财政分权下的地方政府债券设计:不同发行方式与最优信息准确度

发布时间：2018-05-01 07:10

本文选题：财政分权 + 地方政府债券　；参考：《经济研究》2015年11期

【摘要】：本文在经典的财政分权模型中引入地方政府债券融资问题,研究了财政分权下地方政府债券的不同发行方式及其效率、福利效应和最优信息准确度管理。本文的研究表明:对于地方债券的发行方式来说,自主发债可以通过减少软预算约束来提高地方经济发展的绩效,但相比于统一发债,自主发债可能因为"马太效应"而加剧地区之间的不平衡性;对于地方政府融资平台和地方政府债券的金融设计来说,打包融资在信息不对称的情况下能促进流动性增加,而"拆包"则相反,而且,市场流动性与信息准确度(分级粗细程度)之间存在倒U型关系。本文的研究对于中国和其他新兴市场经济体的政府债券体系的设计具有参考意义。
[Abstract]:This paper introduces the financing problem of local government bonds into the classical fiscal decentralization model, and studies the different issuing methods and their efficiency, welfare effects and optimal information accuracy management of local government bonds under fiscal decentralization. The research in this paper shows that: for the way of issuing local bonds, autonomous bond issuance can improve the performance of local economic development by reducing the soft budget constraints, but compared with the unified issuance of bonds, Autonomous issuance of bonds may exacerbate regional imbalances due to the "Matthew effect"; for local government financing platforms and financial design of local government bonds, packaged financing can contribute to increased liquidity when information is asymmetrical, Moreover, the relationship between market liquidity and information accuracy (classification thickness) is inversely U-shaped. The research in this paper has reference significance for the design of government bond system in China and other emerging market economies.
【作者单位】：复旦大学经济学院与中国社会主义市场经济研究中心;荷兰鹿特丹大学经济学院;荷兰格罗宁根大学经济管理学院;东北财经大学商品市场与行为决策研究中心;
【基金】：教育部“新世纪优秀人才支持计划”;教育部“人文社会科学重点研究基地基金”(07JJD790130) 国家自然科学基金重点项目(70932003);国家自然科学基金项目(71301174) 复旦大学“985中国经济国际竞争力创新基地项目”;复旦大学“985工程三期整体推进社会科学研究项目” “上海市重点学科建设项目”(编号B101) “上海市浦江人才计划”的资助
【分类号】：F812.5

【共引文献】