山东黄金海外并购Veladero金矿的绩效评价研究

发布时间：2024-05-21 21:08

　　海外并购是企业占领国际市场、实现国际化发展战略的一种重要途径。海外并购的成功实施能够促使企业加快内部结构调整、开拓国际市场、吸收学习国外先进技术,进而提升企业自身的综合实力及国际竞争力。我国自1978年改革开放以来,越来越多的企业响应国家政策,积极通过海外并购对外扩张。其中,有色金属行业可谓是海外并购浪潮中的先行者,行业的海外并购数量和交易金额逐年攀升,大大促进了企业获取大量优质资源,但对并购行为能否真正提升企业绩效的关注度不够。因此,进一步深入研究海外并购绩效问题,对提升并购企业自身的综合实力及国际竞争力具有重要意义。本文在梳理相关文献的基础上,运用权变理论、利益相关者理论、生态经济学理论和折衷理论等作为理论支撑,以山东黄金海外并购Veladero金矿项目为案例研究对象,结合有色金属行业特点,分析了山东黄金海外并购Veladero金矿项目案例的海外并购动因,并运用事件研究法、经济增加值评价法、灰色关联度综合绩效评价法等方法,分别对并购前后的短期市场反应、中长期财务绩效和企业综合绩效进行评价,得出了以下研究结论:(1)并购前后短期市场反应不佳,未给企业带来预期收益;(2)中长期的财务绩...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1.1技术路线图

1.3.3技术路线1.4创新点

图3.1山东黄金矿业股份有限公司组织架构图

山东黄金集团是直属山东省政府的国有大型企业,它成立于1996年。该集团以黄金为主业,建成勘探、采矿、冶炼、加工及销售于一体的完整产业链,并拥有与之相配套的科技研发体系。同时还涉猎于铜、锌、铅等有色金属的勘、采、售以及金融、地产业务。作为国有上市公司,具有完备合理的组织结构(如图3....

图4.1事件期AR与CAR走势对比图

并购公告前,累积超额收益率的最小值为-3.57%,CAR值一直围绕0坐标轴小幅波动(如图4.1所示),并购公告日后,CAR最小值为-31.8%,变动幅度增大,明显低于公告日前的水平,且基本保持在-14%到-32%之间。直到并购公告日后的第11天开始,并购事件的影响有所降低,CAR....

图4.2山东黄金2013-2018年经济增加值(EVA)与净利润对比(万元)

2013-2018年山东黄金经济增加值(EVA)与净利润波动趋势基本一致(如图4.2所示)。2013-2018年期间呈现持续下降趋势,2016年呈快速上升趋势,并购后的2017-2018年,再次出现持续下降态势。EVA值在2013-2017年期间均为正值,2018年EVA值下降明....

本文编号：3979924