普能国际电力公司融资策略研究

发布时间：2020-06-09 16:10

【摘要】：近年来,国内经济形势呈现新常态,经济增速放缓。在国家“走出去”和“一带一路”战略的大背景下,国有电力企业居安思危,提前进行战略部署,为存量资产和人力资本的利用积极寻找更广阔的海外市场,争取实现全球电力能源的互联互通。十九大报告提出要更好的坚持引进来走出去并重,中国企业应该加速其全球化进程,有效的促进技术、管理和资本等领域的融合,并提供中国标准、中国智慧和中国方案。然而,我国国有电力企业的国际化经营水平与世界一流跨国公司相比尚存在一定的差距。现阶段,我国国有电力企业在其国际化进程中承揽的项目大部分集中在亚非拉美这些欠发达国家,这些国家对基础设施建设需求大,但其普遍具有财政资金紧张、政府高负债、主权信用等级低和政治经济风险高等特点,其自身资金实力不足以支持开展大规模的基础设施建设,项目所在国招标时对投标方往往附带融资要求,这就需要我国电力企业提高自身的融资能力,具备更强的资金实力。普能国际是以承建国际电力工程项目为核心业务,以带动我国电力装备、设计、咨询以及施工企业共同走出国门为使命,与我国金融机构实现协同发展打通上下游产业链,力求实现全球电力能源的互联互通。随着普能国际市场份额迅速扩张,业务规模逐步扩大,其对资金的需求日益强烈。公司的融资模式存在诸多问题,多元化融资水平仍处于初级阶段。本文以普能国际为研究对象,通过分析公司资本结构,发现其存在的融资问题,通过分析问题形成的原因,提出解决的对策。本文通过对公司融资及项目融资理论发展情况进行阐述,对相关文献进行梳理,找出普能国际融资问题的成因及解决对策。首先,对普能国际的融资现状进行描述,发现该公司现在存在的问题为:自有资金难以满足项目建设资金需求;债务融资比例过高。债务融资中又以银行短期流动贷款为主,资金成本相对较高,资金期限不匹配;融资渠道狭窄,缺乏通过资本市场直接筹资方式,筹资效率不高,对国有企业传统的融资模式较为依赖,缺乏创新型融资模式;融资风险频发。其次,针对普能国际存在的问题,找出造成该公司融资问题背后的成因,即:国际工程市场竞争激烈项目低价中标现象频发,国内劳务用工成本逐年上升,对项目所在国家考察不充分工程拖期现象严重索赔能力不强,前期项目设备投入过大没有后续项目跟进设备滞留在项目所在国家,以上问题是造成公司利润率下降,内源融资不足的原因;较易获得银行贷款和集团公司担保开具大额保函融资,国内债券市场发展相对滞后发债成本较高,造成公司债务间接融资占比过高;对创新型融资模式较少涉足,国内金融机构对国际项目融资支持力度有限,造成公司融资模式单一;缺乏细化的融资风险控制预案,对融资风险重视程度不足,导致融资风险频发。本文从四个方面对普能国际的融资策略进行了规划,即一方面通过电力市场化推进混合所有制改革,通过引入战略投资者开展产权多元化,借助于资本市场融资拓宽权益融资渠道;另一方面通过尝试境外发行企业债券方式优化债务融资结构,以期降低资金成本和财务风险;第三方面是尝试混合融资方式即PPP项目融资模式,利用政策性投融资机构拓宽融资渠道,提高创新型人才储备,与国内金融机构合作共赢拓宽融资模式;第四方面为通过制定融资风险预案完善企业内部融资风险管控。建议普能国际通过多种融资方式相互配合进行资源整合,并拓宽融资渠道,以保证公司资金充足,增强国际竞争力,并希望借此为同类企业提供借鉴和参考。
【图文】：

架构图,国际组织,架构

14图 2.1 普能国际组织架构图2.1.3 资本结构普能国际在加速扩张市场份额的同时对营运资金和建设资金的需求也随之加大。根据图 2.2 所示，公司近三年的负债总额来看，整体债务规模增长较快。流动负债 2014-2016 年依次为 7.13 亿、10.65 亿和 15.24 亿，可见其业务增长对银行短期贷款较为依赖，导致债务结构不合理，偿债压力较大。图 2.2 公司 2014-2016 年资本结构图

结构图,结构图,公司

公司2014-2016年资本结构图
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.61;F406.7

【参考文献】