中国地方财政的风险研判与应对

发布时间：2018-07-23 15:11

【摘要】：地方债与土地财政已内生化于经济增长,但在地方财政赤字压力下长期缺位于预算法的有效监管而引致财政-金融风险,使现行地方政府投资驱动型增长模式不可持续。本文分析了地方财政赤字、土地财政、地方债三者之间在实践中形成的逻辑循环,以及该逻辑的风险预判与应对。分析表明,土地财政存在不确定性影响,其与地方债的相互依存,带来短期内政府公共支出增加和经济增长,但长期内会因预算软约束与土地财政的不可持续引发财政风险,并可能传导至金融系统与实体经济中,导致金融风险与实体经济风险。因此,本文提出应从明晰地方政府的应有职能着手,合理设置地方税制体系,构建中期预算框架实现预算硬约束,是释放地方财政隐含风险的合理选择。
[Abstract]:Local debt and land finance have been endogenous to economic growth, but under the pressure of local fiscal deficit, the lack of effective supervision in the budget law for a long time leads to fiscal and financial risks, which makes the current local government investment-driven growth model unsustainable. This paper analyzes the logical cycle formed in practice among local fiscal deficit, land finance and local debt, and the risk prediction and response of this logic. The analysis shows that there are uncertain impacts on land finance, and the interdependence between land finance and local debt leads to the increase of government public expenditure and economic growth in the short term, but in the long run it will lead to fiscal risks due to soft budget constraints and unsustainable land finance. And may be transmitted to the financial system and the real economy, resulting in financial risks and real economic risks. Therefore, this paper puts forward that it is a reasonable choice to release the implicit risk of local finance by making clear the proper function of local government, setting up the local tax system reasonably and constructing the medium-term budget frame to realize the hard budget constraint.
【作者单位】： 西南财经大学财税学院;四川师范大学社科学报杂志社;
【分类号】：F812.7

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