华润三九企业价值的驱动因素研究
发布时间：2020-12-26 09:03
我国的医药生物行业一直以来都呈现出较好的运行质量,但稳中有好的同时也有不可小觑的困难,市场和政策的变化不断给其带来空前的挑战。随着新医改步入深水区,新政新规频出,我国医药行业面临的增长压力可谓前所未有。行业中企业的价值创造能力对于全行业的可持续发展至关重要,而企业价值创造能力的提升恰恰体现在EVA值的增长,那么如何从细枝末节出发,寻找驱动企业EVA值增加的关键驱动因素是实现目标的关键。EVA作为衡量企业经营者使用资本的有效性和为股东创造价值能力的评价指标,它的大小能够反映企业所创造的股东财富的大小。本文统计了华润三九企业2006年—2016年的经济增加值数据以及包括华润三九在内的30家医药板块的上市公司的EVA值,对华润三九的经济增加值进行行业中的定位。为了挖掘出华润三九企业近几年经济增加值负增长的影响因素,在理论研究的基础上,针对目标企业的实际情况,将国资委的EVA计算公式进行变式,建立符合医药企业特色的价值驱动因素模型,以确定影响华润三九企业EVA指标的关键驱动因素。最后通过敏感性分析将其排序,发现毛利率的敏感系数最高,期间费用率次之,排行第三的是资本总额。这说明毛利率的变动、期间...
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
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ＭＰＡｃｃ学位??速基本接近ＧＤＰ増速。未来一段时间行业趋势以结构调整为主。医药行业将逐步??从粗放式的体量的增长，逐步演变为精细化的质量提升。（图２．４－２．５的数据来源??于南方医药产业经济研究所）??３０．０００?２８，０６３?？．００％??２５，５３７??２５．０００?￣＾６〇％?２＿％??■■Ｋｎ．??＾〇８３??ｉｓ．ｏｏｏ?ＨＨ?自??卿?＿?ｌａｏｏ％??〇００％??２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６??？收ｉ＂？？丨＿＿＿?ｉｆ丨．丨屯??图２．５医药制造业主营业务收入情况??１〇０｜°??一■’＾??＾?２０７２１??????１９３６６??１８０９９?Ｈ??￡?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ??ｉｉｌｌｌｉｌｌｌｌｌ??２０１２?２０１３?２０１４?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７Ｅ?２０１８Ｅ?２０１９Ｅ?２０２０Ｅ?２０２１Ｅ??图２．６?２０１７年－２０２１年中国医药市场展望??（２）定价?未来药品价格进行改革??目前由于国内医疗保障制度不健全，行业流通秩序混乱、药品价格虚高、医??药卫生资源分配不均而且总量不足，基层的卫生服务体系薄弱等诸多原因，整体??医疗产生的费用当前正处于不断增长，并且增长趋势居高不下。因此，相关政策??逐渐转向引导行业合理成长、控制医疗费用：流通渠道方面，力推两票制来压缩??流通环节、降低药价；定价方面，在取消大部分药品政府定价的同时，利用集中??采购和医保控费机制对药价进行约束。??２０１５年５月
导致公司长期高负债经营，２００３年底陷入资不抵债的困境，生产经营难以持下去，呈现严重的信用危机和债务危机。２００４年７月经过国务院研宂批准，家开始对三九集团公司实施债务重组的举措。２００６年１２月根据与三九债权人员会讨论协商确定的债务重组框架方案，为了保证企业能够平稳过渡和继续长发展下去，依照整体重组的办法及市场化运作的模式，开始实施引入战略投资的工作＝至２００７年９月２６日，三九药业的债务重组完成。２００８—２００９年是债重组之后，经营状况得到改善后，为企业创造了价值。２０１０—２０１６年，ＥＶＡ都正数，意味着华润三九企业在创造传统利润的同时，也增加了股东财富，是名其实的具有投资价值的医药企业。??表３．１华润三九企业２００６年一２０１６年的经济增加值（单位：万元）??年份?２００６年?２００７年?２００８年?２００９年?２０１０年?２０１１年??ＥＶＡ?值?－５，４０４．６１?８，１６０．０５?２６，６０４．４５?５４，７９８．９８?５０，１３６．０１?４３，８９２．１年份?２０１２年?２０１３年?２０１４年?２０１５年?２０１６年??ＥＶＡ?值?７０，８３８．３９?６３，８９０．００?５０，８８９．４７?４９，６８１．８】?４３，６０９．２６?????????
【参考文献】：
期刊论文
[1]如何构建企业价值诊断体系——以某中央企业A集团为例[J]. 方安静. 企业管理. 2016(03)
[2]基于EVA的价值管理会计整合框架——一种系统性与针对性视角的探索[J]. 池国华,邹威. 会计研究. 2015(12)
[3]我国医药企业增强盈利能力的因素分析——基于华润三九案例[J]. 曾航. 智富时代. 2015(10)
[4]EVA考核提升了企业价值吗?——来自中国国有上市公司的经验证据[J]. 池国华,王志,杨金. 会计研究. 2013(11)
[5]浅谈财务报表分析的局限性及其改进——以华润三九医药公司为例[J]. 孙细燕,蒋佐斌. 财会通讯. 2013(26)
[6]企业价值管理模式研究述评[J]. 刘圻,王春芳. 中南财经政法大学学报. 2011(05)
[7]基于EVA的企业价值评估模型研究[J]. 李延喜,陈景辉,栾庆伟. 科技与管理. 2011(01)
[8]基于经济增加值(EVA)的企业价值管理探析[J]. 方启来,吕回. 会计之友(下旬刊). 2010(12)
[9]基于价值管理的财务管理[J]. 黄业德,李静. 社会科学论坛(学术研究卷). 2009(04)
[10]我国商业银行价值驱动因素探析——基于EVA分解的视角[J]. 曹冬艳,杨晓明. 价值工程. 2009(02)
硕士论文
[1]基于EVA考核模式下的企业财务价值管理研究[D]. 李保东.湖北工业大学 2015
[2]A集团企业价值管理研究[D]. 唐一非.首都经济贸易大学 2015
[3]基于经济增加值（EVA）的企业价值管理研究[D]. 孙静.湖南大学 2006
[4]基于价值驱动因素的创业企业价值评估方法和案例研究[D]. 危伟.清华大学 2004
本文编号：2939412
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２．５医药制造业主营业务收入情况??１〇０｜°??一■’＾??２０７２１??
ＭＰＡｃｃ学位??速基本接近ＧＤＰ増速。未来一段时间行业趋势以结构调整为主。医药行业将逐步??从粗放式的体量的增长，逐步演变为精细化的质量提升。（图２．４－２．５的数据来源??于南方医药产业经济研究所）??３０．０００?２８，０６３?？．００％??２５，５３７??２５．０００?￣＾６〇％?２＿％??■■Ｋｎ．??＾〇８３??ｉｓ．ｏｏｏ?ＨＨ?自??卿?＿?ｌａｏｏ％??〇００％??２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６??？收ｉ＂？？丨＿＿＿?ｉｆ丨．丨屯??图２．５医药制造业主营业务收入情况??１〇０｜°??一■’＾??＾?２０７２１??????１９３６６??１８０９９?Ｈ??￡?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ??ｉｉｌｌｌｉｌｌｌｌｌ??２０１２?２０１３?２０１４?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７Ｅ?２０１８Ｅ?２０１９Ｅ?２０２０Ｅ?２０２１Ｅ??图２．６?２０１７年－２０２１年中国医药市场展望??（２）定价?未来药品价格进行改革??目前由于国内医疗保障制度不健全，行业流通秩序混乱、药品价格虚高、医??药卫生资源分配不均而且总量不足，基层的卫生服务体系薄弱等诸多原因，整体??医疗产生的费用当前正处于不断增长，并且增长趋势居高不下。因此，相关政策??逐渐转向引导行业合理成长、控制医疗费用：流通渠道方面，力推两票制来压缩??流通环节、降低药价；定价方面，在取消大部分药品政府定价的同时，利用集中??采购和医保控费机制对药价进行约束。??２０１５年５月
导致公司长期高负债经营，２００３年底陷入资不抵债的困境，生产经营难以持下去，呈现严重的信用危机和债务危机。２００４年７月经过国务院研宂批准，家开始对三九集团公司实施债务重组的举措。２００６年１２月根据与三九债权人员会讨论协商确定的债务重组框架方案，为了保证企业能够平稳过渡和继续长发展下去，依照整体重组的办法及市场化运作的模式，开始实施引入战略投资的工作＝至２００７年９月２６日，三九药业的债务重组完成。２００８—２００９年是债重组之后，经营状况得到改善后，为企业创造了价值。２０１０—２０１６年，ＥＶＡ都正数，意味着华润三九企业在创造传统利润的同时，也增加了股东财富，是名其实的具有投资价值的医药企业。??表３．１华润三九企业２００６年一２０１６年的经济增加值（单位：万元）??年份?２００６年?２００７年?２００８年?２００９年?２０１０年?２０１１年??ＥＶＡ?值?－５，４０４．６１?８，１６０．０５?２６，６０４．４５?５４，７９８．９８?５０，１３６．０１?４３，８９２．１年份?２０１２年?２０１３年?２０１４年?２０１５年?２０１６年??ＥＶＡ?值?７０，８３８．３９?６３，８９０．００?５０，８８９．４７?４９，６８１．８】?４３，６０９．２６?????????
【参考文献】：
期刊论文
[1]如何构建企业价值诊断体系——以某中央企业A集团为例[J]. 方安静. 企业管理. 2016(03)
[2]基于EVA的价值管理会计整合框架——一种系统性与针对性视角的探索[J]. 池国华,邹威. 会计研究. 2015(12)
[3]我国医药企业增强盈利能力的因素分析——基于华润三九案例[J]. 曾航. 智富时代. 2015(10)
[4]EVA考核提升了企业价值吗?——来自中国国有上市公司的经验证据[J]. 池国华,王志,杨金. 会计研究. 2013(11)
[5]浅谈财务报表分析的局限性及其改进——以华润三九医药公司为例[J]. 孙细燕,蒋佐斌. 财会通讯. 2013(26)
[6]企业价值管理模式研究述评[J]. 刘圻,王春芳. 中南财经政法大学学报. 2011(05)
[7]基于EVA的企业价值评估模型研究[J]. 李延喜,陈景辉,栾庆伟. 科技与管理. 2011(01)
[8]基于经济增加值(EVA)的企业价值管理探析[J]. 方启来,吕回. 会计之友(下旬刊). 2010(12)
[9]基于价值管理的财务管理[J]. 黄业德,李静. 社会科学论坛(学术研究卷). 2009(04)
[10]我国商业银行价值驱动因素探析——基于EVA分解的视角[J]. 曹冬艳,杨晓明. 价值工程. 2009(02)
硕士论文
[1]基于EVA考核模式下的企业财务价值管理研究[D]. 李保东.湖北工业大学 2015
[2]A集团企业价值管理研究[D]. 唐一非.首都经济贸易大学 2015
[3]基于经济增加值（EVA）的企业价值管理研究[D]. 孙静.湖南大学 2006
[4]基于价值驱动因素的创业企业价值评估方法和案例研究[D]. 危伟.清华大学 2004
本文编号：2939412
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