BT医药公司基于实物期权的在研新药项目估值研究

发布时间：2017-09-21 00:08

  本文关键词：BT医药公司基于实物期权的在研新药项目估值研究

  更多相关文章： 实物期权 二叉树方法 新药研发 项目评价 许可协议评价

【摘要】：本研究以在研新药项目的特点为切入点,将项目投资决策过程看作是一系列的实物期权。首先详细考察对比了实物期权各种估值模型,对比了这些估值模型的优缺点,另一方面,也详细介绍了目前在新药交易过程中主要采用的交易模式-项目许可交易模式,在这个过程中,也对项目进行估值的方法也做了详细介绍。其次,也对当下,对新药项目及其整个审批及各临床实验环节做了说明,并详细介绍了各环节的法律法规、成本构成、人员构成、成功率、风险构成以及在交易中各项预付款、里程金、以及可能的合作开发模式(共同开发、共同营销、共同推广)。在以上基础上对项目面临的不确定性和相应的期权进行匹配,选择成熟的实物期权的二叉树法模型,建立在研新药项目的估值模型和决策框架。同时考选取交易实例,基于实物期权的在研新药项目投资的二叉树法估值模型对所进行的项目进行估值和评估。另一方面,就交易双方对设定的交易条款进行详细评估,设计了合适的交易条款,保证项目在公平价值分享的原则下顺利进行。并对模型进行数值求解与敏感性分析,同时对比其他方法的求解结果,验证该模式应用于在研新药投资决策过程中的合理性和真实性。在本研究进行过程中,通过Excel建立了一整套完整的计算模版,同时使用嵌套公式的方法,使计算模版实现一定程度的自动计算。为公司新药、新医疗器械研发过程中融资、技术转让、技术投资入股、研发产品线管理、技术侵权索赔和兼并收购活动提供有力的支持。
【关键词】：实物期权 二叉树方法 新药研发 项目评价 许可协议评价
【学位授予单位】：兰州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.72
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 一、引言8-10
• 1.1 选题的背景和意义8-9
• 1.2 研究的主要内容9
• 1.3 研究方法介绍9-10
• 二、关于实物期权计算方法的综述10-15
• 2.1 Black-Scholes期权定价法10-11
• 2.2 二叉树期权定价法11-12
• 2.3 蒙特卡罗模拟法12-13
• 2.4 ε-套利定价方法13-15
• 三、BT医药公司基本情况介绍15-16
• 3.1 BT医药公司基本情况简介15
• 3.2 BT医药公司经营管理状况15
• 3.3 BT医药公司新药交易研发介绍15-16
• 四、新药研发经济特征与新药经济性质分析16-45
• 4.1 新药研发的特征分析16-29
• 4.1.1 新药研究的投资模式16-20
• 4.1.2 新药研究的人员构成20-21
• 4.1.3 新药研究的风险21-26
• 4.1.4 新药研究的周期26-29
• 4.2 影响新药价值的关键因素29-35
• 4.2.1 时间29-30
• 4.2.2 成本30-32
• 4.2.3 专利和行政保护32-33
• 4.2.4 成功上市的可能性33-34
• 4.2.5 市场规模34-35
• 4.3 新药交易的主要形式-新药技术许可交易模式35-39
• 4.3.1 项目规划36
• 4.3.2 寻找目标项目36
• 4.3.3 项目估值36-37
• 4.3.4 细化交易结构37-38
• 4.3.5 尽职调查和谈判38
• 4.3.6 完成交易和后期管理38-39
• 4.4 新药的主要估值方法39-45
• 4.4.1 成本分析法39-40
• 4.4.2 基于市场的分析法40-41
• 4.4.3 现金流折现分析法41-43
• 4.4.4 实物期权法43-45
• 五、基于实物期权的BT医药公司新药价值评估模型构建45-48
• 5.1 实物期权的各计算方法介绍和方法选择45
• 5.2 基于实物期权的BT医药公司新药价值评估模型构建45-47
• 5.2.1 确定项目参数45
• 5.2.2 构建二叉树45-46
• 5.2.3 运用DCF法计算项目各末端节点的现金流46
• 5.2.4 沿二叉树逆向推算到前一个时间步长的项目价值46-47
• 5.2.5 得出根节点的项目值47
• 5.2.6 进行敏感性分析47
• 5.3 基于实物期权的BT医药公司新药价值评估模型描述47-48
• 六、实例验证分析48-75
• 6.1 项目背景介绍48
• 6.2 项目评价48-49
• 6.2.1 问题一的解决48
• 6.2.2 问题二的解决48
• 6.2.3 对问题二的实物期权法进行评估48-49
• 6.3 对S项目的评估49-63
• 6.3.1 二叉树方法中参数的确定49-51
• 6.3.2 构建二叉树51-53
• 6.3.3 运用DCF法计算项目各末端节点的现金流53-56
• 6.3.4 逆向计算各节点的现金流56-57
• 6.3.5 计算根节点的现金流57-58
• 6.3.6 敏感性分析58-59
• 6.3.7 结果分析59
• 6.3.8 DCF法计算的所得的项目估值59-62
• 6.3.9 结果分析62-63
• 6.4 问题二的解决63-73
• 6.4.1 合作开发模式介绍63-65
• 6.4.2 二叉树法评价65-66
• 6.4.3 对项目S进行二叉树法评价66-73
• 6.5 讨论与分析73-75
• 七、结论75-77
• 7.1 研究结论75
• 7.2 课题研究中存在的不足及改进75-76
• 7.3 实物期权理论在新药研发项目评价中的应用瞻望76-77
• 参考文献77-79
• 致谢79-80
• 作者简历80

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 何问陶,徐华云;期权定价理论在风险管理中的应用[J];商业研究;2004年13期

2 王庆;;蒙特卡罗模型在投资项目决策中的开发应用[J];科技和产业;2009年11期

3 张铁;一个新型的期权定价二叉树参数模型[J];系统工程理论与实践;2000年11期

4 刘海龙,吴冲锋;非完全市场期权定价的ε-套利方法[J];预测;2001年04期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 李认书;二叉树方法用于新药研发项目及项目许可协议评价的研究[D];天津大学;2012年

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 冯冬志;中国新药价值评估方法的构建和应用[D];上海交通大学;2013年

，

本文编号：891193