利率期限结构在国债期货定价中的应用研究

发布时间：2017-04-15 05:17

  本文关键词：利率期限结构在国债期货定价中的应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在整个国际金融衍生品市场上，国债期货是一种源远流长、结构基本完善的基础金融衍生品。从发达国家国债期货市场的过往经验中，我们可以看到国债期货在促进债券现货交易、推动利率市场化进程、健全基准利率体系、保障国债有效发型等方面起着不可忽视的作用。国债期货的上市对于定价机制的市场化，健全国债发行，推动利率市场化和资源最优配置起着重要作用，还能够促进金融衍生品的创新与发展，使得宏观经济得以平稳发展。近年随着我国债券市场及利率市场的不断改革和发展完善，国债发行量快速上升，期限不断完善，交易品种多样化，，国债二级市场对我国整体宏观经济的影响日趋增加，而利率期限结构作为国债定价过程中的重要概念，其起到市场导向以及基准作用也愈来愈受到重视。因此对国债的利率期限结构进行研究，有着重要的现实意义。 本文首先对论文选题的意义、研究背景进行了概述，之后第二章中对研究利率期限结构以及国债期货的国内外相关文献进行了综述。第三章则具体介绍了利率期限结构、国债定价的相关理论及具体模型。而第四章中则通过实证对我国国债利率期结构和定价进行了研究。数据显示随着期限的增加即期利率也会随之增加，而在选择因子模型的过程中证实了，当前我国国债期限结构在构建因子模型是选择多因子模型更为合理。经实证结果来看，利率过程与两因子正相关。另外，风险市场价格也均为正值，这也就说明债券面临的风险越大，或是其波动越大，其收益率也就越高。而定价方面则通过举例方式对国债定价的具体步骤进行了分析。在结论中，首先对我国现有利率期限结构存在的不足进行了总结，主要包括融资机制单一且规模较小、市场结构不合理和存在较大风险等问题。之后针对这些不足给出了相应的政策建议。
【关键词】：利率期限结构 Fong-Vasicek模型 国债定价 卡尔曼滤波
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F812.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 目录7-8
• 第1章 绪论8-12
• 1.1 研究背景与研究意义8-10
• 1.2 论文研究方法与研究重点10-11
• 1.3 论文结构安排及主要内容11-12
• 第2章 利率期限结构理论与国债期货相关研究的文献综述12-16
• 2.1 利率期限结构理论文献综述12-14
• 2.2 国债期货相关研究的文献综述14-16
• 第3章 利率期限结构与国债期货定价的基础理论与模型16-23
• 3.1 利率期限结构的基础理论与模型16-21
• 3.1.1 单因素均衡模型16-19
• 3.1.2 多因素均衡模型19-21
• 3.2 国债期货定价理论与模型21-23
• 3.2.1 最便宜可交割债券21-22
• 3.2.2 转换因子22-23
• 第4章 FONG-VASICEK 模型在国债期货定价中的应用23-37
• 4.1 数据描述与数据处理23-24
• 4.2 Fong-Vasicek 模型的参数估计24-33
• 4.2.1 卡尔曼滤波待估计参数初始值的确定25-31
• 4.2.2 卡尔曼滤波估计结果31-33
• 4.3 利率期限结构在国债期货定价中的应用33-36
• 4.3.1 利率期限结构是国债定价的标准33-34
• 4.3.2 利率期限结构是国债期货定价的标准34-36
• 4.4 本章小结36-37
• 结论37-40
• 参考文献40-44
• 作者攻读硕士学位期间发表的学术论文44-45
• 致谢45

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

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中国博士学位论文全文数据库 前3条

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本文编号：307707