西王食品跨国并购KERR企业财务风险管理研究

发布时间：2020-08-24 10:04

【摘要】：自上世纪80年代,世界经济一体化进程加快,中国作为一个经济大国,经济全球化的倾向越来越显著,在全世界的影响力也越来越大。为了充分谋求市场环境和全球资源优势的更大发展,越来越多的中国企业通过境外并购方式进行境外投资。自2014年开始,虽然中国企业跨国并购的规模不断扩大,但是对于中国企业而言,跨国并购的发展在经济全球化进程中却不断遭遇挫折。归纳中国企业跨国并购失败案例,发现每一起失败的跨国并购,无论源起何种风险,都会通过跨国并购成本最终影响到并购的财务风险,因此跨国并购财务风险管理在跨国并购成败中扮演着举足轻重的角色。在已有的研究基础上,从跨国并购过程中各个环节入手,本文依据跨国并购财务风险识别相关理论,运用文献研究、案例分析、定性与定量分析的方法,从跨国并购财务风险识别—财务风险分析—财务风险测评—财务风险控制和防范的角度,研究跨国并购过程中的财务风险管理。首先本文以跨国并购财务风险识别过程为切入点,对跨国并购财务风险的概念,特征,成因进行了详尽的阐述。并针对跨国并购过程中的不同环节将跨国并购财务风险分为四大类,分别是定价风险,融资风险,支付风险,并购后财务整合风险,并对这四类跨国并购的财务风险的内外影响因素进行了详尽分析。其次文章基于影响因素的分析,通过定量评价方法中的层次分析法,模糊综合评判法,及定性评价方法中的专家打分法,对跨国并购财务风险影响因素测评指标进行选取,指标权重进行确定,构建了跨国并购财务风险测评体系。再次本文以西王食品并购加拿大KERR企业为研究对象,在详细了解西王食品并购加拿大KERR企业的并购动机,并购双方案例背景,并购过程中各个环节财务风险的基础上,对此次跨国并购的财务风险进行测评,深入剖析了西王食品此次跨国并购财务风险管理存在的问题,最后总结了西王食品跨国并购财务风险控制相关对策。通过文章研究希望对我国跨国并购的企业起到一定的启示和预警的作用。
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271;F426.82;F406.7
【图文】：

并购,食品,盈利能力分析,盈利能力

财务体系整合风险较高。逡逑⑵资本运营风险。资本运营风险是指企业完成并购后因企业缺乏盈力能力和营运逡逑能力不善带来的风险。并购后西王食品盈利能力指标分析见图３．３，并购后西王食品营逡逑运能力指标分析见图３．４：逡逑逦逦逦逦逦逦邋逦逦逦逦逦逦逦逦逦逦逦—．逡逑１６邋逦邋逦邋＂邋－．＾逡逑ｉ２邋Ｉ逦／逡逑１0邋－Ｉ逦逦逦—．－逦邋一营业利润率（％＞逡逑８邋１——．ｆ．．．．．．７．ＣＴＤ产１邋收益率｛％｝逡逑６邋逦段．．．．．．．．？销彟利率｛％｝逡逑４逦逦１逡逑０逡逑２０１６邋年邋２０１Ｓ邋年邋２０１４邋年邋２０１３邋年邋２０１２邋年逡逑图３．３并购前后西王食品盈利能力分析逡逑①首先，分析西王食品并购完成后的盈利能力，由图３．３可知，截止至２０１６年末，西逡逑王食品净资产收益率由１０．７６％下降至７．０２％，销售净利润率也下降至４．７３％，营业利逡逑润率下降至５．９１％，公司盈利能力下滑明显。宄其具体原因概括为２０１６年西王食品销逡逑售费用，管理费用，财务费用大幅度上涨，公司利润增幅不明显，西王食品并购Ｋｅｒｒ逡逑企业采取的债务性融资方式，为之后企业还本付息增加负担，且Ｋｅｒｒ企业资产合并后逡逑西王食品公司净资产上升所致。２０１６年费用上涨具体原因及表现如下：公司小包装食逡逑用油销量增长引起销售费用增加；２０１６年由于公司为并购Ｋｅｒｒ企业做资金准备，重大逡逑资产收购重组相关中介费用致使西王食品费用增加了邋６２１１万，收购后并入了邋Ｋｅｒｒ公逡逑司的销售费用和管理费用

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