金融化、政府补贴与制造业上市公司研发投入

发布时间：2023-03-11 15:21

　　当前我国正处于经济转型的关键时期,经济发展步入新常态,制造业企业正实现向创新型的转变。近年来,随着全球经济一体化的推动,金融化浪潮席卷全球,制造业日益膨胀的金融投机趋势深刻影响企业的实业基础与研发创新能力。过度金融化会弱化企业发展基础,从而对企业的研发投入产生抑制效应。为寻求创新发展、转型升级,政府对于制造强国的战略实施作出积极响应,以政府补贴的方式支持制造业研发创新。然而,政府补贴将对金融化与企业研发投入产生何种影响,以及造成多大程度的影响,对于我国制造业转型升级具有重要现实意义。本文基于沪深A股制造业上市公司2007-2018年的非平衡面板数据,首先在金融深化理论框架下通过实证检验实体企业金融化促进还是抑制了研发创新;其次,根据Gonzalez模型拓展构建研发投入的两阶段理论模型,将研发活动分为研发决策和投入多少两阶段。选取Heckman两步法从实证角度验证政府补贴对企业金融化与研发投入二者关系的调节作用,以消除由于样本自选择偏误。更进一步地,为探究企业异质性对金融化、政府补贴与企业研发创新的影响,按照企业所有制类型、技术类型、区位因素和融资约束四个维度进一步验证实证结果的稳健性。...

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容与框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的特色与创新
2 文献综述
    2.1 企业金融化的界定与测度
        2.1.1 金融化的概念
        2.1.2 金融化的测度
        2.1.3 金融化的动因
    2.2 企业金融化对研发投入影响的综述
        2.2.1 金融化对研发投入的“蓄水池效应”
        2.2.2 金融化对研发投入的“挤出效应”
    2.3 政府补贴与研发投入的综述
        2.3.1 政府补贴对研发投入的“杠杆效应”
        2.3.2 政府补贴对研发投入的“替代效应”
3 理论分析与研究假设
    3.1 理论基础分析
        3.1.1 融资优序理论
        3.1.2 预防性储蓄理论
        3.1.3 委托代理理论
        3.1.4 金融深化与金融抑制理论
    3.2 模型推导
        3.2.1 Dixit-Stiglitz效用函数
        3.2.2 产品质量与研发投入的函数
        3.2.3 企业研发决策的两阶段模型
        3.2.4 政府补贴影响企业研发决策的两阶段模型
        3.2.5 两阶段模型决策分析
    3.3 研究假设
        3.3.1 企业金融化与研发投入
        3.3.2 政府补贴的调节作用
4 研究设计
    4.1 样本选取与数据来源
    4.2 变量定义
        4.2.1 被解释变量
        4.2.2 核心解释变量
        4.2.3 调节变量
        4.2.4 控制变量
    4.3 模型设定
        4.3.1 研发投入的选择
        4.3.2 研发投入的回归模型
        4.3.3 政府补贴调节作用的两阶段模型
    4.4 描述性统计分析
        4.4.1 核心变量的描述性统计
        4.4.2 核心变量的相关性分析
        4.4.3 分组变量的统计分析
5 实证检验与结果分析
    5.1 金融化对研发投入影响的实证分析
        5.1.1 基于全样本的实证检验与分析
        5.1.2 样本异质性的实证检验与分析
    5.2 政府补贴对金融化-研发投入关系调节作用的实证分析
    5.3 稳健性检验
6 研究结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
参考文献
个人简介
导师简介
致谢



本文编号：3759764