特变电工股份有限公司企业价值评估研究

发布时间：2019-10-23 23:11

【摘要】：在当前的全球化经济条件下，企业价值评估不仅仅运用于企业并购重组活动中，而更多的转向于企业内部的经营管理、股权转让的评估中，对企业的价值评估有利于企业掌握自身价值以更好的进行价值管理，实现企业价值最大化。在国家制定“十二五”规划中，对整个产业提出了调整、转变和升级的要求，在企业进行调整经济发展方式、转变生产结构的过程中，首先需要对企业自身的整体价值、企业的现金流来源有一个清楚的认识。而处于国家工业领域重要地位的装备制造业产业升级关联度高、技术资金密集以及吸纳就业能力强，集中体现了国家的综合实力和为各行业技术进步、产业升级提供重要保障。对以销售超高压输变电、线缆等为主要收入来源的特变电工股份有限公司来说，行业的调整带来了机遇也同时带来了风险。公司在“十二五”规划中也明确提出了相应的措施，如科技创新转型升级、寻求产业资本与金融资本的融合等，要使得这些措施能够很好有效的实施，企业首先需要明确自身的价值，以能够更好的进行投资、融资以及运营管理。 本文正是在特变电工股份有限公司在未来规划发展中所需要明确的企业当前真实价值以更好的进行企业管理实现价值最大化的实践需求上，对国内外关于企业价值评估理论的文献进行查阅、整理和概括，对各种价值评估方法进行了分析和比较，并根据本文所要研究的特变电工股份有限公司所在行业及其从事的业务来判断其适合的评估方法，最终采取的是自由现金流折现模型和经济增加值法来评估特变电工的企业价值。 通过对特变电工的企业价值评估研究，本文的主要结论和建议如下：第一，自由现金流量模型和经济增加值模型是目前我国学术界和第三方评估者运用的最普遍、最强也最成熟的企业价值评估方法；第二，特变电工的企业价值在评估基准日被高估。公司应根据企业战略的需求拓宽融资方式、增强对资产的运营管理以及更合理的投资，，加大科技研发的投入，不断提升产品附加值；以转型升级为核心，探索有效的产学研用结合、信息技术融合的新产品开发，培育新的增长点。
【图文】：

结构框架图

对特变电工财务数据的分析主要分为三个部分，首先是横向分析，包括主营业务管理费用分析等；其次是纵向分析，包括企业的资产、负债以及现金流量分析等是公司的获利能力、偿债能力、资产管理效率等。3.4.1 财务数据的横向分析1.主营业务收入对公司主营业务收入的分析主要是分析企业各年度的收入变动情况,以判断公业务增长状况以及为未来价值评估销售增长率提供参考表 3-4 主营收入分析表年度 主营业务收入 同比增长 收入增长率（%）07 8,931,223,112.0008 12,518,932,193.68 3,587,709,081.68 40.17%09 14,754,293,043.02 2,235,360,849.34 17.86%10 17,770,288,410.67 3,015,995,367.65 20.44%11 18,164,744,134.38 394,455,723.71 2.22%数据来源:根据特变电工(证券代码 600089)2007 年至 2011 年年报整理根据表 3-4 的数据在 excel 中生成柱形图和折线图如下：图 3-1
【学位授予单位】：石河子大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F426.61

【参考文献】

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本文编号：2552275