基础化工行业上市公司定向增发的短期市场反应研究

发布时间：2020-11-09 12:07

　　随着我国资本市场的不断发展,上市公司对于资金的需求急剧上升,作为上市公司再融资方式中相对简便、快捷的融资方式,定向增发深受各企业的青睐,尤其是近年来,资本市场中定向增发的数量只增不减,且因其与“资产重组”密切相关,该事件的每次公告都备受市场关注,二级市场会因为上市公司发布出的定向增发公告而出现股价波动的情况。此外,由于定向增发的快速发展,我国证监会为了稳固市场的稳定,于2006年第一次对我国上市公司再融资问题进行了规范,在2016年及2017年又两次对该规范进行更新订正,其中主要的规范对象为定向增发。那么,上市公司定向增发能够引起市场及监管部门的广泛关注,它对市场究竟有着怎样的影响呢?为了能够对这一问题进行深入研究讨论,本文选择了在定向增发频率及融资规模上均属于各行业代表的基础化工行业为研究对象,通过对文献的研究,选择使用事件研究法及多元回归分析法,该行业内的定向增发市场反应问题并进行数据分析。由于该事件的发生频率高,公告次数多,因此为了排除多次公告之间的相互影响,本文将选择预公告日及发行公告日为事件研究点并选择[-5,10]的窗口期进行研究。此外,为了对比定向增发事件各公告时点的市场反应情况,本文将选择预公告日和发行公告日为事件研究点,并选择可能会对市场反应带来影响的七种因素,对该事件进行进一步研究。最终得出基础化工行业上市公司定向增发有着积极的市场反应的结论,同时预公告日的市场反应明显强于发行公告日,且在预公告日前已经出现了信息提前泄露的情况,并对影响的方式及程度进行了进一步的分析。最后,本文结合结论并以维护中小投资者为出发点,对证券监管部门、上市公司管理层及资本市场投资者三方分别提出了相关建议,以求进一步规范资本市场中的定向增发事件,防止利用该事件操控市场、谋取私利,进而损害中小投资者权益的现象发生。
【学位单位】：西安科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.7;F832.51
【部分图文】：

变化图,发生数量,A股市场,案例

图 1.1 2012-2016 年 A 股市场定向增发案例发生数量变化图 WIND 数据库统计（如图 1.1），在我国 A 股市场中，2012 年仅有 156过定向增发进行再融资，但仅过了一年这个数字便增长至 249 家，在 20升至 634 家，虽然在 2016 年这一数据出现了小幅回落，但依然也有 587

募集资金,总额,行业,融资需求