我国医药行业上市公司绩效的影响因素研究

发布时间：2019-09-09 07:39

【摘要】：医药行业是关系国计民生的重要行业,为广大消费者所关注；医药行业也是拥有“永不衰落的朝阳行业”美誉的优秀投资选择,为广大投资者所关注；医药行业还是“十二五”计划中重点规划行业,为政府所关注。由此看来,医药行业的发展好坏已成为全社会关注的焦点。由于医药上市公司集中了医药行业的主要企业,医药行业上市公司的公司绩效可以反映医药行业的主要发展情况,所以医药行业上市公司绩效成为社会各界广泛关注的焦点。要提升医药行业上市公司绩效,必须要清楚其公司绩效的影响因素包括哪些及以什么方式影响。因此,研究医药行业上市公司的公司绩效的影响因素具有重要意义。从理论上来说,公司绩效的影响因素包括公司内部因素和外部因素。但是在现有研究中,关于上市公司的内部因素对公司绩效的影响效应的研究较多,而关于外部因素对公司绩效的影响的研究明显不足。因此,本文试图综合内部因素和外部因素共同研究我国医药行业上市公司绩效的影响因素。首先,本文根据相关理论和我国医药行业的特征,分析可能影响我国上市公司绩效的内外部因素及其影响路径,并提出相关假设；其次,以沪深两市179家医药行业上市公司为样本,选取托宾Q、总资产收益率、净资产收益率作为公司绩效指标,运用2003-2012年的非平衡面板数据,选择随机效应模型进行拟合；再次,论述股权结构变量和高管股权激励机制的内生性,选取工具变量,通过比较分析检验解释变量的内生性,得出高管股权激励存在内生性；最后,运用工具变量法拟合影响因素模型,并对回归结果进行经济意义解释,得出各个因素对公司绩效的影响方向和影响程度。通过研究,本文得出结论：我国医药行业上市公司绩效的重要影响因素包括股权制衡度、董事会规模、管理层集权状况、激励水平、财务杠杆、人均收入水平、社会保险水平、老龄化程度、医药和医疗器械进出口水平、公司成长性、公司规模、公司风险、所处子行业等,不同影响因素对公司绩效的影响方式和方向不同。相对于此前研究,本文主要在研究角度上具有以下几点创新：1.以前的研究更多的是将公司绩效的内部影响因素看作外生变量,较为全面地从内生性角度研究公司绩效的内部影响因素的文献不多,这可能会引致研究结论存在偏误。本文力图基于内生性视角考量公司绩效的内部影响因素,提高估计的精度,减少研究结论的偏误。在内生性视角下,本文同时考虑财务绩效和市场绩效两种绩效的影响因素,相较于此前研究得出了一些新的结论,是对现有研究的进一步深化。2.以前研究关于外部因素与公司绩效的关系的研究较少,本文引入外部因素和子行业因素,综合内部影响因素,发现了我国医药行业外部因素和子行业差异对公司绩效的影响。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F272;F426.72;F224

【参考文献】