日本政府债务的可持续性分析

发布时间：2021-04-19 06:54

　　国际金融协会（IIF）发布2020全球债务监测报告指出,截止2019年第三季度末,全球债务为252.6万亿美元,全球债务/GDP为322%,处于历史最高水平。全球范围内,公共债务负担正成为日益严重的问题,其中日本的政府债务问题最为严峻。国际货币基金组织（IMF）数据显示,截止2018年末,日本一般政府债务占当年GDP的比重为237%,政府债务率位列世界首位。长期以来,尽管日本政府一直努力改善财政和债务状况,但是始终效果甚微。作为全球最大债务负担国,日本政府债务是否可持续,成为国际社会普遍关注的问题。研究政府债务的可持续性,对一国控制债务规模,调整财政收支结构有着至关重要的意义。同时也为在全球范围内缓解政府债务负担提供借鉴。本文总结和梳理了国内外关于政府债务及日本政府债务可持续性的相关研究,揭示了日本居民部门储蓄充足、国债收益率低以及财政赤字持续增加是日本政府债务规模庞大的主要原因,并指出日本政府债务的潜在风险。研究日本各个时期的财政支出政策,总结了政策的经济效果。并且选取相关总量指标和结构指标,分析日本财政状况及债务状况。研究结果表明,日本财政脆弱,政府债务危机严重。为了进一步得出日本... 

【文章来源】：外交学院北京市

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

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图22016年第四季度日本国债所有者结构

34图16日本政府债务和10年期国债收益率回归结果4（二）日本居民部门金融资产日本居民部门金融资产是政府融资的重要渠道，2018年日本居民部门金融资产5为当年GDP的261.3%。为预测未来日本居民部门金融资产，本文假设：=()+（2）其中，为t时期居民部门金融资产与GDP的比值，为t时期居民部门非利息收入储蓄与GDP比值，利息收入随着利率的增加而增加。因此，如果将所有利息收入进行再投资，可用于政府债务融资的金融资产也会随着利率的上升而加速增长。换句话说，当投资者要求更高的政府债券收益率来弥补更高的违约风险时，可以用来购买更多政府债券的金融资产的数量就增加了。为了避免利息的完全再投资，本文假设利息再投资的比例为()。取值存在两种极端情况：若=0，则居民部门没有将增长的利息进行再投资；=1时，所有利息都被用于购买日本国债；为了使模型的估计值更接近实际情况，本文假设=0.5。Hoshi和Ito（2013）认为人口分布与总储蓄率相关，为得出日本储蓄率的未来变化趋势，提出如下储蓄率估算模型：=∑（3）其中是i年出生的人在第t年的储蓄率，是第t年时在i年出生的人数。因此，总储蓄/GDP为：=∑=∑，=（4）4TOKUOKAK.TheOutlookforFinancingJapan’sPublicDebts[J].SocialScienceElectronicPublishing,2010(1).5居民部门金融资产=住户部门净金融资产—住户部门持有的股票和其他权益的价值+现金、存款、政府债券和私人非金融部门持有的公司债券。


本文编号：3147063