金融危机后国际投资者风险偏好变化对中国国债收益率影响

发布时间：2017-08-13 14:03

  本文关键词：金融危机后国际投资者风险偏好变化对中国国债收益率影响

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【摘要】：为研究国际金融危机后,国际投资者风险偏好变化对中国国债收益率的影响,本文选取了2009年3月16日至2016年12月23日的一年期、三年期、五年期的中债国债到期收益率以美国及标准普尔500波动率指数(VIX)的全部数据为研究对象。利用时间序列分析法,构建能够衡量影响特征的VAR模型,并对结果进行AR根检验和脉冲响应分析,重点探究我国不同期限国债收益率受国际投资者风险偏好变化程度影响的特征。实证分析表明,VIX指数确实是中债国债1年期到期收益率的格兰杰原因,国际投资者的风险偏好程度的改变会在一段时期内对中债国债1年期到期收益率产生一个正向影响,且这种影响具有一定的滞后性,但该影响会随期限的拉长逐渐减弱,不会产生持续性的影响。
【作者单位】： 苏州大学东吴商学院;
【关键词】： 国债收益率 VIX VAR 脉冲响应分析
【分类号】：F812.5;F832
【正文快照】： 一、引言随着10月1日人民币正式纳入特别提款权(SDR)新货币篮子、评级优势显现外加海外负利率当道,国内债券对外资吸引力上升。根据中债登最新数据,9月境外机构持有境内债券增量为507亿元,创下2014年有统计数据以来新高。其中,9月境外机构持有国债增量为410亿元,增长12%至3859

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本文编号：667635