支出冲击、赤字缺口与财政风险化解路径

发布时间：2018-02-01 13:27

  本文关键词： 支出冲击 财政风险 赤字缺口 价格调整路径　出处：《财政研究》2017年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：随着经济下行压力的逐步增大和经济结构性调整的客观要求,伴随着全面减税政策和刚性支出增加的双重压力下的财政赤字缺口将进一步加大,债务累积迭加带来财政风险的可能性加大,现有关于财政风险与债务研究的文献主要集中于相关风险评估以及预警指标体系的构建,其防范财政风险的手段和政策建议也主要集中在收支和债务管理上,鲜有文献从宏观经济变量的角度定量分析财政风险的形成和传导机制。本文从政府动态预算约束出发,通过构建VAR模型,分析了支出冲击对于赤字缺口、债务规模以及债务收益率的影响,研究结论显示,我国现阶段化解财政风险的主要手段为以收支调整和债务控制为主的数量型调整政策,且存在"超调"现象,而以债券收益率调整为代表的价格型调整政策效果甚微,基于此应进一步控制债务规模和加快利率市场化改革以完善市场价格传导机制,从而为化解财政风险开辟一条更为广阔的路径。
[Abstract]:With the gradual increase of economic downward pressure and the objective requirements of economic structural adjustment, the fiscal deficit gap will further increase under the double pressure of overall tax reduction and the increase of rigid expenditure. The possibility of financial risk caused by the accumulation of debt is increased. The existing literatures on financial risk and debt research mainly focus on the related risk assessment and the construction of early warning index system. The means and policy suggestions of preventing fiscal risk are mainly focused on revenue and expenditure and debt management. There are few literatures to quantitatively analyze the formation and transmission mechanism of fiscal risk from the angle of macroeconomic variables. By constructing VAR model, this paper analyzes the impact of expenditure shock on deficit gap, debt size and debt yield. At the present stage, the main means to resolve the financial risk in China is the quantitative adjustment policy, which is based on income and expenditure adjustment and debt control, and there exists the phenomenon of "overshoot", but the price adjustment policy represented by the adjustment of bond yield has little effect. Based on this, we should further control the debt scale and speed up the reform of interest rate marketization in order to improve the market price transmission mechanism, thus opening a broader path for resolving financial risks.
【作者单位】： 西南财经大学财政税务学院;
【分类号】：F812;F822
【正文快照】： 一、引言自从1998年中央为抑制通货紧缩和拉动内需而实施积极财政政策以来,财政赤字以及国债规模一度上涨,虽然2002-2007年间回归稳健的财政政策使得赤字及债务规模有所降低,但突如其来的2008年次贷危机致使中央再次实施积极的财政政策并采取了4万亿的投资促进政策,从而导致财

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本文编号：1481965