CEO过度自信对企业并购绩效的影响研究——基于机构投资者的调节作用

发布时间：2024-02-21 06:48

　　近年来,中国经济发展强劲,逐渐从高速度增长向高质量增长转型,产业发展处于新旧更替之际。在这种时期,各政府部门纷纷出台政策鼓励并购重组,促进产业升级和产业链延伸;加之我国资本市场不断发展,企业并购掀起一轮高潮,并购交易总量和交易金额持续快速增长。但是,纵观国内外众多案例和研究,并购的结果往往不尽如人意,许多企业深陷“并购悖论”。传统的经济学理论基于“理性人”的假设分析了悖论存在的原因,但是解释仍然不够充分合理,而行为金融学理论的出现打破了这种局限。行为金融学认为人是“非完全理性”的,该理论从投资者决策时的实际心理特征入手,研究投资者的决策行为,认为投资者是会犯错误的。基于上述分析,本文选择从行为金融学这一视角研究我国企业并购绩效的影响因素。本文选择个人特征中最普遍最稳定的非理性因素——过度自信研究其对企业并购绩效的影响,而作为企业的决策者,CEO过度自信的现象更为突出,对企业的影响也更大,研究CEO过度自信对企业并购绩效的影响也更加重要。同时,从公司治理角度考虑,本文基于机构投资者在公司治理中的独特优势,以及我国机构投资者在政策鼓励下快速发展的现状,引入机构投资者这一公司外部治理的参与者...

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法与研究内容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究内容
    1.3 研究的创新点
第二章 文献综述
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 过度自信
        2.1.2 并购
        2.1.3 并购绩效
        2.1.4 机构投资者
    2.2 文献回顾
        2.2.1 并购及并购绩效的影响因素
        2.2.2 CEO过度自信与企业并购
        2.2.3 机构投资者的治理作用
    2.3 文献述评
第三章 理论分析与研究假设
    3.1 行为金融学理论
    3.2 利益相关者理论
    3.3 研究假设
        3.3.1 CEO过度自信与企业并购绩效
        3.3.2 机构投资者、CEO过度自信与企业并购绩效
第四章 研究设计与实证分析
    4.1 研究设计
        4.1.1 样本选择及数据来源
        4.1.2 变量选取
        4.1.3 模型构建
    4.2 实证分析
        4.2.1 描述性统计分析
        4.2.2 相关性分析
        4.2.3 回归分析
        4.2.4 稳健性检验
第五章 结论及建议
    5.1 主要研究结论
    5.2 政策性建议
    5.3 不足之处及未来的研究方向
参考文献
致谢
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本文编号：3905200