国债收益率的宏观影响因素研究
发布时间：2021-01-07 11:03
债券市场在整个金融系统中发挥着重要的作用。我国债券市场经历了从柜台市场、交易所市场再到目前的银行间市场主导的过程,交易量和交易品种规模增长速度飞快,目前已成为全球第二大市场。我国债券市场的走势在全球范围内也有一定的影响力。债券收益率是分析债券市场的重要指标,而国债收益率作为无风险收益率指标能够较为客观地反映债券市场走势。宏观层面是影响国债收益率的重要因素,包括了基本面、政策面和资金面三个方面,并且通过观察国债收益率历史走势可以发现,这三方面因素的确存在影响的可能性。本文选取了2006年10月到2016年12月之间的1年期、5年期和10年期国债收益率分别作为短期、中期和长期国债收益率指标,CPI、M2和银行间7天质押式回购利率分别作为基本面、政策面和资金面的代表因素,在剔除了季节性影响因素之后,检验这三个方面因素是否为短中长期国债收益率以及国债收益率利差的格兰杰原因。结果发现,1年期国债收益率、5年期国债收益率、10年期国债收益率、5年期和1年期国债收益率利差以及10年期和1年期国债收益率利差受CPI、M2和银行间7天质押式回购利率的显著影响,10年期和5年期国债收益率利差不受CPI、M...
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
第一章 引言
第一节 研究背景和意义
第二节 研究方法和文章结构
第三节 本文创新点
第四节 本文不足
第二章 文献综述
第一节 国内研究
一、货币政策与债券收益率
二、宏观经济与债券收益率
三、收益率期限结构特征
第二节 国外研究
一、货币政策与债券收益率
二、宏观经济与债券收益率
三、收益率期限结构特征
第三节 研究总结
第三章 我国国债市场概况
第一节 债券市场发展历程
第二节 国债市场历史走势
第三节 国债收益率走势受三因素的影响
一、经济基本面对国债收益率的影响
二、政策面对国债收益率的影响
三、货币资金面对国债收益率的影响
第四章 理论基础、指标和模型选择
第一节 理论基础
一、经济基本面因素
二、政策面因素
三、资金面因素
第二节 指标选择和处理
一、债券收益率
二、宏观指标
三、数据处理
第三节 模型选择
一、模型简介
二、脉冲响应介绍
三、方差分解介绍
第五章 实证分析
第一节 结构向量自回归模型（SVAR）
一、ADF单位根检验
二、协整检验
三、滞后期数选择
四、格兰杰因果检验
五、多重共线性检验
六、SVAR系统稳定性检验--AR Roots
七、SVAR模型的识别与估计
第二节 脉冲响应分析
第三节 方差分解
第六章 研究结论和对策建议
第一节 研究结论
一、国债收益率的影响因素
二、宏观因素对国债收益率的影响效果
第二节 对策建议
一、对投资者的建议
二、对监管层的建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国宏观经济变量影响国债利率期限结构的实证研究[J]. 陈浪南,郑衡亮. 经济管理. 2015(04)
[2]中国宏观经济对国债利率期限结构的影响研究——基于动态随机一般均衡模型的分析[J]. 刘澜飚,沈鑫,王博. 金融研究. 2014(11)
[3]宏观经济因素对利率期限结构的动态影响——基于Nelson-Siegel模型的实证研究[J]. 张旭,文忠桥. 武汉金融. 2014(06)
[4]回购利率对国债收益率曲线的影响研究[J]. 黄海. 现代财经(天津财经大学学报). 2014(05)
[5]中国同业拆借市场利率期限结构与宏观经济变量关系的实证研究[J]. 孙丽,孙佳佳. 会计与经济研究. 2013(05)
[6]宏观经济变量对银行间国债收益率的影响[J]. 陈晓锋,杨宇俊. 统计与决策. 2009(24)
[7]通货膨胀对固定收益证券到期收益率和信用利差的影响:基于中国的实证研究[J]. 程文卫. 中央财经大学学报. 2009(07)
[8]中国利率期限结构的货币政策含义[J]. 郭涛,宋德勇. 经济研究. 2008(03)
[9]中国主要宏观经济变量与利率期限结构的关系:基于VAR-ATSM模型的分析[J]. 石柱鲜,孙皓,邓创. 世界经济. 2008(03)
[10]中国国债利率期限结构模型研究与实证分析[J]. 周子康,王宁,杨衡. 金融研究. 2008(03)
硕士论文
[1]固定收益产品利率期限结构建模及实证分析[D]. 张翀.北京化工大学 2015
[2]利率期限结构与固定收益证券定价实证分析[D]. 苏利华.上海交通大学 2015
[3]宏观经济对债券市场收益率曲线影响的相关研究[D]. 邓梅.西南财经大学 2013
[4]银行间债券市场债券收益率影响因素的实证分析[D]. 拓月梅.兰州大学 2012
[5]货币政策对我国国债收益率曲线影响的研究[D]. 黄文婧.复旦大学 2009
本文编号：2962446
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
第一章 引言
第一节 研究背景和意义
第二节 研究方法和文章结构
第三节 本文创新点
第四节 本文不足
第二章 文献综述
第一节 国内研究
一、货币政策与债券收益率
二、宏观经济与债券收益率
三、收益率期限结构特征
第二节 国外研究
一、货币政策与债券收益率
二、宏观经济与债券收益率
三、收益率期限结构特征
第三节 研究总结
第三章 我国国债市场概况
第一节 债券市场发展历程
第二节 国债市场历史走势
第三节 国债收益率走势受三因素的影响
一、经济基本面对国债收益率的影响
二、政策面对国债收益率的影响
三、货币资金面对国债收益率的影响
第四章 理论基础、指标和模型选择
第一节 理论基础
一、经济基本面因素
二、政策面因素
三、资金面因素
第二节 指标选择和处理
一、债券收益率
二、宏观指标
三、数据处理
第三节 模型选择
一、模型简介
二、脉冲响应介绍
三、方差分解介绍
第五章 实证分析
第一节 结构向量自回归模型（SVAR）
一、ADF单位根检验
二、协整检验
三、滞后期数选择
四、格兰杰因果检验
五、多重共线性检验
六、SVAR系统稳定性检验--AR Roots
七、SVAR模型的识别与估计
第二节 脉冲响应分析
第三节 方差分解
第六章 研究结论和对策建议
第一节 研究结论
一、国债收益率的影响因素
二、宏观因素对国债收益率的影响效果
第二节 对策建议
一、对投资者的建议
二、对监管层的建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国宏观经济变量影响国债利率期限结构的实证研究[J]. 陈浪南,郑衡亮. 经济管理. 2015(04)
[2]中国宏观经济对国债利率期限结构的影响研究——基于动态随机一般均衡模型的分析[J]. 刘澜飚,沈鑫,王博. 金融研究. 2014(11)
[3]宏观经济因素对利率期限结构的动态影响——基于Nelson-Siegel模型的实证研究[J]. 张旭,文忠桥. 武汉金融. 2014(06)
[4]回购利率对国债收益率曲线的影响研究[J]. 黄海. 现代财经(天津财经大学学报). 2014(05)
[5]中国同业拆借市场利率期限结构与宏观经济变量关系的实证研究[J]. 孙丽,孙佳佳. 会计与经济研究. 2013(05)
[6]宏观经济变量对银行间国债收益率的影响[J]. 陈晓锋,杨宇俊. 统计与决策. 2009(24)
[7]通货膨胀对固定收益证券到期收益率和信用利差的影响:基于中国的实证研究[J]. 程文卫. 中央财经大学学报. 2009(07)
[8]中国利率期限结构的货币政策含义[J]. 郭涛,宋德勇. 经济研究. 2008(03)
[9]中国主要宏观经济变量与利率期限结构的关系:基于VAR-ATSM模型的分析[J]. 石柱鲜,孙皓,邓创. 世界经济. 2008(03)
[10]中国国债利率期限结构模型研究与实证分析[J]. 周子康,王宁,杨衡. 金融研究. 2008(03)
硕士论文
[1]固定收益产品利率期限结构建模及实证分析[D]. 张翀.北京化工大学 2015
[2]利率期限结构与固定收益证券定价实证分析[D]. 苏利华.上海交通大学 2015
[3]宏观经济对债券市场收益率曲线影响的相关研究[D]. 邓梅.西南财经大学 2013
[4]银行间债券市场债券收益率影响因素的实证分析[D]. 拓月梅.兰州大学 2012
[5]货币政策对我国国债收益率曲线影响的研究[D]. 黄文婧.复旦大学 2009
本文编号：2962446
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