私募股权投资电影项目的风险评估研究

发布时间：2020-03-23 12:12

【摘要】：电影行业随着国内经济腾飞得以持续高速发展,2018年全国票房已达到609.76亿元,2012至2018年均复合增长率为23.6%。与票房相对应的则是影片制作成本的水涨船高,对于一些大制作电影动辄上亿的制作费用,传统影视融资模式已无法满足现阶段电影的融资需求,此时私募股权投资凭借其资金供给量大、投资方式灵活、投资者更加熟悉电影行业的特点而快速成熟起来。但由于电影投资存在环节众多、流程复杂、回报周期长、对投资者专业要求高等特点,目前私募股权影视投资行业还没有较为通用且客观的影视投资项目风险评价体系,致使投资人无法客观科学地对项目风险进行估计,从而导致投资亏损的现象时有发生。基于此,建立依托于理论更加成熟的、对风险覆盖程度更加完善的电影投资项目风险评价体系势在必行。本文通过对多名电影行业专家和私募股权影视基金资深投资人进行访谈,将访谈结果进行整理,归纳出电影制作中的主要阶段,如剧本、制作、营销、发行、院线等,并提炼出各个阶段存在的主要风险,结合私募股权投资特点,对投资过程中可能会遇到的风险进行分析,构建出影视投资项目风险评估体系。随后应用层次分析法,以风险评估体系为基础,通过向专家进发放问卷,调查专家对于每一层各个风险指标的相对重要性的判断,进而根据专家的判断结果构造出判断矩阵,计算出各风险指标对应的权重系数,为私募基金管理人和影片制片方提供更为科学有效且相对客观的评判依据。对权重系数进行分析显示:在电影项目的剧本、制作、宣发和商务融资四个层面中,制作与宣发更为重要;对于编剧和剧本,好的剧本一定程度上可以弱化编剧对观众的影响;在制作过程中,最重要的是演员的选择,其次是导演、制片人;在宣发层面,宣传比发行更为重要;而对于商务衍生和资金管理,投资人和制片人应更多地关注于商务衍生创造出的回报。在文章的最后,从政策风险、题材风险、制作风险、宣发风险等几个方面,对影视从业者和投资人提出了规避风险、选取项目的建议。本文选择层次分析法,以层层递进的思路对总目标进行符合逻辑的层次性分解,对梳理电影投资项目隐含的风险大有裨益;同时层次分析法基于专家对指标的重要程度进行两两比较,确定指标对应的风险权重,极大避免了主观确定权重存在的偏差问题,将定性分析与定量分析相结合,得以深入剖析项目风险的本质,为科学、客观地确定影视投资项目的总体风险并判断其是否值得投资提供值得借鉴的分析方法。
【图文】：

年度,影视文化,电影,视听结合

研究背景逡逑着我国经济的飞速发展以及党中央对文化娱乐产业的高度重视，将我化发扬光大并进行有效输出，己成为我国文化发展战略的重要姐成部逡逑电影视听结合的传播方式搭配引人入胜的情节设计，，逐步发展成／优传播载休。２0ｉｉ年十七届六中全会上便提出了“文化强国”的ｎ标，逡逑文化倍增计划”出现在“十二五”规划中，２０１４年国家和地方政府策以促进影视文化产业的发展，２０１５年的《中华人民共和国电影产草案）》则是竹次在中国影视文化行业立法。猫眼、艺恩、中商产业理数RGＷ小，我Ｗ电影票房近年来增长态势十分明显，２０１８年全国到丫邋１７．邋１６亿，相比２０１２年仅为４．邋４亿人次，年均复合增长率达到国内电影票房从１７０．邋７亿元增长到２０１８年的６０９．邋７６亿元也仅用了邋６年均复合增长率为２３．邋６％。此外，我国电影年产量从２０１２年的８９３１８年的丨０８２部，全国银幕数量也由２０１２年的１３１１８块增长到２０１８，增加丫彳倍有余。这些无不证明我国电影产业在随着国民经济稳快速发展，若仅以票房年收入作为评价指标，我国己成为全球范围下国的第二大电影市场。逡逑

年度,私募,私募基金,金融机构

着行业的发展，电影的制作成本也在飞速飙升，动辄上亿成本的大制很难依靠电影公司自有资金和影视行业内源融资满足资金需求，且爆的的票房回报吸引了越来越多的外部金融机构涌入影视圈。在我们熟助这种形式之外，其他金融主体如银行、私募基金、信托等越来越多中，新型互联网金融机构如众筹、Ｐ２Ｐ也纷纷加入影视投资大军。据士分析，涉足影视外源投资的机构中私募资金占比最大，且由于私募备案前私密性较高，很多不为外界所知。逡逑中国基金业协会显７Ｆ的伯息可知，２０１７年在中基协备案的影视类私达到了邋１１３只，且２０１８年此数量还在不断上涨。多年来，我国影视基金较知名的有红杉资本、ＩＤＧ新媒体基金、软银、“铁池”私募电影通过引入私募股权基金成功ＩＰ０的企业则有华谊兄弟、华录百纳、华对于私募基金机构来说，投资单个影视项目的风险不小，投资失败率部分资的影片甚至没有上映会。以２０１４年为例，国的电
【学位授予单位】：北京外国语大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：J943;F832.48

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