美的集团跨国收购德国库卡集团绩效研究

发布时间：2022-12-24 13:27

　　目前,家电行业蓬勃发展,企业不再只着眼于国内市场,越来越多的企业开始了大规模的跨国收购扩张。此次收购的主体美的集团是我国家电行业的龙头企业之一,而被收购方库卡集团是世界四大机器人公司之一。鉴于此次跨国收购的规模以及收购双方的行业地位,本文选择这一案例进行研究。本文首先在介绍美的集团基本情况以及收购过程的基础上,从发挥财务协同效应、寻求新的利润增长点、实现战略发展、家电行业现状及国家政策扶持等多个角度对此次跨国收购的动因进行分析;然后并分别基于股票价值和财务数据两个方面,通过事件研究法、财务指标分析法和EVA分析法对美的集团跨国收购前后的绩效变化进行深入分析和客观评价;最后,通过对此次收购绩效的研究,从动因的角度得出美的集团收购绩效的研究结果,并为提高美的集团及其他家电企业跨国收购活动的绩效提出几点建议。本文研究表明:在股票价值视角下,经过调整,美的集团在收购库卡集团后累计异常收益率均大于0,且收购后股票价格有所上涨,说明股东认可此次收购行为,收购后公司短期绩效有所提高,但跨国收购后企业股票累计异常收益率波动较大,说明市场对此次收购的反应并不积极;在财务数据视角下,美的集团收购库卡集团后... 

【文章页数】：68 页

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的与意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 国内外研究现状
        1.3.1 国外研究现状
        1.3.2 国内研究现状
        1.3.3 国内外研究现状评述
    1.4 研究内容、方法及技术路线图
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 技术路线图
第2章 美的收购库卡集团过程及动因分析
    2.1 收购主体基本情况
        2.1.1 美的集团
        2.1.2 库卡集团
    2.2 收购过程
        2.2.1 收购的前期准备
        2.2.2 收购过程遇到的阻力
        2.2.3 要约收购的完成
    2.3 收购的动因分析
        2.3.1 发挥财务协同效应
        2.3.2 寻求新的利润增长点
        2.3.3 实现“双智”战略
        2.3.4 家电行业现状及国家政策扶持
    2.4 本章小结
第3章 基于股票价值对美的收购库卡的绩效分析
    3.1 事件研究法
        3.1.1 确定事件日与窗口期
        3.1.2 构建预期收益率模型
        3.1.3 计算美的收购事件期内超额收益率
    3.2 收购绩效分析
        3.2.1 收购绩效AR的分析
        3.2.2 收购绩效CAR的分析
    3.3 本章小结
第4章 基于财务数据对美的收购库卡的绩效分析
    4.1 财务指标分析
        4.1.1 偿债能力
        4.1.2 营运能力
        4.1.3 盈利能力
        4.1.4 发展能力
    4.2 EVA分析
        4.2.1 EVA绩效指标的原理
        4.2.2 会计事项调整
        4.2.3 税后营业净利润和总资本的调整
        4.2.4 计算美的历年加权平均资本成本
        4.2.5 EVA指标计算结果及分析
    4.3 本章小结
第5章 美的集团收购绩效研究结果与建议
    5.1 美的集团收购绩效研究结果
        5.1.1 财务协同效应并未完全发挥
        5.1.2 企业利润增长缓慢
        5.1.3 企业偿债风险加大
        5.1.4 “双智”战略逐步实现
    5.2 提升企业跨国收购绩效的建议
        5.2.1 制定有效的财务整合方案
        5.2.2 选择合适的收购目标
        5.2.3 实现多样化的支付方式
        5.2.4 适当调整企业的战略
    5.3 本章小结
结论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]新能源汽车S公司财务绩效的研究分析与对策[J]. 孔昱,刘海亿,郑恬,唐晴.  中外企业家. 2019(30)
[2]上市公司财务造假成因及风险识别研究——以联建光电为例[J]. 张娜.  财会学习. 2019(30)
[3]电气设备行业上市公司经济运行情况分析[J]. 胡韵华,李志勇,杨慧霞,李美娟.  商业会计. 2019(20)
[4]我国制造企业跨国并购绩效评析——基于48个上市公司案例的经验数据[J]. 赵鹏,孙亚范.  科技与经济. 2019(05)
[5]联通公司营运能力分析[J]. 郭铭.  现代营销(下旬刊). 2019(07)
[6]工业机器人的研究现状与发展趋势[J]. 梁伟,夏雪.  信息记录材料. 2019(07)
[7]中美贸易战的金融效应——基于中美股市的事件研究法实证[J]. 于恩锋.  中国证券期货. 2019(03)
[8]我国企业跨国并购整合研究——基于汇孚集团收购FinnKarelia案例分析[J]. 王兰娟.  企业科技与发展. 2019(06)
[9]基于EVA的企业并购绩效评价研究——以华闻传媒并购漫友文化为例[J]. 农红棉.  现代商业. 2019(06)
[10]中国企业海外并购绩效评价实证研究[J]. 徐琴.  贵州财经大学学报. 2018(05)

硕士论文
[1]跨国并购产生的财务效应[D]. 罗海伦.江西师范大学 2018
[2]非公开发行资产注入与公司绩效的关系[D]. 李斯蕾.江西财经大学 2013



本文编号：3726235