新疆上市公司融资效率及影响因素研究

发布时间：2017-10-23 23:35

  本文关键词：新疆上市公司融资效率及影响因素研究

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【摘要】：近几年,新疆经济取得了飞速发展,上市公司总量与日俱增,成为支持新疆经济发展的重要推动力,而融资又是上市公司资本运作的一个重要环节,它的好坏将直接决定着公司未来的发展。本文正是在此背景下,来探讨提高新疆上市公司的融资效率。文章在梳理国内外关于融资效率研究成果的基础上,以新疆上市公司融资现状为依据,设立了融资效率评价体系。运用数据包络法和Logit模型,对新疆上市公司的融资效率及影响因素进行分析,进而提出改善新疆上市公司融资效率的对策和建议。通过分析,论文主要得出如下结论:(1)新疆虽然经济发展迅速,但新疆上市公司整体发展水平较低,资产规模和经营状况与全国平均水平相比较低,尤其是地域分布不均匀,80%的上市公司主要集中在北疆地区。(2)构建新疆上市公司融资效率分析框架,从新疆上市公司的发展现状、行业分布特征和融资结构特征等方面分析,得出结论:新疆上市公司内源融资比例低,而外源融资中股权融资比例也高于债权融资比例,这与优序融资理论相悖。从股权结构看,新疆上市公司中国有控股企业比重远高于民营企业。(3)本文探究了影响融资效率的五大因素,并在此基础上建立了DEA模型,结果显示:新疆只有34%的上市公司DEA有效,即资金利用效率高,其它上市公司融资效率整体偏低,大部分上市公司存在投入过量或产出不足的问题,导致资金没有得到有效利用;在非DEA有效的19家上市公司中,只有新疆城建一家上市公司处于规模报酬递增状态,即它应扩大规模来获得更大收益,而其余18家上市公司均处于规模报酬递减状态,这些上市公司应适当收缩投资规模、加强内部管理与技术创新来提高经营绩效。此外,本文还进一步对影响新疆上市公司融资效率的因素,建立了Logit模型,分析得出,企业规模、企业盈利能力和企业成长能力对新疆上市公司的融资效率具有促进作用,而股权集中度对新疆上市公司的融资效率具有抑制作用。(4)根据DEA和Logit模型的实证分析,并结合新疆上市公司的融资现状,建议从加强上市公司自身建设、优化上市公司资本结构、优化形成资本市场竞争互补格局、健全金融约束体制等方面来提高新疆上市公司的融资效率。
【关键词】：融资效率 DEA Logit
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 中文摘要3-4
• abstract4-9
• 第一章 导论9-20
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究目的和研究意义9-10
• 1.2.1 研究目的9-10
• 1.2.2 研究意义10
• 1.3 国内外研究综述10-16
• 1.3.1 国外研究综述10-12
• 1.3.2 国内研究综述12-16
• 1.4 研究思路和方法16-18
• 1.4.1 研究思路16-18
• 1.4.2 研究方法18
• 1.5 论文可能创新之处18-20
• 第二章 企业融资效率理论基础20-25
• 2.1 相关概念20
• 2.2 融资理论20-23
• 2.2.1 早期融资理论20-21
• 2.2.2 现代融资理论21-22
• 2.2.3 新融资理论22-23
• 2.3 效率理论23-25
• 2.3.1 帕累托效率理论23
• 2.3.2 卡尔多—希克斯效率理论23-25
• 第三章 新疆上市公司融资效率现状分析25-29
• 3.1 新疆上市公司发展概况25-27
• 3.1.1 新疆上市公司经营情况25
• 3.1.2 新疆上市公司地域和行业分布特征25-27
• 3.2 新疆上市公司融资效率现状27-29
• 3.2.1 资金融入效率现状27-28
• 3.2.2 资金利用效率现状28-29
• 第四章 新疆上市公司融资效率测度29-43
• 4.1 融资效率综合评价的数据包络分析（DEA）模型29-34
• 4.1.1 DEA分析的思想和原理29-30
• 4.1.2 DEA分析的基本模型及定理30-33
• 4.1.3 融资效率的DEA模型33-34
• 4.2 构建新疆上市公司融资效率的DEA模型34-40
• 4.2.1 指标选取原则34
• 4.2.2 输入输出指标的确定34-36
• 4.2.3 样本选取及数据来源36
• 4.2.4 样本的统计性描述36-40
• 4.3 新疆上市公司融资效率评价结果分析40-43
• 4.3.1 融资效率的总体评价41
• 4.3.2 规模报酬分析41-43
• 第五章 基于Logit模型的新疆上市公司融资效率影响因素的实证43-48
• 5.1 新疆上市公司融资效率的影响因素43-44
• 5.1.1 企业规模43
• 5.1.2 资本结构43
• 5.1.3 融资成本43
• 5.1.4 企业盈利能力43
• 5.1.5 企业成长能力43-44
• 5.2 Logit模型的构造及回归44-45
• 5.3 新疆上市公司融资效率影响因素结果分析45-48
• 第六章 提高新疆上市公司融资效率的对策建议48-51
• 6.1 加强上市公司自身建设48
• 6.1.1 优化上市公司规模和资产结构48
• 6.1.2 建立有效的公司治理机制48
• 6.1.3 培养上市公司核心竞争力，提高盈利能力和发展能力48
• 6.2 优化上市公司资本结构48-49
• 6.2.1 降低上市公司股权集中度49
• 6.2.2 增加机构投资者数量以及持股比例49
• 6.3 通过市场优化形成资本市场竞争互补格局49-50
• 6.4 通过监管优化健全金融约束体制50-51
• 第七章 研究结论与不足51-53
• 7.1 研究结论51
• 7.2 研究不足与展望51-53
• 参考文献53-56
• 附录56-58
• 攻读硕士学位期间取得的学术成果58-59
• 致谢59-60
• 作者简介60

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本文编号：1085982