中国建立天然气期货市场的必要性和可行性

发布时间：2020-07-03 00:42

【摘要】：天然气是近期内唯一可能大规模替代煤炭和石油的清洁能源。中国的天然气工业有着广阔的发展前景,而价格则是影响其发展的核心因素。为此,通过研究天然气工业发达国家的经验以及期货市场定价的特点,认识到了中国建立天然气期货市场的必要性:1期货市场发现的价格最接近理想的均衡价格;2期货市场可以发现连续的远期价格;3在合约到期日(交割日)期货价格与现货价格收敛趋同。基于中国天然气市场的现状及发展趋势,认为建立中国自己的天然气期货市场是可行的:1我国天然气现货市场参与者已经达到一定数量,进行期货交易的需求潜力巨大;2我国天然气管输和储备系统基本完善,交割条件已经具备;3国内期货市场快速发展,提供了管理经验和人才保障;4中国地理位置优越,有望成为东亚天然气定价和交割中心。因此中国应该尽快建立天然气期货市场,发现天然气市场价格。
【图文】：

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６０８６５２２６６３２３Ｙ１４０７６６２２－６２－０．９３％６６２２６６２２６６２２６６８４４Ｙ１４０８６６５０００．００％０００６６５０５Ｙ１４０９６６０８－８０－１．２０％６６５０６６６６６５９２６６９４６Ｙ１４１１６７７６００．００％０００６７７６７Ｙ１４１２６７５６－４８－０．７１％６７１２６７５６６７１２６８０４８Ｙ１５０１６６８８－８０－１．１８％６７３０６７４６６６７８６７８２注：数据来自新浪网期货行情中心；１）２０１４年１月２７日上午１１：００图１２０１４年１月２７日上午１１：００大连商品交易所产生的豆油价格预期走势图１．３在合约到期日（交割日），期货价格与现货价格收敛趋同由于期货市场的交易特点，决定了期货价格在临近交割日会与现货价格收敛趋同（图２）。对于商品期货来说，两者价差接近合约量商品的持仓成本。如果图２期货价格与现货价格临近交割日走势图临近交割日，二者没有收敛趋同，就会产生投机套利空间，期货市场中大量的交易者会采取跨越期货、现货两个市场的套利行为，使二者价格收敛趋同。２中国建立天然气期货市场的可行性有的学者认为，天然气期货市场虽然很重要，但是我国目前还不具备条件。他们认为，只有在天然气现货市场健康发达、充分市场化的情况下，才能建立期货市常这种观点，与发达国家的经验不相符，也与我国的国情不符。建立期货市场的目的是解决现货市场中出现的问题，发挥其在定价和市场流通方面不可替代的作用，为现货市场的发展提供补充和支持，促进现货市场的发展。而目前我国建立天然气期货市场的基本条件已经具备。２．１我国天然气现货市场参与者已经达到一定数量

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００．００％０００６７７６７Ｙ１４１２６７５６－４８－０．７１％６７１２６７５６６７１２６８０４８Ｙ１５０１６６８８－８０－１．１８％６７３０６７４６６６７８６７８２注：数据来自新浪网期货行情中心；１）２０１４年１月２７日上午１１：００图１２０１４年１月２７日上午１１：００大连商品交易所产生的豆油价格预期走势图１．３在合约到期日（交割日），期货价格与现货价格收敛趋同由于期货市场的交易特点，决定了期货价格在临近交割日会与现货价格收敛趋同（图２）。对于商品期货来说，两者价差接近合约量商品的持仓成本。如果图２期货价格与现货价格临近交割日走势图临近交割日，二者没有收敛趋同，就会产生投机套利空间，期货市场中大量的交易者会采取跨越期货、现货两个市场的套利行为，使二者价格收敛趋同。２中国建立天然气期货市场的可行性有的学者认为，天然气期货市场虽然很重要，但是我国目前还不具备条件。他们认为，只有在天然气现货市场健康发达、充分市场化的情况下，才能建立期货市常这种观点，与发达国家的经验不相符，也与我国的国情不符。建立期货市场的目的是解决现货市场中出现的问题，发挥其在定价和市场流通方面不可替代的作用，为现货市场的发展提供补充和支持，促进现货市场的发展。而目前我国建立天然气期货市场的基本条件已经具备。２．１我国天然气现货市场参与者已经达到一定数量，进行期货交易的需求潜力巨大近１０年来，我国天然气现货市场发展迅速。２０００年天然气消费结构中，城市燃气、发电、化工和工业燃料分别占１２％、１４％、３８％、３６％；２０１０年分别占３０％、２０％、１８％

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