基于熵权TOPSIS模型的我国ST公司资产重组绩效研究

发布时间：2025-04-14 23:29

　　随着我国金融市场的不断发展,为了适应我国证券市场发展的需要,我国发展出了ST制度,该制度是中国股票市场退市制度的过渡制度。被特别处理的公司就是ST公司,ST公司为了尽快实现摘帽,往往选用资产重组的方式。资产重组的方式有很多种,总体上来说,主要有收购兼并、股权转让、债务重组、资产剥离等方式。在不同的重组方式中,收购兼并类资产重组占到了将近70%,是最主要的资产重组方式,股权收购和股权置换的财务重组绩效相对比较好,协议收购的资产重组绩效最差。近年来熵权法和TOPSIS方法作为一种绩效评价方法越来越受到关注,熵权法作为一种客观赋权方法,可以根据矩阵本身的数据信息确定各评价指标的权重,能够有效避免人为判断的主观随意性,使权重系数更加客观合理;TOPSIS方法是一种多目标决策的综合评价方法,它可以通过函数曲线将评价方案与理想方案之间的整体相似程度反映出来,客观真实地体现不同方案之间的差距。在研究ST公司资产重组绩效时,本文利用基于熵权的TOPSIS评价方法从盈利能力,偿债能力,营运能力和成长能力4个方面共筛选了16个财务指标,并从万得数据库中收集到相应的数据,利用MATLAB计算出各个对象的绩效得...

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图3-1MATLAB计算结果示意图

哈尔滨工业大学金融硕士学位论文组财务绩效计算的程序（见附录一）。最终计算的结果是包含各个数据的举。本文利用MATLAB在计算之后得出的计算结果包括各个指标的权重，以各个ST公司的最终绩效得分等。以其中一组样本数据为例，最终计算结果下图。

图3-2各个模块指标平均所占比重

图3-2各个模块指标平均所占比重.3.2ST公司的总体财务绩效得分情况本文基于在万得数据库获取的2013-2016年度的各个ST公司的各个年度务报告的财务指标数据，分别计算各个ST公司的财务绩效得分。其中包013年，2014年，2015年年报，由于本文在撰写....

图3-3ST公司各年财务绩效平均得分

哈尔滨工业大学金融硕士学位论文绩效评分也差别很大，甚至要大于一般的上市公司，比如表现最好的S和表现最差的ST公司相比得分差距经常高达几十倍，并且，总体的变化性很大。从总体的平均水平来看，ST公司各年的财务绩效平均得分基本呈现一个平稳的状态。平均得分都在一个相对比较低的水平....

图3-4ST公司资产重组前后绩效排名变化

图3-4ST公司资产重组前后绩效排名变化在这些公司的排名图中可以直观的看出，*ST五稀，*ST盈方，*ST烯碳，*ST新梅等公司的排名一直处于比较靠前的位置，从这一点来说，他们的财务状况相比而言是出于比较好的水平，所以这些公司的长期财务绩效和短期财务绩效差别不大，处....

本文编号：4039713