投资者情绪对企业股权融资成本的影响研究

发布时间：2023-06-04 04:32

　　在中国资本市场上,企业管理者普遍会选择股权融资的方式进行融资,具有较强的股权融资偏好。其中,股权融资成本不仅会影响到企业的融资决策,还会对企业的投资决策造成一定程度的影响,是企业开展股权融资所高度关注的部分。为了探究影响股权融资成本的影响因素,本文放宽了有效市场理论中的“市场完全有效”和“理性人”假设,从行为金融理论角度出发,以2014年至2018年中国沪深A股上市企业中的高端装备制造业为研究对象,以实证研究方法研究投资者情绪对企业股权融资成本的影响。研究发现,在高端装备制造业中,投资者情绪与企业股权融资成本呈现出显著的负相关关系,即当投资者情绪高涨时,企业的股权融资成本会降低;当投资者情绪低迷时,企业的股权融资成本会增加。最后,本文根据此发现,提出了投资者应当培养科学理性的投资观念与增强风险识别能力等;企业应当完善信息披露制度与公司治理制度等;监管部门应当加大对不规范企业的整理力度与资本市场的监管力度等政策建议。

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 选题背景与研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 创新之处与不足之处
        1.3.1 创新之处
        1.3.2 不足之处
2 文献综述与理论基础
    2.1 国内外研究现状
        2.1.1 投资者情绪的定义
        2.1.2 投资者情绪的影响因素
        2.1.3 股权融资成本的定义
        2.1.4 股权融资成本的影响因素
    2.2 相关理论基础
        2.2.1 有效市场理论的核心思想
        2.2.2 行为金融理论的核心思想
        2.2.3 信息不对称理论的核心思想
3 投资者情绪对企业股权融资成本影响的理论分析
    3.1 投资者情绪对企业股权融资成本的影响机制
    3.2 股权融资成本的度量方法
    3.3 投资者情绪的度量方法
4 投资者情绪对企业股权融资成本影响的实证研究
    4.1 研究设计
        4.1.1 样本选择与数据来源
        4.1.2 研究模型
        4.1.3 变量定义及说明
    4.2 实证分析
        4.2.1 构建投资者情绪综合指数
        4.2.2 描述性统计分析
        4.2.3 相关性分析
        4.2.4 多元回归分析
        4.2.5 稳健性检验
5 研究结论与政策建议
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
参考文献
致谢



本文编号：3830696