电信行业跨国并购绩效分析

发布时间：2017-08-16 05:16

  本文关键词：电信行业跨国并购绩效分析

  更多相关文章： 并购 电信行业 跨国 主并企业 被并购企业

【摘要】：本文主要是研究电信行业跨国并购的动机和绩效。跨国并购是20世纪90年代以来的研究热点之一,然而专门针对电信行业的跨国并购的深入研究目前尚不多见。电信行业是一个具有独特经济特征的行业,它为促进全球各地人们的交流起了不可或缺的作用。近年来,全球电信行业刚经历了一轮并购热潮。随着经济全球化,以及各国电信监管对外开放的政策,越来越多的电信企业尝试在本土以外国家发展。典型的有沃达丰和西班牙电信等。然而尽管多数中国的电信公司就收入和客户数量而言已经是全球规模最大的运营商之一,这些电信公司目前还是比较局限在本土发展。本文试图通过对电信行业的跨国并购分析,来得到对中国电信行业有意义的启发。 本文对电信行业1999年到2009年的并购表现进行因子分析,针对主并企业共选取了70个样本,被并购企业共选取了72个样本,选择的研究时间年限为交易前两年,交易前一年,交易当年,交易后一年和交易后两年。通过分析发现,并购交易确实对主并企业的绩效起到了正面积极的作用,而对被并购企业的绩效影响是比较负面的。此外,本文还发现跨国并购对主并企业的业绩影响要远远优于被并企业的业绩影响。因为在全球范围内比全国范围内更容易找到优势互补,中意的合作伙伴。这也证实了应该鼓励中国电信公司走出去的观点。 本文通过多元线性回归来研究主并企业并购绩效的影响因素,发现交易金额占主并企业总资产的比重和并购前一年的总资产收益率对并购后绩效有正相关关系。由此看来,企业只有自身的经营和财务实力提高了,才能在并购交易中取得更好的表现。而交易金额,主并企业的并购经验和交易方式对主并企业的并购绩效并没有很显著的相关性。 最后本文结合中国电信行业的特点和特殊性,提出了以下建议：中国电信行业应该加快与世界融合的脚步,由于我国电信受政府政策影响很大,企业的走出去战略应该加强与政府的关系；要选择适当的“走出去”路线,先尝试在新兴经济中开拓市场,并可以利用华为和中兴在发展中国家的优势,考虑与之合作,达到更显著的并购绩效；另外要加强自身的实力以及与国际领先的电信公司合作,学习先进技术,达到优势互补。
【关键词】：并购 电信行业 跨国 主并企业 被并购企业
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F626;F271
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 1 Introduction7-13
• 1.1 Motivation of This Study7
• 1.2 Different Forms of M&A7-8
• 1.3 Telecom Industry Background and Definition Introduction8-11
• 1.4 Contribution and Limitation of the Research11-13
• 2 Literature Review13-19
• 2.1 The Motivations of Cross-Border M&A:A Literature Review13-15
• 2.2 Post M&A Performance:A Literature Review15-17
• 2.3 Determinants of Cross-Border Performance17-19
• 3 Characteristics and Overall M&A of Telecom Industry19-23
• 3.1 Characteristics of Telecom Industry19-20
• 3.2 M&As in Telecom Industry20-23
• 4 Motivations for Cross-Border M&A in Telecom Industry23-26
• 4.1 Globalization23
• 4.2 Regulation23
• 4.3 Business Operations23-24
• 4.4 Growth Opportunities24-26
• 5 Empirical Tesls on the M&A in Telecom Industry26-41
• 5.1 Sample Choice26-27
• 5.2 Empirical Method27-29
• 5.3 Performance Analysis of M&A in Global Telecom Industry29-41
• 6 Comparisons of Acquirers' Cross-Border and Domestic Transactions41-45
• 6.1 Hypothesis41
• 6.2 The Performance of Acquirers in Cross-Border M&A41-42
• 6.3 Performance of Acquirers in Domestic Merger and Acquisition42-43
• 6.4 Comparison between Cross-Border and Domestic Transactions43-45
• 7 Factors Influencing M&A Performance in Telecom Industry45-48
• 7.1 Factors45-46
• 7.2 Multi-Regression Model46-48
• 8 Telecom Industry in China48-53
• 8.1 Development of China's Telecom Industry48-50
• 8.2 M&A Deals of China's Telecom Industry50-51
• 8.3 Problems Confronted51-53
• 9 Conclusions53-55
• 9.1 M&A Performance in Telecomm Industry53
• 9.2 Suggestions on Future Growth of China's Telecom Industry53-55
• References55-58
• Appendix58-59
• Acknowledgement59-60

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本文编号：681611