基于异质理念的动态组合选取模型

发布时间：2017-10-12 11:31

  本文关键词：基于异质理念的动态组合选取模型

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【摘要】：不同于传统的代表性经济人的动态投资组合选取模型,引入异质理念,考虑不同投资者的动态组合选取.由于投资者的乐观或悲观情绪直接影响了他对信息的评价,因此用随时间变化的参数体现投资者的情绪,随机组合收益分布是这个参数的函数,不同的投资者或者同一投资者在不同情绪下就有了自己独特的收益分布.通过对均值——方差目标函数的变形,给出了不同投资者对风险资产的最优投入、预期收益和方差的解析表达式,此三项不仅和投资者的风险厌恶度有关,而且和投资期长短有关、与投资者的情绪有关.在对香港恒生指数的实证分析显示,异质性严重影响投资者对风险资产的投入.
【作者单位】： 首都经济贸易大学统计学院;
【关键词】： 异质理念 投资组合 效用函数
【基金】：国家自然科学基金(11071268)
【分类号】：F830.9
【正文快照】： 1引言在金融市场中,任何一个将要把他的财富投资到不同种类资产的投资者都要面临资产组合的选取.经典金融学假设投资者对金融市场具有相同的评价,即存在一个代表性经济人,推导出著名的资本资产定价模型等.然而对于实际投资活动的观察和关于信息不完全金融市场的经验研究都对这

【参考文献】

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本文编号：1018453