CEO薪酬契约参照点效应、晋升预期与盈余管理

发布时间：2020-06-30 11:51

【摘要】：盈余管理是企业管理当局运用会计或非会计手段调整公司利润,旨在误导以公司业绩为决策基础的利益相关者,或者影响那些以企业利润为基础的契约的后果。在所有权与经营权相分离的上市公司中,为了降低代理成本,公司倾向于制定管理者薪酬与公司利润相挂钩的薪酬激励制度。此外,由于管理者比较心理因素的存在,管理者不仅会关注自身薪酬的绝对数,而且也会将其与他人薪酬比较,比较的结果会在管理者心里编码为得益或损失,进而影响管理者的努力程度。当管理者由于努力不足等导致公司的利润无法达到预期水平,为了更加迎合已定的契约制度,便会增加盈余管理水平,同时盈余管理也是弥补正式契约的一种替代性补偿,但是这种行为降低了会计信息的决策有用性,误导信息使用者的决策行为,甚至严重损害信息使用者的相关利益。本文以委托代理理论和契约参照点理论为基础,选择管理者团队中的核心人员一一CEO,以其薪酬为研究对象,综合国内外对薪酬契约参照点和盈余管理的文献研究,分别从垂直参照点和水平参照点两个维度来度量CEO薪酬契约参照点,建立契约参照点下CEO薪酬与盈余管理的回归模型,并从应计盈余管理和真实盈余管理两方面衡量盈余管理的程度;考虑到参照点依存偏好与损失厌恶心理,进一步将契约参照点作用下的相对薪酬划分为得益区域和损失区域,比较两个区域CEO相对薪酬与盈余管理程度之间的相关关系是否有显著差异;最后由于职位晋升可为CEO带来名誉和声望、更多的薪酬等好处,当CEO存在晋升可能时,会放弃晋升前的部分薪酬以提升未来获得更多薪酬的机会,因此本文引入晋升预期变量,探究契约参照点效应下晋升预期对CEO相对薪酬与盈余管理的调节作用。通过对2010-2017年14150个A股上市公司年度样本回归,本文得出如下结论:(1)在薪酬契约参照点作用下CEO相对薪酬越低,公司盈余管理程度越高;(2)相较于相对薪酬处于得益区域的CEO,处于损失区域的CEO盈余管理程度更高;(3)在薪酬契约参照点作用下,晋升预期显著降低了由于CEO薪酬激励不足而进行盈余管理的程度。本文的创新之处在于:第一,本文尝试探究薪酬契约参照点效应下,晋升预期对CEO相对薪酬与盈余管理之间相关关系的调节作用,为公司CEO薪酬制定体系的构建提供参考依据,即在最优契约理论的基础上还要充分考虑契约参照点效应以及晋升预期这一隐性激励方式,从而确定最佳的CEO薪酬结构,减少操纵盈余的动机。第二,利用本文设计的契约参照点分析框架探究CEO相对薪酬与盈余管理的关系,进一步解释最优契约理论可能失效的原因,并且在对盈余管理进行度量时,充分考虑真实盈余管理和应计盈余管理两个方面,拓宽了对盈余管理契约动机的研究范围。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F272.92;F275

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