南钢股份市场化债转股绩效分析

发布时间：2023-10-31 20:06

　　市场化债转股是推进供给侧改革、实施“三去一降一补”的重要举措,有助于缓解债务重压,降低企业杠杆率。“南钢股份”是首家实施市场化债转股的混合所有制企业,2017年债转股落地后取得显著效果,企业绩效改善明显,案例具有典型性。探讨南钢股份市场化债转股的实施动因、模式设计与企业绩效改善,有利于丰富债转股案例研究,探寻可借鉴的方案与模式,为后续市场化债转股实践提供参考,具有重要的现实意义。论文阐述了市场化债转股的基本原理,考察了南钢股份市场化债转股的发起动因、转股模式与方案设计,剖析了市场化债转股后的二级市场反应、财务绩效与公司治理、社会责任的变动,并据此总括研究结论,提炼政策启示,提出后续研究论题。论文的主要观点是:1.南钢股份实施市场化债转股主要出于三个动机。这三个动机是国家政策支持、行业形势严峻、自身去杠杆需要。南钢股份选择建设银行与南京钢联作为战略投资者,采用“入股还债”模式实施债转股,方案设计合理,信息披露及时,发行程序规范。2.南钢股份市场化债转股的短期市场反应不佳。在债转股公告发布前后10天,二级市场累积超额收益率为-0.06,故而市场对其债转股的短期反应偏悲观。但随着市场化债转股...

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
导论
    一、选题背景与意义
    二、国内外文献综述
    三、研究思路与方法
    四、可能的创新点与不足之处
第一章 市场化债转股影响企业绩效的基本原理
    第一节 市场化债转股的特征与模式
        一、债转股与市场化债转股
        二、市场化债转股的特征
        三、市场化债转股的主要模式
    第二节 企业绩效的概念与度量
        一、企业绩效的概念
        二、企业绩效的度量指标
    第三节 市场化债转股影响企业绩效的机理
        一、税盾作用
        二、信号传递
        三、破产压力
        四、激励作用
第二章 南钢股份市场化债转股的背景与方案
    第一节 南钢股份市场化债转股的发起背景
        一、南钢股份的发展历程与组织架构
        二、南钢股份的经营业绩
        三、南钢股份财务困境
    第二节 南钢股份市场化债转股的动因分析
        一、响应政策支持与顺应行业趋势
        二、改善财务状况与引入优质战投
    第三节 “南钢股份”市场化债转股实施方案与步骤
        一、参与对象
        二、方案设计
        三、定价机制
        四、退出途径
第三章 南钢股份债转股对企业绩效的影响
    第一节 南钢股份债转股的市场反应
        一、二级市场活跃度
        二、市场反应实证分析
    第二节 南钢股份债转股对财务绩效的影响
        一、偿债能力分析
        二、盈利能力分析
        三、发展能力分析
        四、营运能力分析
        五、经济增加值下的绩效分析
    第三节 南钢股份债转股的其他影响
        一、市场化债转股增加企业价值
        二、市场化债转股提升社会责任
        三、市场化债转股改善公司治理
结论与启示
    一、主要结论
    二、政策启示
    三、后续论题
参考文献
致谢



本文编号：3859399