融资结构对中国上市纺织企业经营绩效的影响研究
发布时间：2021-03-07 20:09
纺织产业是中国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业。在扩大出口、吸纳就业等方面发挥着重要的作用。当前,中美贸易摩擦、劳动力优势向东南亚转移等造成了纺织企业的成本提高,利润压缩,内源融资比例降低。在外部融资上,债券发行条件严格;由于信息不对称,从银行和信贷机构获取资金难。造成了中国上市纺织企业短期借款比例远高于长期借款比例,股权融资率总体上呈现上升趋势。因此,企业在控制经营风险的同时更需要防控财务风险,优化企业的资本结构,降低企业资本成本,提高企业经营绩效。所以研究中国上市纺织企业的融资结构对企业经营绩效的影响具有重要意义。根据国内外学者关于资本结构对经营绩效影响的研究发现,不同的国家、地区以及行业,其资本结构不同且对经营绩效的影响也不同。通过筛选,本文选用57家中国上市纺织企业2014-2018年的公开财务数据为样本,对中国上市纺织企业的融资结构和经营绩效的现状进行描述性分析。从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个维度选取11个指标进行因子分析,构建企业综合绩效得分作为被解释变量。选取内源融资率、股权集中度、股权融资率、资产负债率、商业信用负债率和短期负债率六个指标作为解释变量...
【文章来源】：武汉纺织大学湖北省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路径图
武汉纺织大学硕士学位论文18图3.1流动比率趋势图3.2.2股权融资现状分析（1）中国上市纺织企业股权集中度水平股权集中度是衡量公司大股东对企业控制程度的指标，也是体现公司稳定性强弱和融资结构的指标。股权集中度高使得大股东有足够的权力去激励和监督代理人，降低企业的代理成本，防止中小投资者搭便车。但股权集中度高，会造成一股独大的情况，容易在企业经营管理上形成独裁，不能集思广益，伤害小股东利益。股权集中度不高，企业的股权相对分散，不利于企业的经营管理，管理成本高，难以形成统一的决策。表3.3股权集中度描述性分析统计表指标年份平均值标准差最小值最大值第一股东持股比例20140.36220.15670.03950.788920150.33130.15270.05650.788920160.31840.14360.08450.770520170.31630.14790.08450.762220180.31130.14330.08480.7622前五股东持股合计20140.54770.18190.15650.931320150.50130.16420.14760.854620160.50860.14800.25770.829720170.50270.15110.23340.849920180.50240.14600.25540.8487根据表3.3，第一股东五年内平均持股比例呈现出总体上减持的趋势，依次是36.22%、33.13%、31.84%、31.63%、31.13%，第一股东持股比例的最小值在五年里逐年上升，最大值则显现出递减的趋势，表明中国上市纺织企业第一股东持股比例出现极值两端向中间跑的趋势，企业间的第一股东持股比例差距在缩校具体分析相关数据，大部分企业第一股东持股在20%-40%之间，一般股权集中度合理的区间是30%-50%，上市纺织企业第一股东持股在合理区间的占40%
3中国上市纺织企业融资结构与经营绩效现状分析21净资产收益率也称股东权益报酬率，是净利润与平均股东权益的比值。中国上市纺织企业2014-2018年平均净资产收益率分别为8.76%、5.53%、7.36%、-34.40%、4.08%，除去2017年平均值出现负值的情况，总体上看其他四年，净资产收益率呈现出下降的趋势。具体分析2017年，极小值出现了-23.15，发生严重的亏损，结合具体数据，只有少数企业出现亏损，大部分企业的净资产收益率处于正常水平，唯有众和退企业出现了巨额的亏损，从而拉低了2017年整个中国上市纺织企业的整体平均水平。纺织企业作为传统制造业，成本费用利润率指标也很重要。中国上市纺织企业的成本利润率2014-2018年分别为11.93%、8.10%、11.27%、7.53%、5.34%，总体上看，成本费用利润率呈现出下降的趋势，一方面可能是企业利润水平下降，另一方面可能是企业成本费用增加。分析近几年纺织行业的情况，可能是中国劳动力优势不再，人工成本上升，加上近几年国际原油的上涨，国家环保的政策的落实，中美贸易摩擦等问题，都给纺织企业成本带来巨大压力。图3.2盈利能力指标趋势图3.3.2中国上市纺织企业偿债能力现状分析偿债能力是企业到期付息还本的能力，增强偿债能力、构建良好的财务环境能够提高企业的获利能力。采用资产负债率衡量企业整体偿债能力，用流动比率和速动比率来衡量企业的短期偿债能力。
【参考文献】：
期刊论文
[1]建筑业上市公司融资结构与经营绩效关系研究[J]. 刘超,沈燕萍. 市场研究. 2020(03)
[2]上市公司融资结构对公司绩效的影响——以沪深A股区块链类上市公司为例[J]. 原野,刘战伟. 区域金融研究. 2020(02)
[3]民营上市公司债务结构与企业绩效关系研究——基于债务多元化的实证检验[J]. 李传宪,赵紫琳. 会计之友. 2020(04)
[4]经济林产业上市公司资本结构对经营绩效的影响研究[J]. 吴梦迪,丁胜,吕柳,曹福亮. 中国林业经济. 2019(06)
[5]旅游上市公司股权结构对经营绩效的影响研究——基于2009—2018年面板数据的实证分析[J]. 赵亮,刘妮. 当代经济. 2019(12)
[6]信息技术上市公司负债结构与经营绩效相关性研究[J]. 张英,陈敏. 经济研究导刊. 2019(26)
[7]债务融资结构对公司绩效的影响——来自中国医药制造业的经验证据[J]. 张美文. 商业经济. 2019(07)
[8]吉林森工集团融资结构对企业经营绩效影响研究[J]. 田刚,齐晶. 林业经济问题. 2019(03)
[9]基于PLS回归的轨道交通企业融资结构与经营绩效关系研究[J]. 肖俊斌,秦海姣. 湖南工业大学学报. 2019(02)
[10]江苏省高端装备制造业上市公司融资结构对企业绩效的影响[J]. 黄萍,王益文. 经营与管理. 2018(09)
硕士论文
[1]纺织行业上市公司债务融资结构与经营绩效的关系研究[D]. 张安平.西安工程大学 2012
[2]我国纺织服装业上市公司资本结构影响因素研究[D]. 苏博.西安工程大学 2012
[3]纺织业上市公司资本结构与经营绩效的相关性研究[D]. 张育家.北京服装学院 2010
本文编号：3069728
【文章来源】：武汉纺织大学湖北省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路径图
武汉纺织大学硕士学位论文18图3.1流动比率趋势图3.2.2股权融资现状分析（1）中国上市纺织企业股权集中度水平股权集中度是衡量公司大股东对企业控制程度的指标，也是体现公司稳定性强弱和融资结构的指标。股权集中度高使得大股东有足够的权力去激励和监督代理人，降低企业的代理成本，防止中小投资者搭便车。但股权集中度高，会造成一股独大的情况，容易在企业经营管理上形成独裁，不能集思广益，伤害小股东利益。股权集中度不高，企业的股权相对分散，不利于企业的经营管理，管理成本高，难以形成统一的决策。表3.3股权集中度描述性分析统计表指标年份平均值标准差最小值最大值第一股东持股比例20140.36220.15670.03950.788920150.33130.15270.05650.788920160.31840.14360.08450.770520170.31630.14790.08450.762220180.31130.14330.08480.7622前五股东持股合计20140.54770.18190.15650.931320150.50130.16420.14760.854620160.50860.14800.25770.829720170.50270.15110.23340.849920180.50240.14600.25540.8487根据表3.3，第一股东五年内平均持股比例呈现出总体上减持的趋势，依次是36.22%、33.13%、31.84%、31.63%、31.13%，第一股东持股比例的最小值在五年里逐年上升，最大值则显现出递减的趋势，表明中国上市纺织企业第一股东持股比例出现极值两端向中间跑的趋势，企业间的第一股东持股比例差距在缩校具体分析相关数据，大部分企业第一股东持股在20%-40%之间，一般股权集中度合理的区间是30%-50%，上市纺织企业第一股东持股在合理区间的占40%
3中国上市纺织企业融资结构与经营绩效现状分析21净资产收益率也称股东权益报酬率，是净利润与平均股东权益的比值。中国上市纺织企业2014-2018年平均净资产收益率分别为8.76%、5.53%、7.36%、-34.40%、4.08%，除去2017年平均值出现负值的情况，总体上看其他四年，净资产收益率呈现出下降的趋势。具体分析2017年，极小值出现了-23.15，发生严重的亏损，结合具体数据，只有少数企业出现亏损，大部分企业的净资产收益率处于正常水平，唯有众和退企业出现了巨额的亏损，从而拉低了2017年整个中国上市纺织企业的整体平均水平。纺织企业作为传统制造业，成本费用利润率指标也很重要。中国上市纺织企业的成本利润率2014-2018年分别为11.93%、8.10%、11.27%、7.53%、5.34%，总体上看，成本费用利润率呈现出下降的趋势，一方面可能是企业利润水平下降，另一方面可能是企业成本费用增加。分析近几年纺织行业的情况，可能是中国劳动力优势不再，人工成本上升，加上近几年国际原油的上涨，国家环保的政策的落实，中美贸易摩擦等问题，都给纺织企业成本带来巨大压力。图3.2盈利能力指标趋势图3.3.2中国上市纺织企业偿债能力现状分析偿债能力是企业到期付息还本的能力，增强偿债能力、构建良好的财务环境能够提高企业的获利能力。采用资产负债率衡量企业整体偿债能力，用流动比率和速动比率来衡量企业的短期偿债能力。
【参考文献】：
期刊论文
[1]建筑业上市公司融资结构与经营绩效关系研究[J]. 刘超,沈燕萍. 市场研究. 2020(03)
[2]上市公司融资结构对公司绩效的影响——以沪深A股区块链类上市公司为例[J]. 原野,刘战伟. 区域金融研究. 2020(02)
[3]民营上市公司债务结构与企业绩效关系研究——基于债务多元化的实证检验[J]. 李传宪,赵紫琳. 会计之友. 2020(04)
[4]经济林产业上市公司资本结构对经营绩效的影响研究[J]. 吴梦迪,丁胜,吕柳,曹福亮. 中国林业经济. 2019(06)
[5]旅游上市公司股权结构对经营绩效的影响研究——基于2009—2018年面板数据的实证分析[J]. 赵亮,刘妮. 当代经济. 2019(12)
[6]信息技术上市公司负债结构与经营绩效相关性研究[J]. 张英,陈敏. 经济研究导刊. 2019(26)
[7]债务融资结构对公司绩效的影响——来自中国医药制造业的经验证据[J]. 张美文. 商业经济. 2019(07)
[8]吉林森工集团融资结构对企业经营绩效影响研究[J]. 田刚,齐晶. 林业经济问题. 2019(03)
[9]基于PLS回归的轨道交通企业融资结构与经营绩效关系研究[J]. 肖俊斌,秦海姣. 湖南工业大学学报. 2019(02)
[10]江苏省高端装备制造业上市公司融资结构对企业绩效的影响[J]. 黄萍,王益文. 经营与管理. 2018(09)
硕士论文
[1]纺织行业上市公司债务融资结构与经营绩效的关系研究[D]. 张安平.西安工程大学 2012
[2]我国纺织服装业上市公司资本结构影响因素研究[D]. 苏博.西安工程大学 2012
[3]纺织业上市公司资本结构与经营绩效的相关性研究[D]. 张育家.北京服装学院 2010
本文编号：3069728
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/jixiaoguanli/3069728.html
