同方股份分拆上市的资本运营绩效研究
发布时间：2021-04-01 17:51
随着我国国内资本运营市场的不断发展与完善,与并购行为背道而驰的分拆得到了管理者越来越多的关注。由于分拆上市是收缩性资本运营的手段之一,所以本文首先梳理了收缩性资本运营的种类,其中着重介绍了“分拆上市”的概念及种类,并整理了国内外学者对分拆上市动因与绩效影响结果的研究成果。之后本文基于同方股份分拆同方泰德、同方国芯、同方健康的案例,对同方股份分拆的动因以及分拆结果进行了研究。在分析分拆动因时,本文主要采用财务比率分析法,分析了同方股份进行一系列分拆活动前的盈利能力、负债比率、各行业所占收入比等。根据同方股份各行业收入占比与得到的财务比率经分析得出结论,同方股份的分拆动因主要有:1、过于分散的经营范围是导致同方股份盈利能力远低于行业平均值可能的原因之一,拟通过业务“归核化”高盈利能力;2、过高的财务杠杆使得继续获得债务融资的成本增大,分拆上市可降低融资成本;3、作为市值管理手段,分拆上市可对股价产生正面影响。在分析分拆带来的影响时,为探究分拆上市对同方股份价值升的具体影响机制,本文除了采用财务比率进行简要分析以外,还从EVA角度出发将企业价值升核心驱动因素分为投入资本收益率、加权平均资本成...
【文章来源】：兰州理工大学甘肃省
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 分拆上市相关研究
1.2.2 企业价值创造相关研究
1.2.3 基于经济增加值（EVA）视角的企业价值创造研究
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 技术路线
1.4 可能的创新点
1.4.1 案例选取
1.4.2 分析方法
第2章 基础理论
2.1 收缩性资本运营相关理论
2.1.1 收缩性资本运营概念
2.1.2 收缩性资本运营形式
2.2 分拆上市的模式及动因
2.2.1 分拆上市含义及特点
2.2.2 分拆上市模式
2.2.3 分拆上市的动因分析
第3章 分拆上市的绩效评价
3.1 基于财务比率的绩效分析
3.1.1 偿债能力指标
3.1.2 经营能力指标
3.1.3 盈利能力指标
3.1.4 成长能力指标
3.2 基于企业价值的分拆绩效分析
3.2.1 经济增加值基本理论
3.2.2 经济增加值的价值模型
3.2.3 EVA核心驱动因素分析
3.3 基于分拆动因的绩效分析
3.3.1 业务“归核化”与价值升
3.3.2 融资动机与绩效升
3.3.3 市值管理动机与绩效升
第4章 同方股份分拆上市的案例分析
4.1 案例背景
4.1.1 母公司基本情况
4.1.2 子公司基本情况
4.2 分拆上市过程
4.3 分拆动机分析
4.3.1 业务“归核化”角度
4.3.2 融资动机角度
4.3.3 市值角度分析
4.3.4 小结
4.4 分拆后的绩效评价
4.4.1 经营绩效的财务指标分析
4.4.2 基于EVA角度的分析
4.4.3 小结
4.5 同方股份分拆上市价值升路径总结分析
研究结论与建议
1 基于案例的研究结论
1.1 同方股份分拆上市动因
1.2 同方股份分拆上市影响结果
2 公司分拆上市的建议
2.1 关于分拆动机
2.2 其他建议
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]大数据情境下企业价值创造路径及效果评价[J]. 刘力钢,刘建基. 企业经济. 2017(04)
[2]EVA考核对国有企业研发投入的影响[J]. 郝婷,赵息. 科学学与科学技术管理. 2017(01)
[3]EVA实施效果、企业价值与公司治理[J]. 宁宇新,张志宁,荣倩倩. 会计之友. 2017(01)
[4]内部控制、EVA考核对非效率投资的综合治理效应研究——来自国有控股上市公司的经验证据[J]. 池国华,杨金,郭菁晶. 会计研究. 2016(10)
[5]EVA指标的主要优势及其在企业经营中的应用浅析[J]. 贾海英. 财务与会计. 2016(09)
[6]基于EVA的价值管理会计整合框架——一种系统性与针对性视角的探索[J]. 池国华,邹威. 会计研究. 2015(12)
[7]企业价值驱动因素与价值创造模式[J]. 丁永淦,沈晓峰,许世群. 财会通讯. 2015(32)
[8]分拆上市的价值创造:来自中国市场的实证研究[J]. 林旭东,唐明琴,程林,聂永华. 南方经济. 2015(07)
[9]EVA的“三步三结合”分解模式——以兵装集团为例[J]. 池国华,刘粟. 财务与会计. 2015(14)
[10]EVA指标在中国股票市场的应用[J]. 刘小冬,杜欢,陈俊. 统计与信息论坛. 2015(03)
硕士论文
[1]基于公司收缩战略的企业分拆研究[D]. 韩涛.兰州理工大学 2011
本文编号：3113738
【文章来源】：兰州理工大学甘肃省
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 分拆上市相关研究
1.2.2 企业价值创造相关研究
1.2.3 基于经济增加值（EVA）视角的企业价值创造研究
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 技术路线
1.4 可能的创新点
1.4.1 案例选取
1.4.2 分析方法
第2章 基础理论
2.1 收缩性资本运营相关理论
2.1.1 收缩性资本运营概念
2.1.2 收缩性资本运营形式
2.2 分拆上市的模式及动因
2.2.1 分拆上市含义及特点
2.2.2 分拆上市模式
2.2.3 分拆上市的动因分析
第3章 分拆上市的绩效评价
3.1 基于财务比率的绩效分析
3.1.1 偿债能力指标
3.1.2 经营能力指标
3.1.3 盈利能力指标
3.1.4 成长能力指标
3.2 基于企业价值的分拆绩效分析
3.2.1 经济增加值基本理论
3.2.2 经济增加值的价值模型
3.2.3 EVA核心驱动因素分析
3.3 基于分拆动因的绩效分析
3.3.1 业务“归核化”与价值升
3.3.2 融资动机与绩效升
3.3.3 市值管理动机与绩效升
第4章 同方股份分拆上市的案例分析
4.1 案例背景
4.1.1 母公司基本情况
4.1.2 子公司基本情况
4.2 分拆上市过程
4.3 分拆动机分析
4.3.1 业务“归核化”角度
4.3.2 融资动机角度
4.3.3 市值角度分析
4.3.4 小结
4.4 分拆后的绩效评价
4.4.1 经营绩效的财务指标分析
4.4.2 基于EVA角度的分析
4.4.3 小结
4.5 同方股份分拆上市价值升路径总结分析
研究结论与建议
1 基于案例的研究结论
1.1 同方股份分拆上市动因
1.2 同方股份分拆上市影响结果
2 公司分拆上市的建议
2.1 关于分拆动机
2.2 其他建议
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]大数据情境下企业价值创造路径及效果评价[J]. 刘力钢,刘建基. 企业经济. 2017(04)
[2]EVA考核对国有企业研发投入的影响[J]. 郝婷,赵息. 科学学与科学技术管理. 2017(01)
[3]EVA实施效果、企业价值与公司治理[J]. 宁宇新,张志宁,荣倩倩. 会计之友. 2017(01)
[4]内部控制、EVA考核对非效率投资的综合治理效应研究——来自国有控股上市公司的经验证据[J]. 池国华,杨金,郭菁晶. 会计研究. 2016(10)
[5]EVA指标的主要优势及其在企业经营中的应用浅析[J]. 贾海英. 财务与会计. 2016(09)
[6]基于EVA的价值管理会计整合框架——一种系统性与针对性视角的探索[J]. 池国华,邹威. 会计研究. 2015(12)
[7]企业价值驱动因素与价值创造模式[J]. 丁永淦,沈晓峰,许世群. 财会通讯. 2015(32)
[8]分拆上市的价值创造:来自中国市场的实证研究[J]. 林旭东,唐明琴,程林,聂永华. 南方经济. 2015(07)
[9]EVA的“三步三结合”分解模式——以兵装集团为例[J]. 池国华,刘粟. 财务与会计. 2015(14)
[10]EVA指标在中国股票市场的应用[J]. 刘小冬,杜欢,陈俊. 统计与信息论坛. 2015(03)
硕士论文
[1]基于公司收缩战略的企业分拆研究[D]. 韩涛.兰州理工大学 2011
本文编号：3113738
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/jixiaoguanli/3113738.html
