内部资本市场对企业现金持有水平的影响——基于中国“系族企业”的经验证据

发布时间：2017-12-05 16:28

  本文关键词：内部资本市场对企业现金持有水平的影响——基于中国“系族企业”的经验证据

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【摘要】："系族企业"是内部资本市场主要载体之一,内部资本市场对系族上市公司的现金持有水平存在正反两方面的效应:多钱效应和代理效应。多钱效应使企业倾向降低现金持有水平,代理效应则刚好相反。本文利用中国"系族企业"2000—2013年的面板数据,采用动态面板模型,实证结果支持了上述理论预期。更进一步,在分时段面板固定效应模型检验结果表明,多钱效应对现金持有水平的影响有显著增强趋势,代理效应对现金持有水平的影响呈减弱趋势。
【作者单位】： 大连海事大学马克思主义学院;
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言越来越多的研究关注内部资本市场对企业现金持有水平的影响。根据Lamont[1]的观点,内部资本市场最初是指M型联合企业的总部和分部之间的资金配置机制。从微观机理上来看,企业集团的实际控制人(母公司)等同于M型联合企业的总部,而成员企业类比于M型中的分部。中国“系

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本文编号：1255456