欧元区主权债务危机预警模型的构建研究
发布时间：2017-11-24 23:10
本文关键词：欧元区主权债务危机预警模型的构建研究
更多相关文章： 欧债危机 NEO-OCA 指数 隐性失衡 Logistic 模型 预警模型
【摘要】：欧元区爆发主权债务危机,是最优货币区运行机制下的特殊结果,也是对前期积累问题的一种释放,既有内因的作用,又受外因的影响。本文在前人研究成果的基础上,总结了欧元区在当前的运行机制下面临的四个主要问题,即“分散财政和单一货币”的矛盾、“资本循环抽逃”的问题、“个体最优与整体最优”的矛盾以及“经济周期异质性”的问题。受到这四个问题的影响,欧元区整体以及成员国个体的经济全都处于一种“隐性失衡”的状态。换而言之,欧元区在整体和个体两个层面上不断积累着风险,随着时间的推移,越来越不稳定,最终通过爆发危机的途径来释放前期积累的风险,主权债务危机只是欧元区释放风险的一种形式。本文以欧元区面临的几个问题为出发点,各成员国之间宏观经济的“差异性”为核心,构建了测度欧元区及其成员国风险水平的NEO-OCA指数。NEO-OCA指数包括两个部分,分别是:(1)测度欧元区整体系统性风险的“系统性风险指数”,这种风险会导致所有成员国不确定性的增加;(2)测度成员国非系统性风险的“非系统性风险指数”,这种风险只会导致成员国自身不确定性的增加。当欧元区的“系统性风险指数”较之于先前有显著升高时,欧元区就会极度不稳定,此时,“非系统性风险指数”较高的成员国就可能率先爆发危机。以此为基础,本文对欧元区成员国的数据进行了处理,计算了欧元区的NEO-OCA指数,结合现实情况对欧元区进行了分析,在验证NEO-OCA指数有效性的基础上,将欧元区爆发的主权债务危机分成了“经济失衡引发的危机”和“偶发性冲击与市场预期引发的危机”两类。欧债危机的五个重债国当中,希腊、西班牙、葡萄牙和意大利的债务危机属于“经济失衡引发的危机”,而爱尔兰的债务危机则属于“偶发性冲击与市场预期引发的危机”。进一步,本文将NEO-OCA指数与Logistic模型相结合,分四种回归模型对欧债危机的数据进行了拟合,发现NEO-OCA指数不仅可以反映本期的危机爆发,而且可以提前一期对危机进行预测。在不考虑“偶发性冲击”的情况下,NEO-OCA指数结合Logistic模型可以提前一期预测“经济失衡引发的危机”,预测结果正确率则达到了97.2%;在考虑“偶发性冲击”的情况下,NEO-OCA指数结合Logistic模型可以提前一期同时预测“经济失衡引发的危机”和“偶发性冲击与市场预期引发的危机”,预测结果正确率则达到了94.2%。最后,基于欧元区的内在问题和NEO-OCA指数的分析,本文总结结论的同时提出了相应的对策建议。
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F815
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本文编号：1223926
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