思科技术并购腾博的绩效研究

发布时间：2021-07-19 12:35

　　并购是近年来企业采取扩张战略的重要形式,这样的成长方式受到越来越多的企业青睐。IT企业成长的原动力是其技术优势带来的超额利润,技术优势主要是由产品差别化和低成本优势构成的技术垄断。2010年4月,思科公司并购腾博是当时震惊业界的技术并购,本文欲对其进行详细的介绍与分析,来探索技术并购给企业绩效带来的影响,并总结技术并购过程中的启示,用以指导我国企业的技术并购。本文首先介绍了我国IT企业技术并购的现状以及技术并购绩效的国内外研究现状及其理论,然后以思科并购腾博为案例进行具体研究,分析其前期准备活动,采用事件研究法和主成分分析法评价并购后的市场绩效和财务绩效的变化,并从并购战略与策略、创新绩效贡献与同行业比较四个方面对此做了具体分析。运用事件研究法衡量思科公司技术并购腾博的市场绩效,结果表明思科公司并购事件确实对公司股价带了一定意义上的积极影响;运用主成分分析法衡量思科公司技术并购腾博的财务绩效,结果显示企业财务绩效在并购后一年出现下降,在并购后第二年、第三年出现连续上涨;运用配对样本T检验对并购前后的财务绩效进行评价,发现并购对企业财务绩效的影响并不明显,技术并购没有显著改变企业的整体财... 

【文章来源】：上海师范大学上海市

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

思科公司2006-2018年研发投入与申请专利数统计

5 章 思科并购腾博的市场绩效分析 上海师范大学硕士学位论文5.2 确定并购事件的事件日、窗口期以及估计期本节主要研究并购事件对思科公司市场绩效的影响，选择思科第一次外宣告并购腾博公司的日期，通过查询Wind软件得知事件宣告日为2009年月2日，即确定为事件日。并将事件日记作第0天，事件日之前用负数表示事件日之后用正数表示。本文主要参考之前学者的相关研究以及考虑思科购的实际情况，以此次并购事件宣告日的前后7个工作日为窗口期，因此窗期为：2009年11月23日到2009年12月11日。考虑到市场可能的信息泄漏，取 (-200，-50)作为事件计算的估计期，即事件发生的前200日到前50日。购事件窗口期思科公司股票的大致走势如下表所示：

-0.006974505为了更加直观的看到异常收益率的变化情况，将以折现图的形式表现结果，如图5-2所示。图5-2：窗口期一场收益率波动情况从上表可以看到思科公司在宣告并购事件前后股价的波动状况，并购事件发生前思科公司的异常收益率负值偏多。宣告并购事件后，股价波动略显随机，但正值偏多，异常收益率最大值出现在宣告并购事件后两天，说明并购事件确实对思科公司的股价波动有一定的影响，且市场对这一事件持有看好的态度。

【参考文献】：
期刊论文
[1]技术并购、整合与创新研究[J]. 韩俊华,王宏昌,刘博.  科学管理研究. 2018(01)
[2]技术并购与创新:文献综述及研究展望[J]. 韩宝山.  经济管理. 2017(09)
[3]技术并购绩效的国内研究文献综述[J]. 王雯婷.  企业改革与管理. 2017(17)
[4]技术并购主体特征、研发投入与并购创新绩效[J]. 王宛秋,马红君.  科学学研究. 2016(08)
[5]中国制造业上市公司并购创新绩效研究[J]. 张峥,聂思.  科研管理. 2016(04)
[6]产品市场竞争、资产专用性与上市公司横向并购[J]. 徐虹,林钟高,芮晨.  南开管理评论. 2015(03)
[7]我国上市公司海外横向并购经营绩效的实证分析[J]. 刘志杰.  辽宁大学学报(哲学社会科学版). 2015(03)
[8]将跨国并购作为技术追赶的杠杆:动态能力视角[J]. 吴先明,苏志文.  管理世界. 2014(04)
[9]技术并购、创新与企业绩效:机制和路径[J]. 于成永,施建军.  经济问题探索. 2012(06)
[10]中国工业企业自主创新的影响因素和产出绩效研究[J]. 周亚虹,贺小丹,沈瑶.  经济研究. 2012(05)

博士论文
[1]并购对企业技术创新的影响[D]. 李沐纯.华南理工大学 2010

硕士论文
[1]中国技术获取型海外并购知识整合与创新绩效研究[D]. 费佳婕.浙江大学 2014
[2]我国民营上市公司并购绩效实证研究[D]. 薛燕丽.山东财经大学 2013
[3]我国高科技上市公司技术并购对创新绩效的影响研究[D]. 王华宾.华南理工大学 2012
[4]中国上市公司海外并购绩效实证研究[D]. 陈贤锦.华南理工大学 2011
[5]中国企业海外并购的财务绩效研究[D]. 褚音.复旦大学 2008



本文编号：3290713