宏观债务管理的政策框架及其结构性去杠杆

发布时间：2018-06-16 21:30

  本文选题：去杠杆 + 宏观债务管理　； 参考：《改革》2016年07期

【摘要】：一个经济体的宏观债务率取决于两个层面的因素:一是该经济体中投资与产出的关系,二是该经济体中投资所对应的融资结构。一方面,高储蓄、高投资的经济结构和以债务融资为主的金融体系决定了中国宏观负债率的整体走向;另一方面,资金在企业、行业、地区之间的结构性错配导致了部分债务未形成有效投资,从而造成了宏观层面的投资回报率下降以及债务风险。加强宏观债务管理,应通过经济结构调整适度降低储蓄率和投资率,提高消费率;通过鼓励和推动股权融资降低债务融资在社会融资规模中的占比;通过优化资金配置来提高宏观资本回报率。
[Abstract]:The macro debt ratio of an economy depends on two factors: one is the relationship between investment and output in the economy, and the other is the financing structure corresponding to the investment in the economy. On the one hand, the economic structure of high savings and investment and the financial system dominated by debt financing determine the overall trend of China's macro debt ratio; on the other hand, capital is in enterprises and industries. The structural mismatch between regions leads to the failure of part of the debt to form effective investment, resulting in a decline in the return on investment at the macro level and debt risk. To strengthen the macro-debt management, we should reduce the saving rate and the investment rate and increase the consumption rate through the adjustment of economic structure, and reduce the proportion of debt financing in the scale of social financing by encouraging and promoting equity financing. By optimizing the allocation of funds to improve the macro rate of return on capital.
【作者单位】： 中国社会科学院财经战略研究院;
【分类号】：F812.5

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本文编号：2028173