美的并购小天鹅动因及绩效分析

发布时间：2017-12-27 19:19

本文关键词：美的并购小天鹅动因及绩效分析　出处：《山东大学》2013年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：并购已成为扩大企业规模、增强竞争力的重要途径。我国企业的并购活动日益频繁,2001年至今,并购案件数量及并购成交金额持续增长,仅2010年我国企业并购交易案例就有2771起,环比上升13.80%；并购交易额1772.1亿美元,环比增长35.87%。但并购是否能够产生明显绩效,增加企业价值,尚未有统一结论。作为2008年十大并购案例之一,美的并购小天鹅已经落下帷幕,但是并购绩效究竟如何,能否为今后家电行业的并购、乃至全国的并购提供经验教训,是需要我们深入探究的。文章首先分析了目前并购动因和并购绩效的相关理论和实践研究。企业并购动因理论包括协同效应理论、市场势力理论、交易费用理论、技术决定理论等等。而学术界对于并购能否提高并购双方的绩效,尚未有统一定论。基于此,为之后的案例分析奠定理论基础。其次,文章以美的电器并购小天鹅为案例,与实践结合去研究此次并购对并购实施方美的电器绩效的影响。在对并购相关背景进行介绍的基础上,对美的电器的并购动因进行分析。当今白色家电行业技术竞争激烈、行业整合加剧、寡头垄断格局基本形成。其并购动因主要有：经营协同效应、财务协同效应、技术决定、企业发展需要和扩大市场势力。其次,文章以美的电器并购小天鹅为案例,对此次并购绩效进行了详细分析,而并购的财务绩效更是重中之重。先是基于综合性、真实客观性、可比性、可获得性的原则,构建了绩效评价体系。包括偿债能力方面、营运能力方面、盈利能力方面、成长能力方面、业务发展方面、技术水平、市场势力和人力资源管理方面。其中,偿债能力选取流动比率、速动比率和现金比例3个指标衡量；营运能力选取应收账款周转率、总资产周转率、存货周转率和流动资产周转率4个指标衡量；盈利能力选取每股收益、净资产收益率、销售利润率和毛利率4个指标衡量；成长能力选取净资产增长率、总资产增长率、净利润增长率以及营业收入增长率4个指标；业务发展选取总体业务、洗衣机业务、冰箱业务的主营收入、成本、毛利率进行对比分析；技术水平有所提升,美的电器有效利用了小天鹅在洗衣机事业方面的技术优势,各项技术指标逐渐处于行业领先水平；市场势力增强,并购完成后,美的电器在洗衣机和冰箱事业方面市场占有率大幅上涨,行业整体排名提高；人力资源管理整合存在风险,并购后有冲突事件发生,整合有待提高。总体来看,此次并购在实施当年对美的电器有一定的负面影响,但随着后续整合完成,并购绩效提升。最后,文章根据前文的绩效评价结果,对公司并购提出几点建议和对策。一是不能仅局限于现金支付方式,要灵活使用多种支付方式；二是前期做好尽职调查,合理确定支付对价,规避并购溢价风险；三是加强并购后的整合工作,包括文化整合、人力资源整合和组织整合。
[Abstract]:Merger and acquisition has become an important way to expand the scale of the enterprise and enhance its competitiveness. The M & A activities of Chinese enterprises are increasingly frequent. From 2001 to now, the number of M & A cases and the turnover of M & a continue to grow. In 2010 alone, there were 2771 cases of M & A transactions in China, a rise of 13.80% compared with the annex, and the amount of M & A transactions was 177 billion 210 million US dollars, a growth rate of 35.87%. But whether the merger and acquisition can produce obvious performance and increase the value of the enterprise, there is no unified conclusion. As one of the ten largest mergers and acquisitions cases in 2008, the merger of us Swan has already come to a close. However, what's the performance of mergers and acquisitions, whether it can provide experience and lessons for the acquisition and acquisition of home appliance industry or even the whole country, is the need for us to further explore.
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F272.5;F426.6

【参考文献】