我国创业板上市公司并购绩效的实证研究

发布时间：2017-05-24 20:05

  本文关键词：我国创业板上市公司并购绩效的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：从全球范围来看,资产重组与兼并收购已经成为很多公司扩张的主要方式。在我国加入WTO后,我国的资本市场日趋成熟,公司的管理者逐渐意识到规范的经营管理可以保证公司的持续健康发展,但公司要实现更好的发展需要提高自身竞争力,进一步公司扩大规模,而并购是公司快速壮大的有效途径之一。很多公司为了实现有效突破,选择并购其他企业,并购逐渐成为我国资本市场常见活动之一。自从2009年创业板开市以来,很多在创业板上市的公司为了更有效使用资金扩大公司规模,将并购作为他们的常见选择。因此随着创业板并购活动增多,创业板市场逐渐成为并购绩效研究的重要区域之一,并且创业板并购的大量数据也为实证研究提供了数据支撑。本文根据创业板市场发展的实际情况,分析创业板并购活动发展现状,选取2012年创业板市场发生并购活动的48家上市公司为样本,以会计指标法选取合适财务指标,运用因子分析法选取公共因子,构建综合得分模型,以1年为1期,得出并购活动T-2、T-1、T、T+1、T+2期得分,实证检验了各期的上市公司经营绩效的变化,主要结论有:(1)2010-2015年,创业板上市公司并购活动呈现增长趋势,并购金额不断增多,并购方式主要为横向并购。创业板上市公司在绩效在并购前后出现显著变化,在并购T-2期的上市公司绩效较高,T-1期绩效下降,T期和T+1期呈现稳定状态,T+2期经营绩效显著改善。根据选取的财务指标得出,企业的盈利能力、成长能力、偿债能力对企业在并购前后的绩效的影响较大。(2)从总体样本公司并购绩效的实证来看,并购前公司绩效出现下降,并购当期和并购后一年绩效出现较为稳定状况,并购后第二年绩效出现增长。总体样本公司的并购绩效在一定时间内得到改善。(3)创业板上市公司的并购绩效呈现出一个先下降后上升的过程。从短期来看,并购活动能在一定程度上提高我国创业板上市公司的经营绩效。最后,结合我国创业板特点,对创业板上市公司并购活动提出对策建议,指出了文章研究中存在的不足和对未来研究的展望。
【关键词】：创业板 并购方式 并购绩效 因子分析法
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 引言10-14
• 1.1 研究背景及意义10-11
• 1.2 研究方法与技术路线11-12
• 1.2.1 研究方法11-12
• 1.2.2 技术路线12
• 1.3 研究内容与结构安排12-13
• 1.4 创新点与不足13-14
• 第2章 文献综述与理论基础14-22
• 2.1 并购的涵义与分类14-15
• 2.1.1 并购的涵义14-15
• 2.1.2 并购的分类15
• 2.2 企业并购绩效的研究综述15-19
• 2.2.1 企业并购绩效研究方法的综述15-18
• 2.2.2 企业并购绩效影响因素的研究综述18-19
• 2.3 企业并购绩效的相关理论19-20
• 2.4 总体评价20-22
• 第3章 我国创业板上市公司并购特点22-25
• 3.1 我国创业板市场并购特点22-24
• 3.2 我国创业板上市公司并购方式分类24-25
• 第4章 我国创业板上市公司并购绩效实证研究25-48
• 4.1 研究方法的选择25
• 4.2 样本和财务指标的选择25-30
• 4.2.1 创业板样本公司的选择25-28
• 4.2.2 财务指标的选择28-30
• 4.3 实证设计与建立模型30-45
• 4.3.1 实证设计30-31
• 4.3.2 建立模型31-45
• 4.4 实证结果分析45-48
• 第5章 总结与建议48-51
• 5.1 研究结论48
• 5.2 本文研究的不足之处48-49
• 5.3 对策建议49-51
• 参考文献51-56
• 附录56-79
• 致谢79

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本文编号：391808