腾讯海外并购Riot Games公司市场效应及财务绩效分析
发布时间：2022-01-11 14:11
在过去的30年间,我国经济得到了前所未有的快速发展。与此同时,中国的消费观念与消费结构也发生了深刻的变化。电子技术的发展和电子产品的应用,使越来越多的人接触到了互联网游戏。在中国加入WTO后,中国与世界的联系更加密切,但是我国游戏产业在发展的过程中,也面临着技术创新和品牌服务等问题,合理地开展海外并购是一项有利之举。在2008年国际金融危机后,一些欧美国家的企业面临资金运营困难,这是我国游戏行业并购高质量公司的契机。中国互联网企业抓住“走出去”的时机,积极进行海外并购。本文在阅读大量的文献的基础上,对资料进行整理分析,介绍了国内外并购发展的历程,互联网整个行业的现状,并对互联网游戏影响因素进行了分析。通过事件研究法具体以腾讯并购Riot Games公司为例,重点对腾讯公司并购Riot Games公司后的长期绩效进行了分析,通过对经济增加值绩效指标的计算,进行市场效应和财务分析的研究。研究结果表明,一是此次并购有利于腾讯公司实现规模经济,扩大市场份额。二是腾讯公司并购Riot Games交易虽然在短期内对腾讯公司的财务绩效提升效果不显著,不过,随着市场规模的不断扩大和更多痴迷电子网络游戏...
【文章来源】：北京林业大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：50 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线图
腾讯海外并购RiotGames公司市场效应及财务绩效研究12年这段时间为例，我国海外并购以横向并购为主。横向并购在市场份额扩大的贡献度高，能在短时间内增加市场占有率，从而增强企业竞争力。图2.12012-2016年我国企业海外并购类型分Figure2.1distributionofoverseasm&atypesofChineseenterprisesfrom2012to20163.1.3互联网企业并购的现状互联网产业作为我国发展迅猛的新兴产业之一，中国互联网巨头已成为TMT行业并购的主要参与者，传统行业内相互并购的经营模式早已渗透进互联网行业。纵观我国互联网行业发展历程，企业间的并购层出不穷。根据上述华兴资本年报统计，发现在2017年TMT行业前20大并购中，互联网巨头参与的交易已经达到半数，其中并购额均在10亿人民币元以上，如奇虎360借壳江南嘉捷，京东金融分拆，滴滴投资Grab移动平台，猫眼和微影时代合并，互联网企业大规模的横向和纵向联合表明，并购已成为互联网企业扩大资本、改善企业布局、掠夺用户资源的重要竞争方式，我国已进入基于网络经济的第六轮并购浪潮。据统计，被称为互联网行业并购元年的2013年，共发生140起并购案。2014年，我国互联网企业并购规模和数量大幅增长，共成功交易636宗，是2013年的近5倍。2015年，案件数量增至1000多起。2016年，互联网公司之间的并购数量与2015年基本持平。这些成功的大宗并购案，既得益于资本市场的活跃，另一方面也与巨头们的商业布局有很大关系，其中还有一个更深层次的原因就是互联网的发展已彻底地改变了原有的商业场景和模式。传统企业对互联网相关企业进行投资并购的趋势日趋明显。近年来，互联网对经
腾讯海外并购RiotGames公司市场效应及财务绩效研究24图4.1腾讯公司超额收益率和累计超额收益率趋势图Figure4.1trendchartofexcessreturnrateandcumulativeexcessreturnrateoftencent根据图4.1，在窗口期内，腾讯公司股价的累积超额收益率为负，即如果按腾讯公司正常运转来讲，不进行并购RiotGames公司的非常行为，预期腾讯公司将会获取比实际收益更多的股价。说明在短期内，腾讯公司并购RiotGames公司所产生的收益率是为负值的。很可惜，这次并购行为在短期内并没有给腾讯公司带来多大的回报。并购完成后，发生绩效下滑的企业数有一个下降的过程。用户是互联网企业的核心竞争力之一，互联网企业间的竞争从根本上来说就是用户和产品间的竞争，企业进行并购能够讯速攫取用户资源，为企业带来经济效益。但互联网企业间的并购也存在缺陷：互联网企业并购时涉及到非财务指标及大量的无形资产，对目标企业进行估值时存在着相当大的难度，有极大地可能出现对目标企业估值过高从而导致并购后入不敷出的局面；除此之外，互联网行业的变化日新月异，如果并购方不能高瞻远瞩地把握好企业发展的方向，找准并购的时机，而只是增加经营成本，盲目地在生态链的每个环节布局，短期内必然会增加企业负担，导致并购绩效不容乐观。2008年，腾讯投资RiotGames公司获得22.34%的股权。2011年11月，腾讯又投入2.31亿美元增持股权，此次交易完成后腾讯持股92.78%。腾讯称会确保RiotGames公司运营和管理的独立性。《英雄联盟》当下已经成为玩家数量最多的MOBA游戏，腾讯早前已经对RiotGames公司控股，腾讯把“拳头”收入囊中也便成了顺理
【参考文献】：
期刊论文
[1]海南航空海外并购风险及其启示[J]. 王艳. 会计之友. 2020(11)
[2]管理层过度自信、公司治理与并购溢价[J]. 饶静,曾丽欢,许怡婷. 财会通讯. 2020(12)
[3]集团财务资源集中与海外并购绩效[J]. 李洪东,宋慧冰,彭建青,郝颖. 财会月刊. 2020(06)
[4]中国上市企业跨国并购交易持续时间研究:资源与制度视角[J]. 武天兰,范黎波. 中国软科学. 2020(02)
[5]我国企业跨国并购的现状、问题及对策建议[J]. 王静. 技术经济. 2020(02)
[6]从一则腾讯收购案例分析互联网行业海外并购的财务风险防范[J]. 李月娥. 对外经贸实务. 2020(01)
[7]基于EVA评价指标的并购绩效分析——以三全食品收购龙凤为例[J]. 沈桂名. 环渤海经济瞭望. 2019(12)
[8]中国制造业海外并购绩效研究——以旗滨集团并购马来西亚旗滨公司为例[J]. 池昭梅,乔桐. 会计之友. 2019(20)
[9]不同融资方式下海外并购管理绩效分析[J]. 程金凤. 财会通讯. 2019(23)
[10]文化距离、母公司能力与跨国并购绩效——基于中国上市公司跨国并购样本的实证研究[J]. 刘璐,杨蕙馨,崔恺媛. 山东大学学报(哲学社会科学版). 2019(04)
博士论文
[1]整合能力、母国效应与中国企业跨国并购绩效研究[D]. 郭文博.北京邮电大学 2019
硕士论文
[1]中国商业银行跨国并购财务绩效评价研究[D]. 刘媛媛.江苏大学 2019
[2]联络互动公司跨国并购美国电商Newegg Inc.的绩效分析[D]. 唐秀玲.江苏大学 2019
[3]中资银行海外并购的协同效应研究[D]. 马庆.江苏大学 2019
[4]海外并购经验对中国企业海外并购绩效的影响[D]. 孙睿阳.大连理工大学 2019
[5]风险管理视角下的制造企业海外并购技术整合研究[D]. 郭静瑶.北京交通大学 2019
[6]万达集团并购美国AMC的动因及绩效研究[D]. 候宇虹.兰州财经大学 2019
[7]基于协同效应的企业海外并购研究[D]. 蒋晨.北京交通大学 2019
本文编号：3582920
【文章来源】：北京林业大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：50 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线图
腾讯海外并购RiotGames公司市场效应及财务绩效研究12年这段时间为例，我国海外并购以横向并购为主。横向并购在市场份额扩大的贡献度高，能在短时间内增加市场占有率，从而增强企业竞争力。图2.12012-2016年我国企业海外并购类型分Figure2.1distributionofoverseasm&atypesofChineseenterprisesfrom2012to20163.1.3互联网企业并购的现状互联网产业作为我国发展迅猛的新兴产业之一，中国互联网巨头已成为TMT行业并购的主要参与者，传统行业内相互并购的经营模式早已渗透进互联网行业。纵观我国互联网行业发展历程，企业间的并购层出不穷。根据上述华兴资本年报统计，发现在2017年TMT行业前20大并购中，互联网巨头参与的交易已经达到半数，其中并购额均在10亿人民币元以上，如奇虎360借壳江南嘉捷，京东金融分拆，滴滴投资Grab移动平台，猫眼和微影时代合并，互联网企业大规模的横向和纵向联合表明，并购已成为互联网企业扩大资本、改善企业布局、掠夺用户资源的重要竞争方式，我国已进入基于网络经济的第六轮并购浪潮。据统计，被称为互联网行业并购元年的2013年，共发生140起并购案。2014年，我国互联网企业并购规模和数量大幅增长，共成功交易636宗，是2013年的近5倍。2015年，案件数量增至1000多起。2016年，互联网公司之间的并购数量与2015年基本持平。这些成功的大宗并购案，既得益于资本市场的活跃，另一方面也与巨头们的商业布局有很大关系，其中还有一个更深层次的原因就是互联网的发展已彻底地改变了原有的商业场景和模式。传统企业对互联网相关企业进行投资并购的趋势日趋明显。近年来，互联网对经
腾讯海外并购RiotGames公司市场效应及财务绩效研究24图4.1腾讯公司超额收益率和累计超额收益率趋势图Figure4.1trendchartofexcessreturnrateandcumulativeexcessreturnrateoftencent根据图4.1，在窗口期内，腾讯公司股价的累积超额收益率为负，即如果按腾讯公司正常运转来讲，不进行并购RiotGames公司的非常行为，预期腾讯公司将会获取比实际收益更多的股价。说明在短期内，腾讯公司并购RiotGames公司所产生的收益率是为负值的。很可惜，这次并购行为在短期内并没有给腾讯公司带来多大的回报。并购完成后，发生绩效下滑的企业数有一个下降的过程。用户是互联网企业的核心竞争力之一，互联网企业间的竞争从根本上来说就是用户和产品间的竞争，企业进行并购能够讯速攫取用户资源，为企业带来经济效益。但互联网企业间的并购也存在缺陷：互联网企业并购时涉及到非财务指标及大量的无形资产，对目标企业进行估值时存在着相当大的难度，有极大地可能出现对目标企业估值过高从而导致并购后入不敷出的局面；除此之外，互联网行业的变化日新月异，如果并购方不能高瞻远瞩地把握好企业发展的方向，找准并购的时机，而只是增加经营成本，盲目地在生态链的每个环节布局，短期内必然会增加企业负担，导致并购绩效不容乐观。2008年，腾讯投资RiotGames公司获得22.34%的股权。2011年11月，腾讯又投入2.31亿美元增持股权，此次交易完成后腾讯持股92.78%。腾讯称会确保RiotGames公司运营和管理的独立性。《英雄联盟》当下已经成为玩家数量最多的MOBA游戏，腾讯早前已经对RiotGames公司控股，腾讯把“拳头”收入囊中也便成了顺理
【参考文献】：
期刊论文
[1]海南航空海外并购风险及其启示[J]. 王艳. 会计之友. 2020(11)
[2]管理层过度自信、公司治理与并购溢价[J]. 饶静,曾丽欢,许怡婷. 财会通讯. 2020(12)
[3]集团财务资源集中与海外并购绩效[J]. 李洪东,宋慧冰,彭建青,郝颖. 财会月刊. 2020(06)
[4]中国上市企业跨国并购交易持续时间研究:资源与制度视角[J]. 武天兰,范黎波. 中国软科学. 2020(02)
[5]我国企业跨国并购的现状、问题及对策建议[J]. 王静. 技术经济. 2020(02)
[6]从一则腾讯收购案例分析互联网行业海外并购的财务风险防范[J]. 李月娥. 对外经贸实务. 2020(01)
[7]基于EVA评价指标的并购绩效分析——以三全食品收购龙凤为例[J]. 沈桂名. 环渤海经济瞭望. 2019(12)
[8]中国制造业海外并购绩效研究——以旗滨集团并购马来西亚旗滨公司为例[J]. 池昭梅,乔桐. 会计之友. 2019(20)
[9]不同融资方式下海外并购管理绩效分析[J]. 程金凤. 财会通讯. 2019(23)
[10]文化距离、母公司能力与跨国并购绩效——基于中国上市公司跨国并购样本的实证研究[J]. 刘璐,杨蕙馨,崔恺媛. 山东大学学报(哲学社会科学版). 2019(04)
博士论文
[1]整合能力、母国效应与中国企业跨国并购绩效研究[D]. 郭文博.北京邮电大学 2019
硕士论文
[1]中国商业银行跨国并购财务绩效评价研究[D]. 刘媛媛.江苏大学 2019
[2]联络互动公司跨国并购美国电商Newegg Inc.的绩效分析[D]. 唐秀玲.江苏大学 2019
[3]中资银行海外并购的协同效应研究[D]. 马庆.江苏大学 2019
[4]海外并购经验对中国企业海外并购绩效的影响[D]. 孙睿阳.大连理工大学 2019
[5]风险管理视角下的制造企业海外并购技术整合研究[D]. 郭静瑶.北京交通大学 2019
[6]万达集团并购美国AMC的动因及绩效研究[D]. 候宇虹.兰州财经大学 2019
[7]基于协同效应的企业海外并购研究[D]. 蒋晨.北京交通大学 2019
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