印度地方政府债务融资研究:规模、结构及监管实践

发布时间：2019-11-19 22:06

【摘要】：印度地方政府债务融资市场经过数十年发展,其融资途径已呈现出多元化的特征,这为推动市政基础设施建设、繁荣印度的地方经济做出了重要贡献。目前该市场监管中仍存在着:对地方政府性债务范围界定不合理、债务风险监控基础设施建设滞后、投资者保护机制不完善、风险分控缺乏透明及充分的信息披露与信用评级制度作保证等诸多问题。印度的监管实践经验对于规范发展我国地方政府债务融资市场颇具借鉴意义。
【图文】：

，受宏观经济增速放缓的影响，印度地方政府财政收入下滑得较为明显，同时地方政府为缓解本地国有大型企业经营困难而为其进行债务担保，造成了地方政府负债的大幅增加。2014年印度储备银行最新发布的地方政府财务状况报告表明:各地方政府所担保的未清偿债务数额普遍飙升，部分城市债务占各邦GDP的比例已接近财政安全警戒线。其中，印度的旁遮普邦、泰米尔纳德邦、北方邦、拉贾斯坦邦等地方政府债务规模均处于历史高位水平，印度地方政府正普遍面临着地方债务风险，甚至威胁到了政府自身的财政安全。(参见图1、图2)图11991—2012年度②印度政府财政赤字规模变化数据来源:根据《IndiaPublicFinanceStatistics(2012－2013)》，MinistryofFinanceDepartmentofEconomicAffairsEconomicDivision的相关数据整理而成。图21991—2012年度印度政府财政赤字占国内GDP比重数据来源:根据《IndiaPublicFinanceStatistics(2012－2013)》，MinistryofFinanceDepartmentofEconomicAffairsEconomicDivision的相关数据整理而成。图1的数据显示，自1990年印度实行财税制度改革以来，地方政府财政赤字规模处于逐年上升趋势:从1991年18558亿卢比上升到2012年的219284亿卢比，几乎是1991年的12倍。这其中2003年印度地方政府财政赤字规模为120990亿卢比，而同年度印度中央政府财政赤字规模也才不过123272亿卢比，印度地方政府财政赤字竟相当于中央政府财政赤字总规模的98.15%。不仅如此，图2也显示:印度地方财政赤字占国内GDP的比重在1993年为2.26%，到了1999年则上升到4.55%，这一比重早已突破了国际公认的政府赤字规模占GDP比重3%的安全警戒线。此外在1999至2003年，印度年均地方政府财政赤字规模GDP的比重也都高于4%。鉴·103·①②拉

的地方政府财务状况报告表明:各地方政府所担保的未清偿债务数额普遍飙升，部分城市债务占各邦GDP的比例已接近财政安全警戒线。其中，，印度的旁遮普邦、泰米尔纳德邦、北方邦、拉贾斯坦邦等地方政府债务规模均处于历史高位水平，印度地方政府正普遍面临着地方债务风险，甚至威胁到了政府自身的财政安全。(参见图1、图2)图11991—2012年度②印度政府财政赤字规模变化数据来源:根据《IndiaPublicFinanceStatistics(2012－2013)》，MinistryofFinanceDepartmentofEconomicAffairsEconomicDivision的相关数据整理而成。图21991—2012年度印度政府财政赤字占国内GDP比重数据来源:根据《IndiaPublicFinanceStatistics(2012－2013)》，MinistryofFinanceDepartmentofEconomicAffairsEconomicDivision的相关数据整理而成。图1的数据显示，自1990年印度实行财税制度改革以来，地方政府财政赤字规模处于逐年上升趋势:从1991年18558亿卢比上升到2012年的219284亿卢比，几乎是1991年的12倍。这其中2003年印度地方政府财政赤字规模为120990亿卢比，而同年度印度中央政府财政赤字规模也才不过123272亿卢比，印度地方政府财政赤字竟相当于中央政府财政赤字总规模的98.15%。不仅如此，图2也显示:印度地方财政赤字占国内GDP的比重在1993年为2.26%，到了1999年则上升到4.55%，这一比重早已突破了国际公认的政府赤字规模占GDP比重3%的安全警戒线。此外在1999至2003年，印度年均地方政府财政赤字规模GDP的比重也都高于4%。鉴·103·①②拉客什·莫汉为印度央行前副行长、总理经济顾问委员会的成员、印度财政部首席顾问。曾作为印度国家计划委员会的重要成员，负责编制国家发展五年规划。1994年印度中央政府专门成立了以拉客什·莫汉为召集

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本文编号：2563260