中国股市流动性间接指标的检验——基于买卖价差的实证分析

发布时间：2017-12-31 16:15

  本文关键词：中国股市流动性间接指标的检验——基于买卖价差的实证分析　出处：《经济学(季刊)》2014年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文应用1999—2009年中国股市交易数据,研究了买卖价差间接指标的适用性,反映了中国股市流动性的历史与现状。通过考察横截面和时间序列相关性,以及与信息不对称指标的相关性,本文发现:收盘前报价价差和有效价差优于其他间接指标;Amihud指标优于其他低频指标。一些间接指标的表现异于国外文献,这表明买卖价差的间接指标在中国市场的应用需要更为谨慎。本文还发现流动性对收益率具有明显的解释作用,是影响股票收益的重要因素之一。
[Abstract]:Based on the data of Chinese stock market from 1999 to 2009, this paper studies the applicability of indirect index of buying and selling spread. It reflects the history and present situation of Chinese stock market liquidity. The correlation between cross-section and time series and information asymmetry index is investigated. It is found that the price difference and effective price difference before closing are superior to other indirect indexes. The Amihud index is superior to other low frequency indexes, and the performance of some indirect indexes is different from that of foreign literature. This indicates that the indirect index of buying and selling spread should be applied more carefully in Chinese market. This paper also finds that liquidity has an obvious explanatory effect on the yield and is one of the important factors affecting stock returns.
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目“中国股票市场的流动性度量与交易成本管理”(批准号:71172025);国家自然科学基金面上项目“交易制度、市场组织结构与信息有效性”(批准号:71072049)的资助 教育部“新世纪优秀人才支持计划”(项目编号NCET-10-0182)的资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言流动性是反映金融市场质量最重要的因素之一,适度的流动性能够促进市场交易,提高市场的效率,降低融资成本。按照Amihud and Mendelson(1986)的定义,流动性是在一定时间内完成交易所需要的时间或成本,或者寻找一个理想的价格所需要的时间或成本。根据Liu(2006)、Goyenk

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1360505