中央银行铸币税、利润和通货膨胀率的非线性关系——基于MIU货币需求函数的理论分析及实证研究
发布时间：2020-08-03 15:50
【摘要】：本文主要研究准备金付息和无息情况下的货币铸币税和机会成本铸币税。在理论上,利用卡甘货币需求函数和MIU模型研究央行的最优货币铸币税与机会成本铸币税,结果显示,卡甘货币需求函数下,铸币税呈倒U型特征;在MIU模型下,铸币税呈U型或倒U型,又或者没有U型特征等多种情况。从实证方面看,我国货币铸币税的变动呈U型,和MIU理论分析一致;机会成本铸币税呈倒U型;央行利润呈倒U型;转移的机会成本铸币税不具有U型或倒U型特征。
【图文】：
其中：y是国内实际产出；π是通货膨胀率；A、α、β、是常数。将其代入货币铸币税的计算公式：SM=ΔMtMt*MtM=μ*MtPt（17）在均衡状态的水平下，μt=πt+gt。因此，铸币税和通货膨胀率的关系为：SM=（π+g）y*[Ayαe-βπ]（18）将货币铸币税对通胀率求一阶导数，并令等式为零时，即可求解出满足条件的通货膨胀率，最终可以求得：π*=1β-g（19）图7是铸币税的Laffer曲线（Romer，1996）。根据图7Laffer曲线可以看出，随着通货膨胀率图61999年至2014年中央银行利润中每一项的变动图注：数据来源为CEIC数据库、中国统计数据库、中国人民银行网站和美联储网站。山西财经大学学报2017年第4期陆前进，等：中央银行铸币税、利润和通货膨胀率的非线性关系图7铸币税的Laffer曲线▲▲铸币税S+通货膨胀率Aπt图51998-2014年中央银行利润（单位：亿元）第三项第四项第五项第六项第一项（右轴）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二项中央银行的利润转移的机会成本铸币税机会成本铸币税2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·
π]（18）将货币铸币税对通胀率求一阶导数，并令等式为零时，即可求解出满足条件的通货膨胀率，最终可以求得：π*=1β-g（19）图7是铸币税的Laffer曲线（Romer，1996）。根据图7Laffer曲线可以看出，随着通货膨胀率图61999年至2014年中央银行利润中每一项的变动图注：数据来源为CEIC数据库、中国统计数据库、中国人民银行网站和美联储网站。山西财经大学学报2017年第4期陆前进，等：中央银行铸币税、利润和通货膨胀率的非线性关系图7铸币税的Laffer曲线▲▲铸币税S+通货膨胀率Aπt图51998-2014年中央银行利润（单位：亿元）第三项第四项第五项第六项第一项（右轴）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二项中央银行的利润转移的机会成本铸币税机会成本铸币税2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·
其中：y是国内实际产出；π是通货膨胀率；A、α、β、是常数。将其代入货币铸币税的计算公式：SM=ΔMtMt*MtM=μ*MtPt（17）在均衡状态的水平下，μt=πt+gt。因此，铸币税和通货膨胀率的关系为：SM=（π+g）y*[Ayαe-βπ]（18）将货币铸币税对通胀率求一阶导数，并令等式为零时，即可求解出满足条件的通货膨胀率，最终可以求得：π*=1β-g（19）图7是铸币税的Laffer曲线（Romer，1996）。根据图7Laffer曲线可以看出，随着通货膨胀率图61999年至2014年中央银行利润中每一项的变动图注：数据来源为CEIC数据库、中国统计数据库、中国人民银行网站和美联储网站。山西财经大学学报2017年第4期陆前进，等：中央银行铸币税、利润和通货膨胀率的非线性关系图7铸币税的Laffer曲线▲▲铸币税S+通货膨胀率Aπt图51998-2014年中央银行利润（单位：亿元）第三项第四项第五项第六项第一项（右轴）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二项中央银行的利润转移的机会成本铸币税机会成本铸币税2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·
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其中：y是国内实际产出；π是通货膨胀率；A、α、β、是常数。将其代入货币铸币税的计算公式：SM=ΔMtMt*MtM=μ*MtPt（17）在均衡状态的水平下，μt=πt+gt。因此，铸币税和通货膨胀率的关系为：SM=（π+g）y*[Ayαe-βπ]（18）将货币铸币税对通胀率求一阶导数，并令等式为零时，即可求解出满足条件的通货膨胀率，最终可以求得：π*=1β-g（19）图7是铸币税的Laffer曲线（Romer，1996）。根据图7Laffer曲线可以看出，随着通货膨胀率图61999年至2014年中央银行利润中每一项的变动图注：数据来源为CEIC数据库、中国统计数据库、中国人民银行网站和美联储网站。山西财经大学学报2017年第4期陆前进，等：中央银行铸币税、利润和通货膨胀率的非线性关系图7铸币税的Laffer曲线▲▲铸币税S+通货膨胀率Aπt图51998-2014年中央银行利润（单位：亿元）第三项第四项第五项第六项第一项（右轴）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二项中央银行的利润转移的机会成本铸币税机会成本铸币税2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·
π]（18）将货币铸币税对通胀率求一阶导数，并令等式为零时，即可求解出满足条件的通货膨胀率，最终可以求得：π*=1β-g（19）图7是铸币税的Laffer曲线（Romer，1996）。根据图7Laffer曲线可以看出，随着通货膨胀率图61999年至2014年中央银行利润中每一项的变动图注：数据来源为CEIC数据库、中国统计数据库、中国人民银行网站和美联储网站。山西财经大学学报2017年第4期陆前进，等：中央银行铸币税、利润和通货膨胀率的非线性关系图7铸币税的Laffer曲线▲▲铸币税S+通货膨胀率Aπt图51998-2014年中央银行利润（单位：亿元）第三项第四项第五项第六项第一项（右轴）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二项中央银行的利润转移的机会成本铸币税机会成本铸币税2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·
其中：y是国内实际产出；π是通货膨胀率；A、α、β、是常数。将其代入货币铸币税的计算公式：SM=ΔMtMt*MtM=μ*MtPt（17）在均衡状态的水平下，μt=πt+gt。因此，铸币税和通货膨胀率的关系为：SM=（π+g）y*[Ayαe-βπ]（18）将货币铸币税对通胀率求一阶导数，并令等式为零时，即可求解出满足条件的通货膨胀率，最终可以求得：π*=1β-g（19）图7是铸币税的Laffer曲线（Romer，1996）。根据图7Laffer曲线可以看出，随着通货膨胀率图61999年至2014年中央银行利润中每一项的变动图注：数据来源为CEIC数据库、中国统计数据库、中国人民银行网站和美联储网站。山西财经大学学报2017年第4期陆前进，等：中央银行铸币税、利润和通货膨胀率的非线性关系图7铸币税的Laffer曲线▲▲铸币税S+通货膨胀率Aπt图51998-2014年中央银行利润（单位：亿元）第三项第四项第五项第六项第一项（右轴）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二项中央银行的利润转移的机会成本铸币税机会成本铸币税2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·
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