大资管背景下券商资产管理业务模式探究

发布时间：2020-05-23 13:06

【摘要】：2012年资管新政的出台引领资产管理行业进入大资管时代,受政策红利影响,资产管理行业发展得到全面松绑,迎来发展新浪潮。券商资管也犹如开闸放水,2012-2016年五年间的复合增长率超过45%。2017年大资管背景下的券商资管已经发展到第六个年头,逐渐进入稳定期,新时期的政策红利不在,监管反而更趋严格。同时证券公司面临新的经济发展环境,互联网金融的兴起、资产荒带来的压力以及原有的金融机构的竞争压力,都是券商资管发展需要面临并克服的挑战。因此,立足大资管背景下,研究我国的证券公司资产管理业务,并探讨其发展方向和路径,对证券公司和资产管理行业都具有现实意义。本文首先从两个阶段回顾了证券公司资产管理业务的发展概况,总结了大资管背景下券商资管的发展特征。从业务线来看,券商资产管理规模快速增长的主要支撑力量来自定向资管业务,在定向资管业务中,被动型的通道业务占据主导地位。尽管近年来定向资管业务的占比有下降趋势,但比重依然很高。与此同时,主动管理业务的规模同期增长12.5%,呈稳步上升中。在结构上,被动管理业务与主动管理业务的占比也逐渐优化。业务创新方面,券商资管结合自身优势,为顺应此次新型城镇化的浪潮,推出了一系列资产证券化创新产品。截至2017年第三季度,资产支持证券(ABS)共有1099只在存项目,发行总额达2.17万亿元。其次总结了券商资管的业务模式,这部分主要围绕券商资管的资金来源、资金运用、营销模式和盈利模式这四个方面进行展开。然后对券商资管业务模式发展方向进行了初步探讨。本文在各专家学者的研究结论基础上,总结了影响证券公司资产管理业务的因素,主要有市场集中度、证券公司总资产、受托资产规模、管理费用、员工结构、市场行情和GDP增速。同时选取了2013-2016年间27家上市证券公司的相关数据,对上述指标对证券公司资产管理业务经营绩效的影响进行实证分析。结果表明,证券公司总资产、受托资产规模、管理费用对证券公司资产管理业务经营绩效具有正向影响。在理论分析和实证分析的基础上,对监管部门和证券公司提出了有关发展方向的对策建议。监管部门应该趋于统一监管,减少监管漏洞,防范风险发生为券商资产管理行业创造良好的市场环境。证券公司应该从改善盈利模式、降低成本提高效率以及创新人才管理体系三个方面入手,改善发展状况。
【图文】：

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图 3-1 审批制下券商资管规模整体趋势据来源：Wind 金融终端2012 年 5 月召开的券商创新大会是我国证券行业发展历程中最重要的会之一，开启了证券公司监管、业务、产品的全面放松，，也拉开了本轮券商资管业快速发展的大幕。表 3-2 2012 年资管新政主要内容审批制度券商集合资管从审批制转为备案制投资范围集合资管计划（大集合）新增中票、股指期货、保证收益保本浮动收益商业银行理财产品限额特定资产管理计划（小集合）新增期货交易所交易的期货品种利率产品等风险品种定向资管允许由客户和证券公司自愿协商合同约定投资范围
【学位授予单位】：广东外语外贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.2

【参考文献】