中国财政政策通货膨胀效应的实证研究

  本文关键词：中国财政政策通货膨胀效应的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

第3 0卷第 3期 2 0 1 3年 3月

统计研究 S t a t i s t i c a l Re s e a r c h

Vo J . 3 0。No . 3 Ma r .2 0 1 3

中国财政政策通货膨胀效应的实证研究 董秀良帅雯君 内容提要：全球金融危机使各国财政赤字激增，通货膨胀问题日益严重，通货膨胀治理成为各国关注的焦点。 与货币数量理论相比，新近发展的价格水平决定的财政理论 ( F T P L )对于解释通货膨胀的成因和提出通货膨胀治理的建议更有优势。本文基于 F T P L视角，选取我国 1 9 8 2— 2 0 1 1年度数据，应用状态空间模型识别政策在价格决定中的作用区制，结果表明 1 9 8 2—1 9 9 6年为 M区制， 1 9 9 7— 2 0 1 1年为 F区制；再选取 1 9 9 7—2 0 1 1年季度数据，应用S V A R法结合货币政策研究 F区制下财政政策对通货膨胀的短期和长期动态效应，实证研究表明财政政策比货币政策对通货膨胀的影响更大，而且财政政策对通货膨胀有长期效应，结合中国经济的实际情况，我们认为货币政 策不是导致近年来通货膨胀的主要成因，抑制通货膨胀要依靠财政政策，应实行相机选择的财政政策来实现物价

稳定和经济可持续发展的宏观调控目标。 关键词：财政政策；通货膨胀； F T P L;货币政策 中图分类号： C 8 1 2 文献标识码： A 文章编号： 1 0 0 2— 4 5 6 5 ( 2 0 1 3 ) 0 3— 0 0 4 3— 0 8

An Em pi r i c a l St ud y o n t h e I n f l a t i o n Ef f e c t o f Chi na' s Fi s c a l Po l i c y Do n g X i u l i a n g& S h u a i We n j a n Ab s t r a c t: The wo r l d wi de in f a n c i a l c r i s i s h a v e e x pl o d e d is f c a l d e ic f i t,a n d t h e i n la f t i o n b e c o me s i n cr e a s i n g l y s e io r us, wh i c h br o ug h t i n la f t i o n g o v

e r n an c e t o t h e f o r e ro f n t o f n a t i o n a l p o l i c y c o nc e r ns .Co mp a r e d wi t h t he qu a n t i t y t h e o r y o f mo n e y,

t h e l a t e s t d e v e l o p e d t h e o y ( r F T P L) h a v e mo r e a d v a n t a g e s o n e x p l a i n i n g t h e c a u s e s o f i n l f a t i o n a n d r a i s i n g p o l i c y s u g g e s t i o n s . Ba s e d o n FTPL, t hi s p a pe r e x pl o r e s t he a n n ua l d o mes t i c d a t a ro f m 1 98 2 t o 2 01 1 a nd U S e S t he s t a t e s p a c e mo d e l t O i d e nt i f y t h e p o l i c y r e g i me i n de t e r mi n i ng t h e pr i c e l e v e 1 . Th e r e s u l t i nd i c a t e s t h a t t he p e r i o d 1 98 2—1 9 9 6 i s M

r e g i me a n d t h e p e r i o d 1 99 7—201 1 c a n b e de s c r i b e d a s F r e g i me . The n, i nt e g r a t e d wi t h mo n e t a r y po l i c y,t h i s p a p e r U S e S t h e qu a r t e r l y da t a o f 1 9 9 7—— 2 01 1 a n d SVAR mo d e l t o di s t i n gu i s h be t we e n s ho r t - - F u n a n d l o ng - - r u n d y n a mi c e fe c t s o f f i s c a l po l i c y o n i n la f t i o n un de r F r e g i me . Th e e mp i ic r a l r e s e a r c h s h o ws t ha t is f c a l p o l i c y ha s g r e a t e r i m

p a c t t h a n mon e t a y r p o l i c y o n i n la f t i o n,be s i d es,f is c a l p o l i c y a l s o h a s t he l o n g t e r m e f f e c t o n i n la f t i o n. Co mbi n e d wi t h t h e f a c t o f Ch i ne s e e c o n o my, we b e l i e v e t ha t mo n et a y r p o l i c y i s n o t t h e ma i n d e t e r mi n a nt o f i n la f t i o n r e c e n t l y a n d is f c a l p o l i c y p l a y s a s i g n i ic f a n t r ol e i n c o nt r o l l i ng i n la f t i o n. W e s h o u l d a d o pt d i s c r e t i o n a r y f i s c a l po l i c y t O a c hi e v e t h e ma c r o - g o a l o f p ic r e s t a b i l i t y a nd s u s t ai n a b l e e c o n o mi c de v e l o pme n t . Ke y wo r ds: Fi s c a l Po l i c y;I n la f t i o n;FTPL;M o n e t a y r Po l i c y

一

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引言

之差。然而，随着 2 0世纪 7 0年代理性预期的引入， 经济学家发现人们今天要持有多少货币不仅取决于这两个增长率之差，它还取决于人们基于预期的现

价格水平如何决定以及通货膨胀如何治理历来 都是经济学家和政府部门关心的问题。在弗里德曼 ( F r i e d m a n, 1 9 6 3 )看来通货膨胀永远都是一个货币

本文获教育部人文社科基金项目“积极财政政策、价格水平

现象，这一观点影响深远。经济学家们通常给出的政策建议是中央银行可以通过控制货币的供给来控 制通货膨胀。在持有该观点的经济学家看来，，价格

决定与通货膨胀治理研究” ( 1 0 Y J A 7 9 0 0 4 1 );国家社科基金重点项目 “转变经济发展方式的理论与政策研究” ( I O ML O 0 4 );福建省

人文社 科基金项目“我国财政支出的动态、非均衡增长效应与通货膨胀风险研究”( 2 0 0 9 B 0 6 4);吉林大学基本科研业务费资助项目(项 2 0 1 1 Z Z 0 2 1 )和吉林大学 9 8 5平台资助。

的增长率主要取决于产出增长率和货币供应增长率

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