连续海外并购绩效研究 ————以海尔智家为例

发布时间：2023-04-28 19:12

　　海外并购有助于企业实现规模经济、绕开贸易壁垒、加快国内经济转型、完成产业结构升级等,企业期望通过海外并购在全球范围内配置资源、拓展市场;同时中国“走出去”战略和“一带一路”倡议的提出有利于企业开展海外并购,使得海外并购盛行。但是,部分企业对于海外并购的目的性和必要性研判不足,盲目进行海外并购,可能会面临国外安全审查、巨额债务、整合失败等风险。因此,需要研究企业连续海外并购能否产生正面效应,企业如何进行连续海外并购,以及在并购后如何进行资源整合。本文以海尔智家2011-2016年发生的海外并购事件作为研究对象,分析海尔智家连续海外并购的动因,对海尔智家连续海外并购绩效进行综合评价。分析结果表明,海尔智家连续海外并购的长期绩效优于短期绩效。市场对海尔智家的三次并购并不看好,短期绩效较差。但是,在实施连续海外并购活动之后,海尔智家的长期绩效表现较好。实施连续海外并购后,海尔智家的投入产出效益较好;海尔智家的财务指标在同行业中处于较高水平,在2011-2018年期间呈波动上升状态,营运能力和发展能力保持较好状态,盈利能力和偿债能力略低于同行;海尔智家的公司价值不断提升,经济增加值从2011年不...

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 海外并购相关研究
        1.2.2 连续并购相关研究
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究方法与研究内容
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新之处
2 概念界定与理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 海外并购
        2.1.2 连续并购
    2.2 海外并购相关理论
        2.2.1 协同效应理论
        2.2.2 市场势力理论
        2.2.3 价值低估理论
        2.2.4 交易成本理论
3 海尔智家连续海外并购案例描述
    3.1 并购方
    3.2 被并购方
        3.2.1 三洋
        3.2.2 斐雪派克
        3.2.3 通用家电
    3.3 并购背景
        3.3.1 全球化发展与政策利好
        3.3.2 家电行业的发展态势
        3.3.3 目标企业的市场地位
    3.4 海尔智家连续海外并购的动因
        3.4.1 实现全球化战略布局
        3.4.2 扩大全球市场份额
        3.4.3 获取品牌效应
        3.4.4 获取技术资源
    3.5 连续海外并购历程
4 海尔智家连续海外并购的绩效分析
    4.1 海尔智家连续海外并购股东效应分析
        4.1.1 事件研究法概述
        4.1.2 海尔智家并购三洋的市场效应
        4.1.3 海尔智家并购斐雪派克的市场效应
        4.1.4 海尔智家并购通用家电的市场效应
    4.2 海尔智家并购投入产出效应分析
        4.2.1 数据包络分析法概述
        4.2.2 分析过程
        4.2.3 实证结论及分析
    4.3 四大能力分析
        4.3.1 盈利能力
        4.3.2 营运能力
        4.3.3 偿债能力
        4.3.4 发展能力
    4.4 经济增加值评估
        4.4.1 税后净营业利润的测算
        4.4.2 资本总额的测算
        4.4.3 加权平均资本成本的测算
        4.4.4 经济增加值测算
    4.5 主成分分析
        4.5.1 样本选择
        4.5.2 财务指标的选取
        4.5.3 统计结果
    4.6 非财务指标分析
        4.6.1 发展战略与管理模式
        4.6.2 业务发展情况
        4.6.3 全球化布局
        4.6.4 技术研发
5 结论与展望
    5.1 研究结论
    5.2 研究启示
        5.2.1 采用“自主品牌+本土化”运营
        5.2.2 整合资源进行创新
        5.2.3 制定战略计划
    5.3 研究不足及展望
参考文献
致谢



本文编号：3804306