融资约束、投资规模与金融发展——基于现金现金流敏感性的经验证据

发布时间：2018-05-25 01:16

  本文选题：投资规模 + 现金现金流敏感性　； 参考：《天津大学学报(社会科学版)》2014年03期

【摘要】：借鉴Almeida(2004)和Khurana(2006)现金现金流敏感性融资约束模型,以我国A股制造业上市公司2008至2011年公司数据为研究样本,对其融资约束、投资规模与金融发展3者之间的关系进行了实证探究。研究发现:我国制造业企业普遍存在融资约束问题,现金现金流敏感性较高;相较于大型规模投资,中小规模投资下制造业企业面临更强的融资约束,现金现金流敏感性更高;而金融发展对整体制造业企业的融资约束问题有所缓解,且其对中小规模投资下制造业企业的融资约束问题的缓解作用更为显著。
[Abstract]:Using Almeida (2004) and Khurana (2006) cash cash flow sensitive financing constraint model, this paper makes an empirical study on the relationship between the financing constraints, the investment scale and the financial development of the listed companies from 2008 to 2011, and finds that the financing constraints are common in the manufacturing enterprises in China. The cash flow is more sensitive to the cash flow. Compared with the large scale investment, the manufacturing enterprises under the small and medium scale investment are confronted with stronger financing constraints, and the cash cash flow is more sensitive. The financing constraints of the financial development to the overall manufacturing enterprises are relieved, and the financing constraints of the manufacturing enterprises under the small and medium scale investment are asked. The alleviating effect of the problem is more significant.
【作者单位】： 中国科学技术大学管理学院;
【分类号】：F275;F425

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1931415