绩效的相关性研究[D]. 李继伟.重庆理工大学 2013
本文编号：3004751
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